煤炭?jī)r(jià)格回落助力火電企業(yè)盈利

2015年11月11日,北京—中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司(下稱(chēng)“中誠(chéng)信國(guó)際”)發(fā)布《2015中國(guó)火電行業(yè)展望》指出，煤炭主要下游行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期和環(huán)保政策影響，增速將持續(xù)放緩，且煤炭市場(chǎng)供大于求的形勢(shì)短期內(nèi)難以改變，煤炭市場(chǎng)價(jià)格或維持低迷態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)火電企業(yè)成本壓力減輕的狀態(tài)將得以持續(xù)，盈利能力和償債指標(biāo)將有明顯改善。

2011年四季度開(kāi)始，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩使得主要耗煤行業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量增速明顯下降，煤炭行業(yè)景氣度明顯下滑;特別是進(jìn)入2014年以來(lái)，在固定資產(chǎn)投資，特別是房地產(chǎn)投資增速雙下滑的影響下，主要耗煤行業(yè)景氣度進(jìn)一步下降，煤炭行業(yè)的需求持續(xù)疲弱;此外，目前政府治理大氣污染決心較大，這將進(jìn)一步加快國(guó)內(nèi)能源結(jié)構(gòu)的變革，限制鋼鐵、水泥等下游行業(yè)產(chǎn)能和耗煤量，煤炭特別是劣質(zhì)煤消費(fèi)量或?qū)⑦M(jìn)一步承壓。從煤炭?jī)r(jià)格整體走勢(shì)來(lái)看，2011年四季度開(kāi)始，受宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展和固定資產(chǎn)投資增速降低影響，全社會(huì)用電量增速下滑，煤炭供給逐漸呈現(xiàn)過(guò)剩態(tài)勢(shì)，動(dòng)力煤價(jià)格開(kāi)始進(jìn)入震蕩下降通道，2015年以來(lái)動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)下探，截至2015年10月28日，秦皇島5,500大卡現(xiàn)貨離岸價(jià)已降至370元/噸，較年初大幅下降28.85%。

為支持可再生能源發(fā)展，鼓勵(lì)燃煤發(fā)電企業(yè)進(jìn)行脫硝、除塵改造，促進(jìn)環(huán)境保護(hù)，國(guó)家發(fā)改委利用煤炭?jī)r(jià)格的下降空間，自2013年以來(lái)多次下調(diào)火電企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)，并同時(shí)規(guī)定了脫硫、脫硝和除塵電價(jià)的附加補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn);但由于煤炭?jī)r(jià)格降幅較大，上述上網(wǎng)電價(jià)的下調(diào)總體來(lái)看對(duì)火電企業(yè)的影響程度有限，多數(shù)火電企業(yè)盈利能力和償債能力均得以明顯改善。

中誠(chéng)信國(guó)際高級(jí)分析師李俊彥指出：“電力行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，發(fā)電機(jī)組投資規(guī)模巨大，電力企業(yè)需要大規(guī)模的資本支出，由此導(dǎo)致大多數(shù)企業(yè)維持較高的資產(chǎn)負(fù)債率水平。2012年以來(lái)，隨著燃料成本的大幅下降，多數(shù)火電企業(yè)盈利能力、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流水平和負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)均明顯改善，償債能力也明顯增強(qiáng)。”

中國(guó)非常規(guī)油氣產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟與中國(guó)能源網(wǎng)研究中心將于2015年12月10日在北京舉辦“2015非常規(guī)油氣合作伙伴峰會(huì)暨非常規(guī)油氣產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟年會(huì)”，詳情請(qǐng)點(diǎn)擊
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