高峰論壇：人民幣動(dòng)力煤掉期規(guī)避煤價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)

在11月13日召開的第三屆國際動(dòng)力煤高峰論壇上，上海清算所高級(jí)經(jīng)理劉志鵬表示，人民幣動(dòng)力煤掉期交易鼓勵(lì)煤炭買賣雙方對(duì)遠(yuǎn)期進(jìn)行出價(jià)，這種機(jī)制會(huì)促進(jìn)一個(gè)遠(yuǎn)期價(jià)格發(fā)現(xiàn)的過程，可實(shí)實(shí)在在規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)價(jià)格的歸一。

煤炭買賣雙方進(jìn)行遠(yuǎn)期出價(jià)，可以使用具有公信力的價(jià)格遠(yuǎn)期指數(shù)進(jìn)行公算，實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)期價(jià)格向現(xiàn)期價(jià)格強(qiáng)勢(shì)回歸，劉志鵬稱。

經(jīng)濟(jì)增速放緩、煤炭供應(yīng)過剩、需求疲軟使煤價(jià)面臨持續(xù)大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)。截止10月份，國內(nèi)動(dòng)力煤企業(yè)虧損超八成，煤炭巨頭神華、中煤、同煤、伊泰等通過激烈的價(jià)格戰(zhàn)以提升銷量和市場(chǎng)份額。

劉志鵬認(rèn)為，神華在煤炭定價(jià)中達(dá)到一定采購數(shù)量后實(shí)行的優(yōu)惠措施，是一種團(tuán)購模式，針對(duì)煤炭企業(yè)的階梯式促銷，實(shí)質(zhì)上是看空市場(chǎng)。部分電力企業(yè)以團(tuán)購價(jià)格買到煤，再加費(fèi)用轉(zhuǎn)手賣出變身成為貿(mào)易商，間接促進(jìn)了階梯型市場(chǎng)結(jié)構(gòu)形成。如果使用掉期平臺(tái)，可以把促銷或利益轉(zhuǎn)移的辦法通過掉期合約模式，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格歸一。

據(jù)了解，上海清算所2014年8月推出的人民幣動(dòng)力煤掉期中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)是在人民幣遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)的平臺(tái)上展開的。

動(dòng)力煤掉期是指交易雙方通過上海清算所指定的經(jīng)紀(jì)公司達(dá)成交易，以人民幣計(jì)價(jià)、清算、結(jié)算的，以指定動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)為最終結(jié)算標(biāo)的的，通過上海清算所進(jìn)行中央對(duì)手清算的場(chǎng)外金融衍生品，國內(nèi)企業(yè)機(jī)構(gòu)可以直接參與掉期清算業(yè)務(wù)。

目前，境外動(dòng)力煤衍生品市場(chǎng)已經(jīng)成熟，國內(nèi)市場(chǎng)如果和世界市場(chǎng)形成良好流動(dòng)性，在煤炭進(jìn)出口方面的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)也可以實(shí)現(xiàn)對(duì)沖，劉志鵬稱。

劉志鵬表示，人民幣動(dòng)力煤掉期業(yè)務(wù)可以培育大型煤炭、電力企業(yè)的國際化視野、提高企業(yè)運(yùn)用現(xiàn)代金融工具的能力、以市場(chǎng)規(guī)則加入到國際競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中以及發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的其他途徑。　　

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