美聯(lián)儲若年內(nèi)加息 原油或完成二次探底

在中國金融臺11月12日播出的《油市解盤》欄目中，北京石油交易所第005號綜合類會員華業(yè)國際分析師邸洪寶表示，近期受非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗影響，美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期變強(qiáng)。不過，后市可能仍有“黑天鵝”、重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等在內(nèi)的影響因素擾動加息進(jìn)程。而一旦年內(nèi)美聯(lián)儲啟動加息，國際油價或?qū)⑼瓿啥翁降住?/p>

最新非農(nóng)數(shù)據(jù)靚麗 布倫特原油期貨跌至45美元附近

近期國際油價走勢持續(xù)下行，繼周一雙雙下跌之后，隔夜國際油價上演本周以來最深跌幅，紐約原油期貨跌幅超過2%，跌向每桶40美元關(guān)口；布倫特原油期貨跌幅超過3%，已靠近每桶45美元關(guān)口。

除供求因素之外，市場普遍認(rèn)為，上周靚麗非農(nóng)數(shù)據(jù)助推美聯(lián)儲年底加息預(yù)期增強(qiáng)，由此導(dǎo)致美元對其他主要貨幣匯率上漲，而美元走強(qiáng)降低了以美元計(jì)價的石油的投資吸引力。

根據(jù)美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份美國非農(nóng)部門失業(yè)率從此前的5.1%下降到5%，為2008年4月以來最低水平。新增就業(yè)崗位大增27.1萬個，大幅高于市場預(yù)期。

對此，邸洪寶表示，非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之后，市場對12月美聯(lián)儲加息預(yù)期大幅提升，美國聯(lián)邦基金利率期貨市場顯示12月加息概率為72%，甚至有機(jī)構(gòu)認(rèn)為加息已經(jīng)“板上釘釘”。

四大因素或擾動 美聯(lián)儲加息時點(diǎn)仍存疑

不過，邸洪寶對于美聯(lián)儲加息時點(diǎn)有著不同的看法，他表示，即使10月非農(nóng)數(shù)據(jù)如此靚麗，仍對美聯(lián)儲加息持有較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。

首先，“黑天鵝”是否會出現(xiàn)。距離十二月中旬的議息會議尚有一月有余的時間，近期全球風(fēng)險資產(chǎn)投資熱情剛剛啟動，如果目前行情未能有效延續(xù)，或是出現(xiàn)類似八月的黑天鵝時間，加息就不太可能發(fā)生。

其次，“通脹”數(shù)據(jù)是否“好看”。美聯(lián)儲最為關(guān)注的就業(yè)指標(biāo)目前來看已沒有大礙，但是預(yù)計(jì)未來一段時間通脹或許會成為美聯(lián)儲較為頭痛的指標(biāo)，尤其是在加息預(yù)期超過50%之后，躍居高位的美元和再受壓制的大宗商品，會進(jìn)一步讓通脹數(shù)據(jù)很難看，迅速飆升的美元也會令人頭疼，這是美聯(lián)儲需要在十二月中旬前平衡好的關(guān)鍵問題。

再者，“十二月重磅數(shù)據(jù)”也需注意，一個月后，美國還將公布11月的非農(nóng)數(shù)據(jù)，這才是美聯(lián)儲加息前最為關(guān)注的就業(yè)數(shù)據(jù)，市場還要關(guān)注數(shù)據(jù)的變化，才能真正判定是否能夠加息。

最后，注意美聯(lián)儲對就業(yè)數(shù)據(jù)的解讀，畢竟美聯(lián)儲加息仍是牽一發(fā)而動全身的事情，但現(xiàn)在整體環(huán)境已經(jīng)比較適合美聯(lián)儲打開加息窗口。美聯(lián)儲主席耶倫上周也表示:“市場應(yīng)該考慮整個貨幣政策的路徑。”她表示，更早開始加息將意味著加息的幅度和頻率將有所降低。可以看出，耶倫討論的不是加息的時間問題，而是頻率問題。

若美聯(lián)儲年內(nèi)加息 國際油價或完成二次探底

一旦美聯(lián)儲加息，將會如何影響原油市場？

邸洪寶表示，此前美聯(lián)儲一共進(jìn)行了5輪加息，過去三十年，即后四次加息進(jìn)程將作為主要參考。

歷次美聯(lián)儲加息對原油市場的影響

第一輪加息當(dāng)月，原油觸底每桶15美元，在隨后的一個月中原油價格從每桶15美元快速上行到每桶18美元，而在整個加息周期中價格于1989年4月20日觸及最高每桶25美元，上漲幅度30%。

第二輪加息當(dāng)月原油觸底每桶13.8美元，在隨后的一個月中原油價格從每桶13.9美元快速上行到每桶20.98美元，而在整個加息周期中價格最高觸及每桶26.98美元，上漲幅度超過90%。

第三輪加息當(dāng)月原油觸底每桶16.32美元，在隨后15月中原油價格從每桶16.32美元快速上行到每桶37美元，上漲幅度120%。

第四輪加息當(dāng)月原油觸底每桶35.3美元，在隨后24月中原油價格持續(xù)連續(xù)上行，從每桶35.3美元快速上行到每桶78美元，上漲幅度118%。

從上述走勢來看，在美聯(lián)儲加息后，原油行情會因?yàn)槊涝诞a(chǎn)生下跌，在當(dāng)月完成探底之后會有長時間的上漲，上漲的幅度也相當(dāng)可觀。究其原因是因?yàn)槿虼笞谏唐放c美元指數(shù)呈負(fù)相關(guān)走勢，但隨后全球市場的投資熱錢會瘋狂流入美國，方式一是美國股市，二是大宗商品。從現(xiàn)階段來看，美國股市持續(xù)創(chuàng)新高，流向股市的可能性正在降低，而原油卻走得相當(dāng)?shù)兔?，處于長期以來的低位，所以若果美聯(lián)儲在年內(nèi)完成加息，預(yù)計(jì)原油也將在年內(nèi)完成二次探底，在明年上半年走出牛市，得到比較充分的反彈空間。

中國非常規(guī)油氣產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟與中國能源網(wǎng)研究中心將于2015年12月10日在北京舉辦“2015非常規(guī)油氣合作伙伴峰會暨非常規(guī)油氣產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟年會”，詳情請點(diǎn)擊
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