需求疲軟 全球天然氣市場前景未明

悲觀情緒似乎打算永久停駐在能源市場中了。全球油價暴跌，首當其沖的“受害者”就是天然氣。

日本重啟核電機組，天然氣需求下降

2011年3月11日，日本福島第一核電站1號反應堆所在建筑物爆炸，大量放射性物質(zhì)泄漏到外部，對日本乃至全球造成嚴重的環(huán)境污染。一夜之間，日本政府放棄了長達數(shù)十年的能源多樣化戰(zhàn)略，關閉了其所有核反應堆。而由于擔心在福島核電站事故之后會出現(xiàn)民粹主義反抗，德國承諾在2022年前逐步淘汰核能。暫停核電使用，使得日本的天然氣需求大幅增加，在此之后的3年內(nèi)，日本的天然氣需求增長了20%，LNG出口商紛紛從中獲利。

與此同時，中東地緣政治的不穩(wěn)定以及中國日益增長的能源需求，推動石油價格重回100美元/桶，進一步推高了亞洲及歐洲與石油價格掛鉤的天然氣價格。

2015年8月27日，日本九州電力公司恢復了位于該國鹿兒島縣的川內(nèi)核電站1號機組，預計未來幾個月內(nèi)將反應堆輸出功率大幅提高。其他核電機組也將陸續(xù)重啟。分析師預計，到2017年，日本能夠恢復11.5千兆瓦的核電生產(chǎn)能力，而這將使天然氣需求減少約1100萬噸，即日本天然氣進口總量的12%。

日本是世界第一大LNG進口國。一直以來，日本對進口能源的巨大需求為LNG價格提供了穩(wěn)健的支撐。由于日本的LNG進口量占到世界LNG總進口量的1/3，所以日本的LNG長協(xié)價格也成為亞太地區(qū)LNG價格的指標。數(shù)據(jù)顯示，日本2014年進口了1200億立方米的天然氣，這幾乎等同于全球天然氣出口總量的36%。需求對價格提供了充足的支持，因此在2014年，“日本原油雞尾酒(Japanese Crude Cocktail，JCC)”——日本與石油掛鉤的LNG長協(xié)價格基本上都在15美元/mmbtu(mmbtu是國際通用天然氣單位，即百萬英熱單位)。

但是，自2015年年初開始，情況發(fā)生了改變。隨著Brent原油價格下跌至原有水平的一半，亞洲地區(qū)的天然氣價格暴跌至8美元/mmbtu，這一價格甚至還不到幾年前歷史最高水平的一半。由于日本計劃削減天然氣進口，中國天然氣消費下降，整個天然氣市場情況將會更加糟糕。而對中國經(jīng)濟放緩的擔憂也很有可能會在2015—2016年進一步壓低天然氣價格。

頁巖氣革命增加國內(nèi)產(chǎn)量，美國天然氣需求下降

頁巖氣革命改變了天然氣市場格局。數(shù)據(jù)顯示，2010年美國頁巖氣產(chǎn)量已經(jīng)超過了1000億立方米。得益于頁巖氣開發(fā)技術的突破，2009年美國以6240億立方米的產(chǎn)量首次超過俄羅斯成為世界第一天然氣生產(chǎn)國。產(chǎn)量地位的更替使美國天然氣消費長期依賴進口的局面發(fā)生逆轉，美國不再需要大量進口LNG來滿足國內(nèi)能源消費。而新興的天然氣巨頭——澳大利亞和卡塔爾等卻在爭相提高在昂貴的LNG基礎設施上的投資，以爭奪市場份額。如圖1所示，2009年全球天然氣供應過剩導致世界各地的天然氣價格出現(xiàn)下降。