9月動力煤價(jià)將保持“降中趨穩(wěn)”

8月份，全球動力煤市場遭遇多重利空打壓，供需矛盾突出，煤價(jià)跌勢難止，市場依舊熊途漫漫。國際方面，受原油價(jià)格下探、煤炭消費(fèi)旺季消退、人民幣貶值及全球資本市場調(diào)整等因素影響，煤價(jià)加速下跌，前景黯淡。國內(nèi)方面，大型煤企降價(jià)促銷，全國發(fā)電量小幅增長，但依然不樂觀的經(jīng)濟(jì)形勢、電力和煤炭夏季消費(fèi)高峰的終結(jié)和即將到來的淡季因素，使得動力煤市場信心不足，可以預(yù)見，9月市場將繼續(xù)保持不溫不火、降中趨穩(wěn)的發(fā)展態(tài)勢。

多重利空加碼 國際市場煤價(jià)深跌不止

8月份，國際原油價(jià)格持續(xù)下探，大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)明顯下滑趨勢，煤炭市場也延續(xù)“旺季不旺”態(tài)勢。隨著北半球夏季接近尾聲，部分國際性市場采購結(jié)束，需求重回疲軟態(tài)勢；另一方面，人民幣貶值使煤炭出口大國被迫下調(diào)美元報(bào)價(jià)，貿(mào)易商普遍看空后市，尤其是中國貿(mào)易商，在人民幣貶值后，對煤炭進(jìn)口業(yè)務(wù)采取更加謹(jǐn)慎的態(tài)度；同時(shí)，8月末全球資本市場調(diào)整，而國際三大煤炭指數(shù)金融性質(zhì)較強(qiáng)。在多重利空疊加下，月底國際動力煤市場加速下跌。

截至8月24日，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌恿γ簝r(jià)格指數(shù)收于57.77美元/噸，較上月末(7月27日，下同)下跌3.75%；南非理查德港動力煤價(jià)格指數(shù)收于53.14美元/噸，較上月末下跌3.53美元，跌幅6.23%；歐洲ARA三港動力煤價(jià)格指數(shù)收于54.52美元/噸，月環(huán)比跌幅6.6%。

澳大利亞方面，受主要出口國需求不利影響，成交量有所下滑。瓦拉塔港務(wù)集團(tuán)船運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，8月份，中國從紐卡斯?fàn)柛燮湄?fù)責(zé)運(yùn)營的一、二號煤炭碼頭共進(jìn)口動力煤和煉焦煤87.8萬噸，雖然環(huán)比增長35%，但仍遠(yuǎn)低于去年同期水平。同時(shí)，日本電廠在煤炭現(xiàn)貨市場購買活動也并不活躍。截至8月底，紐港出口煤待裝船數(shù)降至13個(gè)月新低。

歐洲情況也同樣不容樂觀。目前，俄羅斯煤炭報(bào)盤在歐洲現(xiàn)貨市場頗具競爭力，俄煤炭供應(yīng)充足，但歐洲各國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，英德等國又向低碳能源轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展清潔能源，煤炭需求更加疲軟。因此，國際三大煤炭出口港價(jià)格指數(shù)中，以歐洲ARA三港動力煤現(xiàn)貨價(jià)格跌幅最深。

中國方面，由于支持國內(nèi)煤炭生產(chǎn)，對海運(yùn)進(jìn)口煤質(zhì)要求變嚴(yán)，以及環(huán)保因素，前7月累計(jì)進(jìn)口煤炭1.2億噸，同比下降33.7%。而除了上述因素繼續(xù)發(fā)揮作用之外，人民幣貶值增強(qiáng)了國內(nèi)煤炭的競爭力，進(jìn)口煤采購還將進(jìn)一步減少。

8月下旬，受全球煤炭市場不景氣、煤價(jià)疲軟影響，印尼政府將其2015年生產(chǎn)目標(biāo)由原來的4.25億噸下調(diào)至4億噸。但市場分析認(rèn)為，由于新興市場新增煤炭需求難抵中國市場低迷導(dǎo)致的需求下降，2015年印尼動力煤產(chǎn)量削減可能不會對煤炭價(jià)格有多少支撐作用。8月份印尼動力煤參考價(jià)格(HBA)，即離岸(FOB)價(jià)為59.14美元/噸(367.29元/噸)，繼6月歷史低位以來再創(chuàng)新低。

不溫不火 國內(nèi)市場降中趨穩(wěn)

8月份，國內(nèi)動力煤市場不溫不火，即使大型煤企降價(jià)促銷，全國發(fā)電量小幅增長，部分地區(qū)天氣炎熱提振電煤需求，但環(huán)渤海動力煤價(jià)格指數(shù)仍小幅下跌3元/噸，市場呈現(xiàn)降中趨穩(wěn)的態(tài)勢。

隨著大型煤炭企業(yè)降價(jià)促銷對市場影響的逐漸淡化，環(huán)渤海地區(qū)主要中轉(zhuǎn)港口以及主要電力企業(yè)基本合理的煤炭庫存水平等因素，雖然減輕了環(huán)渤海地區(qū)動力煤價(jià)格的下降壓力，但是依然不樂觀的經(jīng)濟(jì)形勢、電力和煤炭夏季消費(fèi)高峰的終結(jié)和即將到來的淡季因素，使得動力煤市場信心不足，價(jià)格指數(shù)繼續(xù)小幅下滑。8月26日最新發(fā)布的環(huán)渤海地區(qū)動力煤交易價(jià)格指數(shù)報(bào)收409元/噸，較月初(8月5日)下跌3元/噸，月跌幅0.73%。

受8月大型煤企降價(jià)促銷，天氣炎熱及煤炭消費(fèi)旺季的推動，環(huán)渤海港口庫存消耗較快，下游拉運(yùn)頻繁順暢。截至8月30日，環(huán)渤海煤炭庫存量為1543.5萬噸，較上月末(7月26日)1898.3萬噸下滑354.8萬噸，環(huán)比下跌18.69%。

下游方面，截至9月1日，六大電廠庫存1284.1萬噸，日均煤耗53.3萬噸。數(shù)據(jù)顯示，8月1-28日，全國發(fā)用電4633.49億千瓦時(shí)，同比增長2.97%，增速較去年同期回升6.54個(gè)百分點(diǎn)，比7月增速回升4.97個(gè)百分點(diǎn)，其中華東、華中區(qū)域?qū)θ珖l(fā)用電增長的貢獻(xiàn)率達(dá)81.3%，合計(jì)拉高全國發(fā)用電增速2.86個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)了解，8月份華東、華中地區(qū)均出現(xiàn)了持續(xù)高溫天氣，表明天氣因素是拉動全國發(fā)用電增速回升的主要原因。然而，在工業(yè)用電仍無法獲得實(shí)質(zhì)性改善的情形下，隨著高溫天氣逐漸消退，后續(xù)電力需求仍不容樂觀。

9月動力煤市場難有起色

國際方面，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長乏力，水電、核電、頁巖氣等新能源沖擊著傳統(tǒng)的化石能源，國際煤炭市場頹勢盡顯。道達(dá)爾等國際能源公司紛紛加快剝離或退出煤炭業(yè)務(wù)；中國、印度等煤炭消費(fèi)大國從市場和政策層面削減進(jìn)口煤采購；印尼和澳洲等煤炭出口大國計(jì)劃性減少煤炭生產(chǎn)，國際煤炭市場呈現(xiàn)兩端收縮的態(tài)勢，9月國際動力煤市場前景依舊黯淡。

國內(nèi)方面，從市場因素分析，近期神華公布9月份動力煤銷售方案，9月份神華動力煤銷售除了繼續(xù)執(zhí)行銀行承兌優(yōu)惠之外，其余在8月份執(zhí)行的量大優(yōu)惠、低卡高裝和配煤優(yōu)惠全部取消，所有裝煤按照下單熱值進(jìn)行。但值得一提的是，5500大卡的掛牌價(jià)直接下調(diào)至405元/噸。在取消了優(yōu)惠之后，神華9月份各卡數(shù)動力煤掛牌價(jià)與8月份結(jié)合所有優(yōu)惠措施的價(jià)格相比，大體上呈小幅下降的態(tài)勢。受神華等大型煤企調(diào)價(jià)影響，貿(mào)易商觀望情緒漸濃，加上下游需求疲軟，短期內(nèi)國內(nèi)動力煤市場難見起色。

從宏觀因素分析，受厄爾尼諾現(xiàn)象持續(xù)發(fā)展，多地受高溫、臺風(fēng)、暴雨等天氣因素影響，7、8月份出現(xiàn)洪澇災(zāi)害，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有所減緩，同時(shí)京津冀等地加大治理大氣污染力度，導(dǎo)致8月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)小幅回落至49.7%，降至臨界點(diǎn)下方，制造業(yè)增長動力不足。國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，原油等大宗商品價(jià)格持續(xù)走低，制造業(yè)國內(nèi)外市場需求偏弱，導(dǎo)致動力煤市場的支撐力度不夠，反彈條件尚未構(gòu)成。

從天氣因素分析，進(jìn)入9月份，國內(nèi)大部分地區(qū)將與炎熱高溫天氣漸行漸遠(yuǎn)，火電需求即將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，同時(shí)隨著中秋、國慶長假的即將到來，預(yù)計(jì)下游需求將進(jìn)一步下滑。

因此，總體來看，9月國內(nèi)動力煤市場將保持不溫不火的發(fā)展趨勢，價(jià)格將保持降中趨穩(wěn)的態(tài)勢。