靖遠煤電：前3季度盈利環(huán)比回落39%

第3季度業(yè)績環(huán)比回落29%,符合預(yù)期

公司前3季度實現(xiàn)歸母凈利潤1.7億元,同比回落39.3%,折合每股收益0.14元。其中單季度EPS分別為0.06元、0.05元、0.04元,第3季度業(yè)績同比回落54.2%,環(huán)比回落28.7%,主要受煤價下跌,煤炭市場持續(xù)低迷的影響。

前3季度銷量同比回落5%,噸煤凈利20元/噸

公司前3季度實現(xiàn)煤炭產(chǎn)量808.06萬噸,同比微降0.5%;完成煤炭銷量733.27萬噸,同比下降5.22%,其中3季度煤炭銷量250.78萬噸。 公司前3季度噸煤售價224元/噸,同比下降25%或76元/噸;噸煤成本172元/噸,同比下降22%或49元/噸(2015年暫停征收10元/噸的安全費用);噸煤凈利20元/噸,同比下降36%或12元/噸。

定增項目竣工驗收,或在年內(nèi)貢獻利潤

公司2015年2月完成定增,按照8.01元的股價,增發(fā)4.2億元,募集資金34億元,主要用于投資白銀熱電聯(lián)產(chǎn)項目(兩臺2。

35萬機組和魏家地礦擴建項目(產(chǎn)能從200萬噸提升至300萬噸)。 白銀熱電聯(lián)產(chǎn)項目1號于10月27日順利通過168小時滿負荷試運行;我們預(yù)計2號也將于供暖期前建成。魏家地煤礦擴能改造項目目前尚處于竣工驗收階段,預(yù)計今年底投入運行。

預(yù)計公司15-17年EPS0.20元、0.20元和0.24元 公司是甘肅省第二大煤炭企業(yè),但卻是最大的省屬煤炭企業(yè)。我們預(yù)計集團可以通過國企改革,轉(zhuǎn)型為全省的能源控股平臺,整合甘肅省的煤炭資源。公司目前股價較增發(fā)價格高7%,且估值優(yōu)勢不明顯,且股價維持“持有”評級。

風(fēng)險提示:煤價超預(yù)期下跌,公司業(yè)績繼續(xù)下滑。

中國非常規(guī)油氣產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟與中國能源網(wǎng)研究中心將于2015年12月10日在北京舉辦“2015非常規(guī)油氣合作伙伴峰會暨非常規(guī)油氣產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟年會”，詳情請點擊
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