十月份沿海煤市供需雙低

十月份，正值大秦線檢修期間，鐵路調(diào)進(jìn)量大幅下降，進(jìn)港資源有所減少；而需求端，下游電廠日耗保持低位，拉煤積極性很差，北方港口發(fā)運(yùn)量大減，沿海煤炭市場(chǎng)供需雙低。十月份，預(yù)計(jì)北方港口合計(jì)發(fā)運(yùn)煤炭4800萬噸，同比下降700萬噸。具體分析如下：

1. 電廠日耗低位，下游需求不振。

隨著“迎峰度夏”用煤旺季的結(jié)束，全社會(huì)用電量增速進(jìn)一步放緩，抑制煤炭需求。十月份，電廠日耗繼續(xù)保持低位，甚至低于九月份水平，下游電廠強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)庫沒有出現(xiàn)。沿海煤炭運(yùn)輸形勢(shì)異常嚴(yán)峻，市場(chǎng)低迷態(tài)勢(shì)有增無減。

進(jìn)入十月份，南方水力發(fā)電明顯下降，但是天氣轉(zhuǎn)涼，民用電減弱。此外，經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，投資增速仍在下滑，工業(yè)用電需求無法得到提振，造成煤炭需求缺乏基礎(chǔ)性支撐。沿海大部分電廠負(fù)荷保持在50-60%，火電發(fā)電量和電廠的耗煤量依然沒有起色。10月1-28日，沿海六大電廠平均日耗僅為48萬噸，與春節(jié)后期水平差不多。需求低迷，用戶采購積極性很差，造成到達(dá)北方港口的拉煤船舶大量減少。

2.鐵路調(diào)進(jìn)減少，港口存煤起伏不大。

大秦線維修期間，每日發(fā)運(yùn)煤炭數(shù)量維持在80-90萬噸的低位水平，進(jìn)港煤炭環(huán)比每日減少10-20萬噸。但由于下游需求不足，拉煤船舶稀少，加上多次封航現(xiàn)象，造成港口煤炭發(fā)運(yùn)量不高。因此，鐵路檢修期間，沒有出現(xiàn)北方港口場(chǎng)存大幅下降的現(xiàn)象。

十月份，北方主要發(fā)煤港口每日發(fā)運(yùn)量只相當(dāng)于正常情況下的60-70%，港口煤炭下水量與調(diào)進(jìn)量同步減少，且調(diào)進(jìn)量與調(diào)出量數(shù)值非常接近，促使港口庫存較為穩(wěn)定。截止10月29日，秦皇島港存煤653萬噸，較鐵路檢修前的10月7日減少了76萬噸；曹妃甸港存煤384萬噸，較10月7日增加了68萬噸；國投京唐港存煤190萬噸，較10月7日減少了50萬噸。三大港口合計(jì)存煤1227萬噸，較檢修前減少了58萬噸。

3.煤市繼續(xù)保持低位運(yùn)行。

受國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂觀和國內(nèi)去庫存、去產(chǎn)能的周期性因素，加上清潔替代能源的快速發(fā)展，沿海煤炭市場(chǎng)供大于求壓力加大。

即使經(jīng)歷22天的大秦線秋季檢修，對(duì)沿海煤市走好和煤價(jià)上調(diào)沒有帶來多大幫助。十月份，神華、中煤等大型煤企和貿(mào)易商輪番對(duì)下水煤價(jià)格進(jìn)行降價(jià)促銷，助推了煤價(jià)的繼續(xù)下跌。在煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下行、電廠日耗低位的情況下，沿海電廠并不急于拉運(yùn)煤炭，而是對(duì)煤炭市場(chǎng)保持觀望，消極采購國內(nèi)煤炭，并將電廠場(chǎng)存控制在合理范圍內(nèi)，這也助推了沿海煤市的低位運(yùn)行。

4.沿海煤市將有所轉(zhuǎn)好。

今年后兩個(gè)月，盡管供大于求壓力仍在，市場(chǎng)并不樂觀；但沿海煤市仍存在一些利好因素：首先，內(nèi)貿(mào)煤價(jià)低位運(yùn)行的背景下，煤炭進(jìn)口受到影響，對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的影響減弱。其次，隨著枯水季節(jié)的到來，水電運(yùn)行將有所減弱，火電壓力相應(yīng)加大。山東、江浙、上海等地空調(diào)負(fù)荷提高，民用電也會(huì)隨之增加，電廠耗煤量也會(huì)提升；再次，鐵路檢修過后，部分電廠階段性補(bǔ)庫也要展開，沿海煤炭市場(chǎng)會(huì)逐漸活躍。

預(yù)計(jì)今年后兩個(gè)月，下游煤炭需求將有所轉(zhuǎn)好，電廠補(bǔ)庫意識(shí)提高，派船數(shù)量將有所增加，煤炭?jī)r(jià)格會(huì)止跌企穩(wěn)，但煤價(jià)漲幅不會(huì)很大。

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