大氣治理年中回顧與展望：大氣治理行業(yè)競爭慘烈致毛利下降

新的大氣治理市場有待開發(fā)。1)大氣治理行業(yè)的重點(diǎn)目標(biāo)行業(yè)——火電行業(yè)減排效果較好，但火電市場增量有限，且放給市場的比例有限，造成大氣治理行業(yè)市場增量減少;2)自備電廠、鋼鐵冶煉企業(yè)、水泥企業(yè)等在脫硫、脫硝、除塵方面存在市場空間的行業(yè)，需要規(guī)范，釋放市場空間。

利好政策不斷，拉動大氣治理行業(yè)整體不斷前行。“大氣十條”帶來政策強(qiáng)力支持，并打開大氣治理市場;脫硫脫硝標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，帶來提標(biāo)改造增量。這些因素使大氣治理行業(yè)整體的體量呈上升趨勢。

大氣治理行業(yè)需要技術(shù)突破。當(dāng)前大氣治理行業(yè)，在脫硫、脫硝、除塵等方面的技術(shù)較為單一，缺乏技術(shù)拉動力，該方向有所突破的企業(yè)，能獲得市場認(rèn)可，比如清新環(huán)境。且技術(shù)的控制，需要過程前、過程中和過程后的控制。

僧多肉少，競爭慘烈，導(dǎo)致行業(yè)毛利率下降。大氣治理行業(yè)的客戶主要面向企業(yè)，缺乏地方保護(hù)效應(yīng)，市場競爭過于激烈，導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)，降低毛利率;而市場資源也不斷向有規(guī)模、有品牌、有技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)聚集，集中度呈上升趨勢，出現(xiàn)馬太效應(yīng);

規(guī)模小的企業(yè)越發(fā)艱難。

大氣治理行業(yè)后市的熱點(diǎn)及主要投資領(lǐng)域方向：1)脫硫：工程建設(shè)項(xiàng)目未飽和，非火電行業(yè)的脫硫市場逐步拓展;火電廠煙氣脫硫特許經(jīng)營項(xiàng)目是爭搶的核心;政府逐步重視效果、質(zhì)量，脫硫企業(yè)也需從價(jià)格戰(zhàn)轉(zhuǎn)為拼技術(shù)、服務(wù)、管理等的綜合質(zhì)量競爭;催生資源型技術(shù)或脫硫副產(chǎn)物利用行業(yè)的發(fā)展。2)脫硝：市場空間相對較大，包括新建、改造和運(yùn)營;由于SCR是主流技術(shù)，脫硝催化劑形成新戰(zhàn)場，需要高效、低成本、易再生的催化劑問世;非火電行業(yè)的脫硝市場和技術(shù)，丞待開發(fā);具備技術(shù)創(chuàng)新能力和技術(shù)儲備的公司，才能在快速提標(biāo)的脫硝市場中存活;燃燒前、和燃燒中的配套技術(shù)也需要開發(fā)。3)除塵：拼項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn);主要是耗材、運(yùn)營、服務(wù)市場。

大氣治理板塊上半年表現(xiàn)：大氣治理板塊整體業(yè)績增長較快，上半年?duì)I業(yè)收入規(guī)模達(dá)114.4億，同比增長21.5%;行業(yè)毛利率為26%，較去年同期提升0.8個(gè)百分點(diǎn)，主要是行業(yè)聚集性提升，規(guī)模效益降低成本;行業(yè)凈利潤為11.8億，同期增幅為27.6%，超過收入增長。且樣本內(nèi)外大氣治理業(yè)務(wù)規(guī)模相對較小的企業(yè)，該部分營業(yè)收入基本處于減少的趨勢。