第四季度動力煤冬儲行情會否重演

市場對四季度動力煤價(jià)格存分歧

在此次調(diào)研中，對于第四季度動力煤價(jià)格走勢，電廠、貿(mào)易商存在一定的分歧。

“目前沿江各港口煤炭庫存充足，采購十分便捷，上游煤企供應(yīng)過剩，且蘇南地區(qū)不存在冬儲，煤價(jià)難以上漲。”江陰港某貿(mào)易商表示，預(yù)計(jì)年底前煤價(jià)維持漲勢的時(shí)間較短，冬季煤價(jià)仍會走低。按當(dāng)前神華掛牌價(jià)402元/噸來算，還有20元/噸下跌空間，但不會跌破380元/噸。另外，高卡煤有下跌空間，但低卡煤則會較為抗跌。

江蘇某電廠負(fù)責(zé)人認(rèn)為，目前來看，第四季度江浙地區(qū)鋼鐵、紡織、化工行業(yè)經(jīng)營情況難有起色。在供應(yīng)充足的背景下，煤炭價(jià)格即使反彈，空間也不會太大?？紤]到煤企幾乎全面虧損，煤價(jià)向下有一定的成本支撐，下跌空間也不大，因此煤價(jià)在底部窄幅波動的可能性更大一些。不過以往年經(jīng)驗(yàn)來看，第四季度煤企是否聯(lián)合挺價(jià)是一個(gè)關(guān)鍵性因素。

“目前煤炭物流各環(huán)節(jié)的瓶頸已逐步被打破，動力煤供給非常充裕，煤炭市場化程度越來越高，神華對煤炭定價(jià)權(quán)的影響力較往年趨弱，且神華、中煤、同煤今年年度銷售任務(wù)均未完成，若后期聯(lián)合挺價(jià)將損失部分市場份額。”市場人士表示，第四季度煤炭價(jià)格上有“天花板”，向下空間卻不明朗。

期貨日報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，從走訪企業(yè)情況看，南方無冬儲，北方雖有冬儲，但庫存高位，供應(yīng)充足，電廠也不急于補(bǔ)庫，低庫存將成為常態(tài)。從長期角度來看，特高壓帶來的“煤從空中走”將在未來持續(xù)抑制煤價(jià)，目前煤炭產(chǎn)業(yè)鏈的每個(gè)環(huán)節(jié)都還未到最困難的時(shí)期。

張笑金認(rèn)為，第四季度煤炭需求缺乏亮點(diǎn)，冬儲備貨更多是促進(jìn)產(chǎn)區(qū)低卡煤銷售，前期部分中小煤礦低卡煤庫存較大，未來面臨去庫存的過程，港口部分低卡煤價(jià)格可能因此會有所回暖。

“另外，電廠盈利情況普遍較好，特別是國有大型電廠沒有主動壓價(jià)，更多是有針對性地談一些優(yōu)惠措施，對價(jià)格敏感度不高。不排除煤企在11、12月提高現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，電廠為保證供應(yīng)及煤炭品質(zhì)一致性，也會接受價(jià)格的上調(diào)，但幅度和空間都將有限。”張笑金稱，第四季度煤價(jià)下行空間不會太大，盡管需求不足，但大礦減產(chǎn)、水電退出、北方冬儲都將影響市場。電廠擔(dān)心煤電聯(lián)動再啟動，也沒有主動壓價(jià)的動力。

針對目前的市場分歧，杭州大望投資有限公司動力煤研究員陽莎莉建議，應(yīng)關(guān)注宏觀面是否有利好消息影響市場，并注意新增礦井今年10月前是否陸續(xù)開始生產(chǎn)，這將影響今年煤價(jià)的反彈高度。另外，還需關(guān)注坑口往北方各港發(fā)運(yùn)量是否減少，主要是民營礦較多的內(nèi)蒙古地區(qū)。

“到年底煤電談判之前，下游補(bǔ)庫是毋庸置疑的，但采購方式將從集中采購轉(zhuǎn)變?yōu)榉蛛A段補(bǔ)庫，并且避開大秦線秋季檢修。因此，今年煤價(jià)反彈力度預(yù)計(jì)弱于往年，10月份5500大卡動力煤主流市場價(jià)會回升至400—410元/噸。”陽莎莉說。

“從目前供需情況分析，受9月中旬天氣逐漸轉(zhuǎn)涼、工業(yè)需求萎縮及水電供應(yīng)環(huán)比增加等因素影響，電廠日均耗煤再度探底，而供給仍較充足，煤炭價(jià)格繼續(xù)下探的可能性較大。”崔春光認(rèn)為，雖然多重因素制約煤價(jià)回升，但綜合考慮北方冬季取暖需求增加等因素，冬季煤價(jià)回升的可能性較大，只是今年價(jià)格回升的啟動點(diǎn)較往年滯后，且漲幅受限。