國企改革 是未來投資風(fēng)口

隨著國企改革頂層設(shè)計(jì)“1+N”政策陸續(xù)出臺，近期，國企改革相關(guān)股票風(fēng)生水起，很多投資密切關(guān)注國企改革相關(guān)公司在股市中的反應(yīng)。

日前，華夏國企改革擬任基金經(jīng)理鄭曉輝接受了記者專訪。他認(rèn)為，國企改革帶來的改革機(jī)遇，有可能是未來十年中國股市最大一波由政策全面推動的投資機(jī)會。

鄭曉輝表示，應(yīng)該讓中國老百姓都分享這一改革機(jī)遇，最好的參與方式就是購買國企改革相關(guān)基金。

國企改革 成未來重大投資機(jī)會

“國企改革已被公認(rèn)為中國資本市場持續(xù)的投資風(fēng)口。”鄭曉輝認(rèn)為，我國資本市場自建立以來，已經(jīng)經(jīng)歷了兩次大的制度紅利。

第一次制度紅利是上世紀(jì)90年代的法人股，很多資本市場大鱷，第一桶金就得益于法人股這一制度紅利。第二次制度紅利是2005年啟動的股權(quán)分置改革，開啟了2006年到2007年這一波瀾壯闊的大牛市。他預(yù)計(jì)，國企改革帶來的改革機(jī)遇，有可能是未來十年中國股市最大一波由政策全面推動的投資機(jī)會。

在鄭曉輝看來，本輪國企改革有四大看點(diǎn)：第一是國企改革的整體思路由上一輪的“抓大放小”、“國退民進(jìn)”轉(zhuǎn)變?yōu)檫@一輪的“國民共進(jìn)”，強(qiáng)調(diào)國有企業(yè)和市場經(jīng)濟(jì)相融合。第二是改革的目標(biāo)是“三做四力”，即國有企業(yè)要做強(qiáng)、做優(yōu)、做大，增強(qiáng)國有企業(yè)活力、控制力、影響力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

第三是國企改革分類實(shí)施、有序進(jìn)行，這決定了本輪國企改革地區(qū)、行業(yè)甚至公司層面差異化會非常大，改革紅利的釋放將持續(xù)相當(dāng)長的時(shí)間。第四是激勵(lì)相容，激勵(lì)機(jī)制的有效解決將有力提升國有企業(yè)效率，提升其內(nèi)在價(jià)值，幫助其實(shí)現(xiàn)長期增長，實(shí)現(xiàn)各級政府、管理層和投資者的共贏。

蛋糕巨大 讓百姓分享國企改革機(jī)遇

中共中央、國務(wù)院《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》指出，要大力推動國有企業(yè)改制上市，創(chuàng)造條件實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體上市。主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國有企業(yè)，原則上都要實(shí)行公司制股份制改革，積極引入其他國有資本或各類非國有資本實(shí)行股權(quán)多元化，國有資本可以絕對控股、相對控股，也可以參股，并著力推進(jìn)整體上市。

“大力推動國有企業(yè)整體上市，特別是集團(tuán)資產(chǎn)上市，這預(yù)示國家將大力依靠資本市場，對國有資產(chǎn)進(jìn)行重組。”鄭曉輝認(rèn)為，資產(chǎn)證券化是改革的核心環(huán)節(jié)。2013年全國國企資產(chǎn)總額104.1萬億元，央企48.6萬億元，地方國企55.5萬億元。

目前國有資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化率不到30%，初步測算估計(jì)，未來幾年內(nèi)將至少有10-20萬億元之巨的國有資產(chǎn)進(jìn)入股市。國企改革最終大多數(shù)會通過并購、重組、上市的方式進(jìn)行。可以預(yù)期的是，大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將有望通過多種形式逐步注入上市公司中，這是國資改革的重要一步，也是股市重要的投資機(jī)遇。

市場的走勢也驗(yàn)證了上述觀點(diǎn)。2014年以來，國企改革指數(shù)總體表現(xiàn)非常強(qiáng)勢，在市場6月15日調(diào)整之前，其漲幅不僅跑贏主板指數(shù)，還大幅領(lǐng)先很多基金。

市場進(jìn)入階段性調(diào)整行情后，國企改革指數(shù)體現(xiàn)出較大的彈性，在市場反彈過程中漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先其他指數(shù)，顯示出市場資金的高度青睞。Wind數(shù)據(jù)顯示，十月反彈以來，上證綜指漲了12.1%，而國企改革指數(shù)上漲16.5%。

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