世界能源市場(chǎng)或轉(zhuǎn)變？

油價(jià)下跌了約50%，第一個(gè)原因是美國(guó)頁(yè)巖革命，石油產(chǎn)量增加。

大約十年前，石油價(jià)格處于峰值，這個(gè)世界有許多石油、天然氣，最近幾個(gè)月，美國(guó)開(kāi)始出口液化天然氣，并可能開(kāi)始出口原油。

水力壓裂和水平鉆井技術(shù)是突破，花了幾年十年，事實(shí)證明，2008年至2015年4月，美國(guó)石油產(chǎn)量增加幾乎一倍，每天大約470萬(wàn)桶，超過(guò)了歐佩克生產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量，除了沙特，國(guó)際能源機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在接下來(lái)幾年，美國(guó)有可能取代中東和俄羅斯，成為世界第一大石油生產(chǎn)國(guó)。

與此同時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)的基本動(dòng)力正在發(fā)生改變，國(guó)際貨幣基金組織認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于預(yù)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，大宗商品需求加速增長(zhǎng)已結(jié)束。

石油供應(yīng)增多，需求放緩，沙特阿拉伯和海灣國(guó)家在去年11月提出一個(gè)歷史性決定，歐佩克成員決定不減產(chǎn)，支撐價(jià)格。

據(jù)預(yù)計(jì)，石油價(jià)格將回落，但出人意料的是，許多分析師可能低估了美國(guó)頁(yè)巖生產(chǎn)能力。美國(guó)石油持續(xù)創(chuàng)新，生產(chǎn)率提高。

從美國(guó)油井了解到，頁(yè)巖油水有可變性，換句話說(shuō)，有很大空間提高效率，預(yù)計(jì)到今年年底，新井的效率將提高，這種能力更有效率，生產(chǎn)力提高，這也是為什么美國(guó)石油產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，今年價(jià)格下跌，許多公司表示，每桶100美元降到每桶65美元，仍可以繼續(xù)。

這也是為什么油價(jià)進(jìn)一步下跌，美國(guó)原油價(jià)格在40美元至50美元，財(cái)政壓力將增加。因此，我們預(yù)計(jì)美國(guó)石油產(chǎn)量將增長(zhǎng)約10%，去年四月至今年四月，有助于重新平衡市場(chǎng)，市場(chǎng)也受到石油企業(yè)推遲或延緩新項(xiàng)目的影響，接下來(lái)今年，重新平衡。

然而，與此同時(shí)，解除伊朗制裁，伊朗石油產(chǎn)量有望在明年春天開(kāi)始增加，意味著石油價(jià)格繼續(xù)疲軟，至少到2016年第一季度。

石油價(jià)格繼續(xù)下跌預(yù)示著新興市場(chǎng)，巴西、俄羅斯、印度、中國(guó)等市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變。

首先，50%幅度的下跌，全球經(jīng)濟(jì)有哪個(gè)刺激計(jì)劃可以彌補(bǔ)價(jià)格下跌呢？

第二，地緣局勢(shì)。石油市場(chǎng)與地緣局勢(shì)關(guān)聯(lián)比較敏感，中東地緣、西方與俄羅斯的關(guān)系，緊張局勢(shì)上升，然而，這些因素會(huì)不會(huì)影響到石油流動(dòng)，盡管地緣局勢(shì)，石油供應(yīng)過(guò)剩比較多，至少現(xiàn)在是這樣。地緣局勢(shì)可能會(huì)促進(jìn)價(jià)格上漲。

正因?yàn)槿绱?，但是，世界石油市?chǎng)或?qū)⒂幸粋€(gè)歷史性的變化，需求與供應(yīng)，供應(yīng)充足與需求疲軟，簡(jiǎn)單的說(shuō)，這個(gè)市場(chǎng)可能會(huì)對(duì)石油方面更有利。

十年來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)中占主導(dǎo)地位的是新興市場(chǎng)，也是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有潛力市場(chǎng)，快速增長(zhǎng)也帶來(lái)了大宗商品超級(jí)周期，看來(lái)，需求只會(huì)增長(zhǎng)，價(jià)格會(huì)一直上漲下去，無(wú)論是鐵礦石、銅、石油。

石油公司增加投資，以滿足快速發(fā)展的城鎮(zhèn)化與工業(yè)，需求推高了大宗商品價(jià)格，中國(guó)需求占全球總需求約45%.

但是，經(jīng)濟(jì)周期，價(jià)格不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去。事實(shí)上，非能源材料指數(shù)在2011年4月達(dá)到峰值，然后下降，石油是個(gè)例外，石油價(jià)格在2014年6月達(dá)到每桶115美元。

問(wèn)題是，為什么便宜的油價(jià)沒(méi)有刺激通脹上漲？直到最近美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐漸增強(qiáng)。

根據(jù)汽車數(shù)據(jù)，美國(guó)新車銷售增長(zhǎng)56%，而2012年在50%以下，大宗商品價(jià)格超級(jí)周期可能結(jié)束，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是世界經(jīng)濟(jì)的一個(gè)基礎(chǔ)。

全球債券增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，新興市場(chǎng)如此依賴中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，不僅大宗商品價(jià)格下跌，新興市場(chǎng)貨幣貶值也使得資本外逃，新興市場(chǎng)這個(gè)秋天債務(wù)達(dá)到較高。

美聯(lián)儲(chǔ)維持低利率，而不是加息。

在這種情況下，較低油價(jià)可能會(huì)進(jìn)一步疲軟，全球能源市場(chǎng)或有改變，全球經(jīng)濟(jì)也可能會(huì)迎來(lái)新周期與投資機(jī)會(huì)。