國(guó)際油價(jià)回歸基本面 國(guó)內(nèi)成品油價(jià)下調(diào)或擱淺概率較大

上周(9月21日-9月25日)國(guó)際油價(jià)在經(jīng)歷此前的超跌補(bǔ)漲后，繼續(xù)回歸基本面，歐美近月原油期貨合約平均價(jià)格較前一周有所下跌；國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)觀望氛圍濃重，預(yù)計(jì)本計(jì)價(jià)周期內(nèi)價(jià)格下調(diào)或擱淺的概率較大。

上周?chē)?guó)際油價(jià)在原油供應(yīng)過(guò)剩和全球經(jīng)濟(jì)疲軟、股市不振的基本面因素主導(dǎo)下，自周二開(kāi)始，WTI原油近月期貨合約價(jià)格持續(xù)下行，布倫特原油近月期貨合約價(jià)格在周二小幅反彈后，重回跌勢(shì)。至周四(24日)，市場(chǎng)關(guān)于低油價(jià)或?qū)?dǎo)致原油生產(chǎn)商減產(chǎn)的預(yù)期再起，再加上周五(25日)美國(guó)公布的二季度GDP數(shù)據(jù)好于預(yù)期，以及當(dāng)周鉆井?dāng)?shù)下降等利好因素支持，WTI與布倫特油價(jià)連續(xù)兩天收漲。

美國(guó)商務(wù)部25日數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按年率計(jì)算增長(zhǎng)3.9%，比市場(chǎng)此前預(yù)期高0.2個(gè)百分點(diǎn)。同日，美國(guó)油服公司貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周美石油活躍鉆井?dāng)?shù)減少4座至640座，實(shí)現(xiàn)連續(xù)第四周減少。

截至25日，WTI與布倫特油價(jià)分別收?qǐng)?bào)于45.7美元/桶和48.6美元/桶，兩天累計(jì)漲幅分別為2.7%和1.8%。

全周來(lái)看，國(guó)際油價(jià)整體仍呈下跌態(tài)勢(shì)。WTI與布倫特本周日均價(jià)格分別為45.4美元/桶和48.5美元/桶，環(huán)比上周均下降約2.8%。

后期來(lái)看，美國(guó)能源信息署(EIA)和摩根士丹利分析師預(yù)測(cè)，美國(guó)原油產(chǎn)量增長(zhǎng)將從今年下半年開(kāi)始至2016年底逐漸放緩。伊朗國(guó)家石油公司24日表示，伊朗計(jì)劃于11月底或12月初將售往亞洲市場(chǎng)的原油日均出口量提升50萬(wàn)桶。主要產(chǎn)油國(guó)搶占市場(chǎng)份額的博弈前景仍不明朗，短期內(nèi)國(guó)際原油供需過(guò)剩的情況難言改觀。

宏觀經(jīng)濟(jì)層面，全球經(jīng)濟(jì)總體疲軟，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，并不支持原油需求回升。國(guó)際油價(jià)后期仍將承壓，震蕩下行是大概率事件。

國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)，在國(guó)際油價(jià)走勢(shì)影響下，一攬子原油平均價(jià)格變化率已重回負(fù)向通道。截至25日，新華社石油價(jià)格系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，一攬子原油平均價(jià)格變化率為-1.23%；安迅思測(cè)算的變化率為-1.52%，對(duì)應(yīng)下調(diào)幅度為45元/噸；金銀島測(cè)算的變化率為-1.84%，對(duì)應(yīng)下調(diào)幅度為50-70元/噸。

從供需情況來(lái)看，國(guó)慶將至，車(chē)輛出行增多，會(huì)帶動(dòng)一部分汽油需求，同時(shí)，秋收對(duì)柴油需求的支撐有望持續(xù)，但總體對(duì)成品油終端價(jià)格提升的積極影響有限。

據(jù)卓創(chuàng)資訊分析師謝萌萌介紹，上一輪成品油價(jià)上調(diào)前，業(yè)者多已進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)操作，目前主要在消化前期庫(kù)存，謹(jǐn)慎觀望鮮有進(jìn)購(gòu)意愿，市場(chǎng)整體購(gòu)銷(xiāo)隨著調(diào)價(jià)臨近愈發(fā)冷清。

“上輪上調(diào)預(yù)期兌現(xiàn)之后，市場(chǎng)終端需求并沒(méi)有較大提升，目前臨近月底，多地主營(yíng)存在走量壓力，油價(jià)重回跌勢(shì)。”中宇資訊分析師石澤睿表示。

9月30日24日時(shí)國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)窗口將再次打開(kāi)。從各家市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)當(dāng)前的測(cè)算結(jié)果看，成品油價(jià)格下調(diào)的幅度都在50元/噸的“臨界線”左右徘徊，市場(chǎng)尚缺乏其他消息明確指引，鑒于此，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)本周期內(nèi)，成品油價(jià)格下調(diào)或者擱淺的概率較大。