低油價(jià)是把“雙刃劍”

最近國(guó)際油價(jià)上演了一幕“過山車”。8月下旬紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨跌破40美元關(guān)口，創(chuàng)6年多來新低。隨后快速反彈收復(fù)部分失地，但周一又下跌3%。

因油市震蕩和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢同期疊加，有人認(rèn)為低油價(jià)拖累了全球經(jīng)濟(jì)，甚至直指低油價(jià)是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)疲弱的罪魁禍?zhǔn)?。但客觀地說，低油價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)影響是利弊均沾，有好有壞。一方面，油價(jià)調(diào)整牽一發(fā)而動(dòng)全身，價(jià)格的持續(xù)性下行從側(cè)面說明了經(jīng)濟(jì)的疲軟態(tài)勢(shì)。另一方面，就我國(guó)而言，油價(jià)下跌可降低原油進(jìn)口成本。同時(shí)一定程度的低油價(jià)也可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾做過測(cè)算，如果年均油價(jià)降低10%，我國(guó)年均實(shí)際GDP增速可因此提高0.2%。

對(duì)產(chǎn)業(yè)而言，低油價(jià)更是一把“雙刃劍”。一方面，低油價(jià)可能增加對(duì)全球通貨緊縮的擔(dān)憂，降低能源等相關(guān)行業(yè)增長(zhǎng)。從已出爐的國(guó)內(nèi)3大上市石油公司半年報(bào)來看，凈利潤(rùn)同比均大幅下滑。按照國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則，上半年中石油實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比大降62.7%，中石化實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)下降22%，中海油實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比下降56.1%。

其中主要原因，是油價(jià)下跌使勘探和生產(chǎn)板塊利潤(rùn)銳減。以中石油為例，上半年中石油勘探與生產(chǎn)板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)329億元，同比降低近68%。不過，對(duì)于化工業(yè)務(wù)而言，這卻是個(gè)利好消息。中石化進(jìn)口原油近八成、煉化業(yè)務(wù)占比較大，上半年煉油業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收益同比增長(zhǎng)57%，化工業(yè)務(wù)由虧轉(zhuǎn)盈。

另一方面，油價(jià)接連下跌，降低了社會(huì)生產(chǎn)成本，不僅對(duì)航空、物流港口、汽車等板塊形成利好，對(duì)于紡織、化工行業(yè)發(fā)展也有一定的促進(jìn)作用。國(guó)內(nèi)4大航空公司半年報(bào)顯示，4大航空公司在營(yíng)業(yè)收入同比小幅增加甚至減少的情況下，凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)了數(shù)倍甚至數(shù)百倍的增長(zhǎng)。比如國(guó)航凈利同比勁升7.3倍，至39.38億元；南方航空凈利34.8億元，同比增長(zhǎng)442%；海南航空凈利為16.02億元，同比增長(zhǎng)232%；東方航空凈利潤(rùn)35.64億元，同比暴增將近237倍。

對(duì)于石油進(jìn)口大國(guó)來說，低油價(jià)是增加原油儲(chǔ)備的良好時(shí)機(jī)。根據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，我國(guó)7月進(jìn)口原油3071萬(wàn)噸，同比大增29%，創(chuàng)下歷史新高，也是今年以來我國(guó)月度原油進(jìn)口量第三次超越美國(guó)。在國(guó)內(nèi)煉油廠進(jìn)入檢修季且市場(chǎng)需求并不旺盛的情況下，原油進(jìn)口逆勢(shì)大增意味著我國(guó)原油儲(chǔ)備的擴(kuò)大，這對(duì)于保證我國(guó)能源安全，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供長(zhǎng)期動(dòng)力有著很好的正向推動(dòng)作用。