石油出口國頻頻拋售資產(chǎn) 油價(jià)續(xù)跌成“不定時(shí)炸彈”

油價(jià)下跌對(duì)石油出口國的沖擊在不斷顯現(xiàn)。為了彌補(bǔ)預(yù)算赤字，石油出口國的主權(quán)財(cái)富基金不得不出售資產(chǎn)。國際貨幣基金組織（IMF）經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，這些主權(quán)財(cái)富基金今年來已經(jīng)出售約2500億美元的金融資產(chǎn)，未來5年內(nèi)可能將出售約1萬億美元。

頻頻拋售資產(chǎn)

分析師認(rèn)為，這一趨勢(shì)將成為未來幾個(gè)月到幾年內(nèi)，全球金融市場(chǎng)存在的一枚“不定時(shí)炸彈”。

油價(jià)下跌使石油出口國今年的經(jīng)常賬戶順差銳減，加上油價(jià)短期不太可能翻身，IMF預(yù)期，要到2020年時(shí)，石油出口國的總順差額才可能回升到約2000億美元。

石油收入減少，使各出口國的預(yù)算收支嚴(yán)重惡化。IMF估計(jì)，今年波斯灣產(chǎn)油國預(yù)算赤字總額將達(dá)1450億美元，2015至2020年的累積赤字將達(dá)7500億美元。

IMF的數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，石油出口國主權(quán)基金共持有4.2萬億美元的全球股票、債券及貨幣資產(chǎn)。目前部分石油出口國主權(quán)財(cái)富基金的資產(chǎn)增加速度正在減緩，部分國家的政府甚至已開始從主權(quán)財(cái)富基金提款。

事實(shí)上，自5月以來，納斯達(dá)克的歐洲客戶群遭沙特央行——沙特阿拉伯貨幣管理局（SAMA）拋售價(jià)值12億美元股票。在納斯達(dá)克追蹤的歐洲企業(yè)中，沙特央行原本持股金額達(dá)92億美元，這次拋售相當(dāng)于減持13%。今年7月，沙特阿拉伯還在2007年以來首次發(fā)債。

挪威主權(quán)財(cái)富基金管理機(jī)構(gòu)——挪威央行投資管理公司（NBIM）也拋售11億美元持股，占其市值575億美元資產(chǎn)的2%左右。而阿布扎比投資局（ADIA）則在36億美元持股中，拋售價(jià)值約3億美元的股票。

納斯達(dá)克指出，這是根據(jù)159家歐洲企業(yè)樣本得出的數(shù)據(jù)。這些企業(yè)市值為1.87萬億美元，企業(yè)種類包括零售、電訊、金融，以及公共事業(yè)等。

法國巴黎銀行稱，去年能源出口國開始從全球市場(chǎng)回撤資金，為將近20年來首次。該投行去年預(yù)測(cè)，只要能源價(jià)格繼續(xù)承壓，這種趨勢(shì)就還將延續(xù)。

挪威大動(dòng)作

在多個(gè)石油出口國中，挪威的動(dòng)作格外引人注目。

擁有全球最大主權(quán)財(cái)富基金的挪威近期首度宣布，將動(dòng)用主權(quán)財(cái)富基金的資產(chǎn)補(bǔ)貼石油營收損失，引發(fā)外界對(duì)該國承受油價(jià)下跌沖擊的憂慮。

挪威是原油和天然氣生產(chǎn)大國，過去20年左右，受到油價(jià)大漲影響，挪威主權(quán)財(cái)富基金——挪威政府養(yǎng)老基金（GPFG）獲得龐大的石油收入挹注。如今隨著油價(jià)暴跌，石油收入銳減。

挪威北海油田的產(chǎn)能已在10年前觸頂，油價(jià)從去年6月高點(diǎn)以來已被腰斬。根據(jù)DNBMarkets預(yù)估，挪威政府從石油開采活動(dòng)中取得的凈現(xiàn)金流在2008年到達(dá)高峰，占該國GDP的23%。但挪威財(cái)政部預(yù)估，石油收入占GDP比重將逐漸減少，到2050年時(shí)占比可能不到1%。

去年以來，油價(jià)暴跌已重創(chuàng)挪威，該國失業(yè)率也升高。挪威央行稍早之前把利率降至歷史最低的0.75%，并暗示明年可能進(jìn)一步降息，因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和投資前景減弱，挪威開始思考，如何擺脫對(duì)石油和天然氣的依賴。目前挪威政府致力于將經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型至其他產(chǎn)業(yè)，以降低對(duì)石油和天然氣的依賴。

挪威政府養(yǎng)老基金的規(guī)模高達(dá)8500億美元，為全球最大的主權(quán)財(cái)富基金。今年4月，該基金公布第一季度獲利高達(dá)4010億挪威克朗。

根據(jù)日前公布的政府預(yù)算報(bào)告，2016年挪威政府養(yǎng)老基金預(yù)料將從石油開采活動(dòng)中取得2040億挪威克朗的收入，但挪威政府計(jì)劃從該基金拿走2078億挪威克朗，使得該基金的資產(chǎn)規(guī)模縮水37億挪威克朗。

雖然所占比率不高，分析師仍擔(dān)心挪威政府養(yǎng)老基金收益亮眼的日子可能所剩不多，特別是油價(jià)預(yù)料將在低位徘徊更長(zhǎng)時(shí)間，每桶100美元的好時(shí)光早已成為遙遠(yuǎn)的記憶。

挪威財(cái)長(zhǎng)約翰遜表示：“油價(jià)下跌提醒我們，挪威經(jīng)濟(jì)正面臨重整。情況已經(jīng)改變。”約翰遜表示，挪威稅收減少，政府必須增加使用石油收入來應(yīng)付各種支出。

挪威政府為了提振經(jīng)濟(jì)，宣布將減稅91億克朗，包括在2018年將企業(yè)稅稅率由27%降至22%，所得稅稅率也將調(diào)低。約翰遜表示：“石油不再是挪威經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)引擎。挪威經(jīng)濟(jì)必須重組，最重要的就是刺激民間有競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)增長(zhǎng)。”

針對(duì)挪威政府要?jiǎng)佑谜B(yǎng)老基金，在野黨批評(píng)此舉乃是“偷子孫的錢”。挪威保守黨和進(jìn)步黨組成的聯(lián)合政府是從2013年掌權(quán)，在野黨抨擊說，他們這次計(jì)劃從政府養(yǎng)老基金拿走的錢，比前政府過去8年執(zhí)政拿走的錢還要多，僅去年挪威政府就半路劫走要存入政府養(yǎng)老基金的1550億挪威克朗。

對(duì)美國影響巨大

《華爾街日?qǐng)?bào)》稱，鑒于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟、能源效率提高，以及可用石油供應(yīng)與需求之間存在巨大差距，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)油價(jià)將長(zhǎng)期走軟。

雖然出售這些應(yīng)急資產(chǎn)的部份影響可能被石油進(jìn)口國購買資產(chǎn)所抵消，但大規(guī)模的清算可能會(huì)加劇全球市場(chǎng)的動(dòng)蕩。

這種資產(chǎn)拋售對(duì)美國也將產(chǎn)生巨大影響。石油出口國是美國債券及股票的第四大持有者，光是國債持有額便接近3000億美元。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，若外國政府資金每月凈流入金額減少1000億美元，可能立即使5年期國債收益率上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。因此石油出口國拋售資產(chǎn)對(duì)美國市場(chǎng)而言，將是一場(chǎng)浩劫。

IMF經(jīng)濟(jì)學(xué)家在IMF博客發(fā)表文章指出：“各國主權(quán)財(cái)富基金累積資產(chǎn)的速度一旦大幅改變，很可能對(duì)金融市場(chǎng)造成直接影響。”

目前全球經(jīng)濟(jì)正進(jìn)行結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，包括各主要新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)已減緩、甚至陷入衰退，美國又準(zhǔn)備開始升息，已使金融市場(chǎng)惴惴不安。若石油出口國大舉拋售資產(chǎn)，可能使全球金融市場(chǎng)更加動(dòng)蕩。

油企無奈之舉

國際原油連續(xù)幾周走低，高盛最新報(bào)告指出，油品庫存量已逼近最大容量，供給過剩情況可能更為嚴(yán)重。

路透社引用IMF的報(bào)告指出：“歐美的餾分油庫存利用率已接近歷史最高水平，煉油廠利用率也達(dá)紀(jì)錄最高，但需求僅溫和增長(zhǎng)。”這種情況與1998年和2009年時(shí)極為類似，當(dāng)時(shí)油價(jià)急劇下跌。

這起由石油輸出國組織（OPEC）成員發(fā)起的油價(jià)大戰(zhàn)，至今石油出口國的產(chǎn)油量仍未見下跌，導(dǎo)致供過于求。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)疲軟、能源效率提高、原油供需存在極大差距等負(fù)面因素情況下，經(jīng)濟(jì)學(xué)家皆預(yù)估，油價(jià)還會(huì)走低很長(zhǎng)一段時(shí)間。

為了應(yīng)對(duì)油價(jià)下跌，各大石油公司開始使出無奈“下策”。

英國能源巨擘英國石油公司（BP）將持續(xù)削減成本，為長(zhǎng)期低油價(jià)做準(zhǔn)備。美國全國廣播公司財(cái)經(jīng)頻道（CNBC）報(bào)道，英國石油預(yù)估，盡管油價(jià)已跌了一整年，但預(yù)期布倫特原油價(jià)格仍將維持每桶60美元水平至2017年，該公司明年也將再出售30億－50億美元的資產(chǎn)。

西班牙最大石油公司雷普索爾（Repsol）公司10月15日宣布，擬在未來5年內(nèi)出售超過60億歐元資產(chǎn)，并計(jì)劃大幅削減資本開支。

據(jù)雷普索爾公布的一份策略性規(guī)劃顯示，該公司承諾在目前油價(jià)處于保本價(jià)格的情況下，將保持收支平衡，并派發(fā)收益。國際油價(jià)已從去年高峰時(shí)的每桶115美元跌落至目前的每桶50美元左右。該公司同時(shí)還確認(rèn)將在未來3年在全球裁員6%。

法國石油巨頭道達(dá)爾集團(tuán)10月19日表示，已同意出讓挪威GinaKrog油田15%的股份，這是該集團(tuán)在油價(jià)下跌情況下為改善現(xiàn)金流而出售資產(chǎn)計(jì)劃的一個(gè)步驟。自從國際油價(jià)從去年下半年下跌以來，道達(dá)爾開始加速出售資產(chǎn)。

美國第二大石油公司雪佛龍也宣布，今年將裁員6000至7000人。雪佛龍為了緊縮開支，7月28日宣布裁員1500人（約占全球員工總數(shù)的2%），10月30日又宣布今年底前要再削減11%的員工，同時(shí)會(huì)持續(xù)出售資產(chǎn)，希望能在2017年籌措50億到100億美元資金。最新財(cái)報(bào)顯示，雪佛龍第三季度獲利較去年同期大幅下降64%。

根據(jù)美國就業(yè)輔導(dǎo)公司數(shù)據(jù)，從2014年6月以來，低油價(jià)已經(jīng)使將近10萬美國人丟了工作。

中國非常規(guī)油氣產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟與中國能源網(wǎng)研究中心將于2015年12月10日在北京舉辦“2015非常規(guī)油氣合作伙伴峰會(huì)暨非常規(guī)油氣產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟年會(huì)”，詳情請(qǐng)點(diǎn)擊
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