電廠日耗大幅下滑 煤炭板塊延續(xù)弱勢

一周煤炭數(shù)據(jù)概述

動力煤：環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)與上周持平，維持在409元/噸，繼續(xù)維持弱勢。受閱兵以及天氣轉(zhuǎn)涼等影響，下游買氣不足，電廠日耗大幅下降，但價格整體維持穩(wěn)定，繼續(xù)維持弱勢。

國際方面，國際三地動力煤價格普遍下跌。澳大利亞BJ動力煤價格下降1.19%，至54.7美元/噸。 港口吞吐量減少，港口庫存依舊維持高位。截至2015年09月06日，秦皇島港調(diào)入量減少4.69%，日吞吐量減少9.65%，煤炭庫存增加4.64%，至651萬噸。

海運費繼續(xù)調(diào)整，中國沿海煤炭運價指數(shù)下跌至475(-2.27%)；干散貨運價指數(shù)BDI下跌至903(-3.10%)。

截至2015年09月06日，六大發(fā)電集團(tuán)煤炭日耗大幅下降16.18%，至54萬噸/天；庫存上升4.31%，至1324萬噸。 冶金煤：國內(nèi)焦煤方面，煉焦煤價下降0-10元/噸不等。煉焦煤庫存方面，國內(nèi)樣本鋼廠及獨立焦化廠庫存可用天數(shù)下降至14.75天(0.27%)和北方四港煉焦煤庫存小幅下降至345萬噸(-6.50%)。

焦炭：全國部分地區(qū)焦炭價格下降0-20元/噸。myspic鋼材價格指數(shù)和全球鋼價指數(shù)普遍下跌，依舊維持頹勢Myspic鋼價指數(shù)為80.11，較上周下降0.54(-0.67%)。截至2015年09月04日，鋼材庫存總量1060.17萬噸，較上周上升6.91萬噸(0.66%)。

無煙煤：山西坑口無煙煤價弱勢下跌，部分地區(qū)下跌0-30元/噸，陽泉無煙末煤340元/噸，晉城無煙中塊維持720元/噸。下游方面，本周內(nèi)地甲醇市場和尿素市場繼續(xù)維持弱勢下行。

一周要聞

神華9月動力煤售價微降，庫存高企后期或再下調(diào)。

蘇新40億方煤制氣項目再闖環(huán)評。

兗礦集團(tuán)轉(zhuǎn)型加速陜北煤制油項目悄然試產(chǎn)。

印度企業(yè)242億元投資煤化工項目。

投資建議：

本周我們跟蹤的25只煤炭股跑輸大盤3.29個百分點。其中，兗州煤業(yè)漲幅居前，相對大盤漲幅超過22%；盤江股份、國投新集、陜西黑貓和安源煤業(yè)跌幅居前，相對大盤跌幅超過10%。我們認(rèn)為九月中下旬依舊會出現(xiàn)階段性的投資價值，主要來自穩(wěn)增長措施的加速落地、進(jìn)口縮減、水電量減少和冬季儲煤行情等所帶來的價格反彈，加上國企改革的不斷催化，建議投資者大盤企穩(wěn)后便可適當(dāng)介入。我們維持三條投資主線：(1)低估值藍(lán)籌+央企改革：中國神華、中煤能源；(2)轉(zhuǎn)型+主題：瑞茂通、山煤國際和安源煤業(yè)；(3)國企改革：陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)。

風(fēng)險提示：

煤炭需求繼續(xù)下行；系統(tǒng)性風(fēng)險加大；國企改革低于預(yù)期。