國(guó)際油價(jià)空頭大勢(shì)難改 后市看美聯(lián)儲(chǔ)加息“臉色”

近期國(guó)際油價(jià)跌勢(shì)持續(xù)，統(tǒng)計(jì)顯示，九月以來(lái)紐約原油期貨已跌逾10%。在中國(guó)金融臺(tái)9月10日播出的《油市解盤》欄目中，北京石油交易所BZ031號(hào)綜合類會(huì)員勘博石油首席分析師石光堯表示，國(guó)際油價(jià)后市方向需等待美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程，目前仍處密集壓力區(qū)內(nèi)，空頭大勢(shì)難改。

國(guó)際油價(jià)九月來(lái)跌逾10% 仍處密集壓力區(qū)內(nèi)

根據(jù)原油市場(chǎng)歷史走勢(shì)來(lái)看，自2008年金融危機(jī)爆發(fā)之后，在金融抑制、產(chǎn)品過剩的背景下，國(guó)際油價(jià)從147美元高位重挫，在2008年年底跌至32美元附近，期間跌幅近80%，這奠定了以原油為代表的大宗商品的漫漫“熊路”。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后隨著各國(guó)政府的大力救市政策的實(shí)施，國(guó)際油價(jià)自低位反彈，但并未能再次達(dá)到140美元高位。

而自2014年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)再次下行，目前油價(jià)在跌穿40美元后短期大幅反彈，收復(fù)了部分失地，但國(guó)際油價(jià)仍處于密集壓力區(qū)內(nèi)。統(tǒng)計(jì)顯示，進(jìn)入九月以來(lái)，紐約原油期貨累計(jì)下跌10.26%，布倫特原油期貨累計(jì)下跌12.13%。

后市走勢(shì)看美聯(lián)儲(chǔ)加息 三大因素影響加息步伐

國(guó)際油價(jià)是否還未見底?后市國(guó)際油價(jià)又將怎么走?石光堯認(rèn)為，這仍需等待本月中旬將要進(jìn)行的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。回顧過去20年，美聯(lián)儲(chǔ)有4個(gè)加息周期，其中前三次加息時(shí)點(diǎn)都在2000年前，第四次自2004年6月30日伊始，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦利率從1%左右加息至超過5%，而在2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行量化寬松政策，增加市場(chǎng)流動(dòng)性，一路降息直到2009年利率達(dá)到0至0.25%，并從2009年一直維持如此低利率至今。

石光堯解釋稱，在這之中長(zhǎng)達(dá)6年的時(shí)間里，市場(chǎng)之所以今年對(duì)加息的呼聲比較高，是基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是美國(guó)勞工部每月公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)。近一年來(lái)，歷次非農(nóng)數(shù)據(jù)結(jié)果幾乎都持平20萬(wàn)以上，這是美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為美國(guó)就業(yè)向好，同時(shí)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并持續(xù)向好的重要依據(jù)。因此，如果非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)一直表現(xiàn)良好，穩(wěn)定于20萬(wàn)人以上，那么美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息可能就變大了。

再者，加息還需考量的另一項(xiàng)重要指標(biāo)是通脹指標(biāo)，也就是消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)， 美聯(lián)儲(chǔ)的加息目標(biāo)是需要通脹維持在2%左右合理情況下才能進(jìn)行。而油價(jià)的漲跌對(duì)通脹的影響非常關(guān)鍵。如果油價(jià)一直維持在目前較低水平，那么低成本將導(dǎo)致物價(jià)指數(shù)很難上揚(yáng)，衡量物價(jià)的關(guān)鍵數(shù)據(jù)CPI很難達(dá)到2%左右，將推遲美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐。

而除以上指標(biāo)之外，美聯(lián)儲(chǔ)加息亦要考慮全球資本市場(chǎng)情況。石光堯表示，全球資本市場(chǎng)是聯(lián)動(dòng)的，美國(guó)作為全球第一大經(jīng)濟(jì)體，其加息與否將影響全球經(jīng)濟(jì)格局，因此美聯(lián)儲(chǔ)在決定加息之前必須考慮全球主要市場(chǎng)基本情況。從美元指數(shù)與新興市場(chǎng)指數(shù)的對(duì)比來(lái)看，如果美聯(lián)儲(chǔ)加息，將利好美元，而美元走勢(shì)與新興市場(chǎng)情況一般情況下成反比。因此，如果加息，美元走強(qiáng)，新興市場(chǎng)會(huì)受到打壓，亞洲股市會(huì)下跌，然后帶動(dòng)歐洲股市走軟，而美國(guó)股市又會(huì)由于加息導(dǎo)致貨幣政策緊縮、缺少資金流動(dòng)性下跌。因此美聯(lián)儲(chǔ)在確定加息前，不僅要考慮本國(guó)因素，還需要考慮全球股市的影響。

國(guó)際油價(jià)空頭大勢(shì)難改 兩大壓力位表現(xiàn)關(guān)鍵

展望后市，石光堯認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)走勢(shì)并不樂觀。

他表示，目前原油依然處于整體空頭趨勢(shì)中，大勢(shì)難改。從原油日線圖來(lái)看，可以看出油價(jià)走勢(shì)有幾個(gè)關(guān)鍵階段，分別是:38美元至41.8美元的階段底部階段；41.8美元至47.8美元整理選擇階段；47.8美元至53.8美元重要壓力階段；以及突破53.8美元的反轉(zhuǎn)跡象階段。

因此，在油價(jià)未能突破53.8美元之前，雖有反彈，但整體空頭態(tài)勢(shì)依然保持完好，只要有基本面的有效觸發(fā)來(lái)推動(dòng)，那么原油就有再次向下“尋底”的可能。此外，若油價(jià)突破53.8美元位置關(guān)鍵壓力，則行情有反轉(zhuǎn)跡象，不過油價(jià)能否成功反轉(zhuǎn)，需重點(diǎn)關(guān)注上方63.5美元位置能否觸及并被突破，行情一旦突破該位置，那么基本確定空頭趨勢(shì)已經(jīng)被反轉(zhuǎn)，不過第二種情況出現(xiàn)之前原油整體大趨勢(shì)空方市場(chǎng)的動(dòng)能依然充足。

截至9日收盤時(shí)，紐約商品交易所10月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌1.79美元，收于每桶44.15美元，跌幅為3.9%。10月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌1.94美元，收于每桶47.58美元，跌幅為3.9%。