鹽湖鋰資源放量有限 儲能市場值得關(guān)注

我國鋰資源全球占比14%，主要集中在青海、西藏、四川等五省，其中85%以上礦源來自鹽湖，因此國內(nèi)鹽湖的放量進程將會顯著影響鋰行業(yè)的供給格局。

國內(nèi)鹽湖近期放量有限，生產(chǎn)成本無明顯競爭優(yōu)勢。從行業(yè)動態(tài)跟蹤情況來看，我們認為年內(nèi)青海及西藏地區(qū)鹽湖資源放量有限，估算在12000噸左右，略低于我們此前的預(yù)期，行業(yè)供給格局對于目前鋰資源主要參與者而言相對有利。從生產(chǎn)成本來看，國內(nèi)放量鹽湖企業(yè)目前工業(yè)級碳酸鋰生產(chǎn)成本估計在30000-40000元/噸，進高于國外鹵水企業(yè)15000-20000元/噸的碳酸鋰生產(chǎn)成本，相較泰利森等海外高品位鋰輝石礦山企業(yè)28000-30000元/噸的生產(chǎn)成本亦無競爭優(yōu)勢。

產(chǎn)業(yè)鏈滲透有望加速國內(nèi)鹽湖資源轉(zhuǎn)化迚程。從東臺吉乃爾鹽湖資源整合過程來看，產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的打通有望加速國內(nèi)鹽湖資源轉(zhuǎn)化為電池級產(chǎn)品的過程。從工藝可行性及生產(chǎn)成本角度來看，具有較大放量潛力值得重點關(guān)注的鹽湖有青海察爾汗鹽湖、東臺吉乃爾鹽湖及扎布耶鹽湖。同時成本控制越來越成為放量關(guān)鍵，西藏扎布耶鹽湖作為國內(nèi)唯一一個低鎂鋰高鋰含量的碳酸型鹽湖，隨著公路等基礎(chǔ)設(shè)施的進一步完善，具有較大實現(xiàn)低成本觃模性開収的潛力。

新能源汽車景氣持續(xù)，儲能市場值得關(guān)注。2015年1-8月，國內(nèi)新能源汽車累計生產(chǎn)12.35萬輛，同比增長3倍。我們預(yù)計2015年全球新能源汽車(EV及PHEV)銷量或超50萬輛，同比增速達40%以上。雅寶化學(xué)近日宣布廸設(shè)年產(chǎn)50000噸電池級碳酸鋰及氫氧化鋰生產(chǎn)線，以更好滿足新興儲能市場的增量需求，生產(chǎn)線預(yù)計于2020年投產(chǎn)。儲能市場的增長潛力值得關(guān)注。

近日國際鹵水巨頭FMC宣布自從2015年10月1日起，主要鋰鹽產(chǎn)品(碳酸鋰、氯化鋰、氫氧化鋰)提價15%，行業(yè)供需格局持續(xù)向好成為提價主要動力。我們預(yù)計在新能源汽車需求高速增長的背景下，四季度碳酸鋰價格將繼續(xù)穩(wěn)中有升，維持鋰行業(yè)“強于大市”評級，看好鋰資源行業(yè)龍頭天齊鋰業(yè)、鋰電池材料全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭贛鋒鋰業(yè)及國內(nèi)鹽湖放量潛力標(biāo)的西藏礦業(yè)。