下游需求走弱 動力煤價格跌勢持續(xù)

11月伊始，大型煤企暫時“休戰(zhàn)”，維持動力煤銷售價格不變。動力煤期貨市場也放慢了下跌腳步，但與現(xiàn)貨市場之間的貼水幅度依然保持不變，這表明市場看跌情緒并未消散。

煤電長協(xié)談判難有成果

市場人士對每年四季度的煤價常常有看漲的慣性思維，一方面是冬儲需求啟動，煤炭消耗量將增加;另一方面是煤電雙方年度長協(xié)談判啟動，煤企有挺價的意愿。不過，在2012年年底國務院下發(fā)《關(guān)于深化電煤市場化改革的指導意見》之后，隨著動力煤市場價格的持續(xù)下跌，煤電長協(xié)合同的影響力和執(zhí)行力已經(jīng)一年不如一年。

受前三季度動力煤價格大幅下跌的影響，目前火電上網(wǎng)電價的下調(diào)預期強烈，市場普遍預計國家發(fā)改委今年年內(nèi)就會正式下調(diào)全國火電上網(wǎng)電價。電價下調(diào)的風險已經(jīng)出現(xiàn)，因此即便未來煤炭企業(yè)團結(jié)一致，結(jié)束價格戰(zhàn)，以謀求一個相對較高的長協(xié)價格，但恐怕電力企業(yè)也不可能以現(xiàn)在的電價水平來核算燃料采購成本。這意味著煤電長協(xié)談判難以支撐煤價。

下游電煤消耗再度走弱

10月底，下游電企日均耗煤量曾有所回升，但好景不長，本月初下游日耗再度走弱。截至11月4日，沿海地區(qū)主要電力集團合計日均耗煤量回落至45.8 萬噸，存煤可用天數(shù)為28.54天，合計電煤庫存為1307.30萬噸，較上周同期減少22.6萬噸，較去年同期偏低130萬噸。盡管電力企業(yè)的電煤庫存同比下滑，但是庫存可用天數(shù)與去年同期相差無幾，可見電企的日均耗煤量偏低，導致電企主動降低煤炭庫存水平。

近日，《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》正式發(fā)布，綠色發(fā)展的理念是核心內(nèi)容之一。從政策角度來看，未來我國動力煤市場需求下降是因為我國能源需求結(jié)構(gòu)將發(fā)生改變，即煤炭需求曲線整體下移。因此，單靠不斷下跌的煤價，并不能有效改善需求。新的需求曲線與供給需求將形成一個新的均衡點，直到煤價跌至均衡價格，并促使動力煤市場實現(xiàn)供需均衡，下跌趨勢才有望停止。
 

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