煤價(jià)遇上滑鐵盧——還有大趨勢嗎？

煤炭價(jià)格究竟會如何運(yùn)行，看漲看跌爭議未止，是不是該回過神來看看市場。經(jīng)歷了大跌觸底之勢，煤炭價(jià)格將難以再有大漲和大跌的趨勢，只在所探尋的新供需平衡點(diǎn)上下波動，究其原因還是離不開供需關(guān)系所致。

一方面，工業(yè)尤其是重工業(yè)運(yùn)行態(tài)勢不佳，需求拉動明顯的跟不上，煤炭市場供給過剩嚴(yán)峻促使價(jià)格上漲動能不足；另一方面，煤炭生產(chǎn)企業(yè)大面積虧損，受生產(chǎn)和運(yùn)輸成本限制，煤價(jià)的下跌空間有限。影響供需關(guān)系的根本原因難以轉(zhuǎn)變，煤炭價(jià)格雖受多方面因素牽扯影響，但其波動幅度終究不會太大。

宏觀經(jīng)濟(jì)——增速放緩

宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中高速發(fā)展的新常態(tài)時(shí)期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型時(shí)期，第二季度GDP經(jīng)濟(jì)增速維持在7%左右。近期，官方和財(cái)新制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）均徘徊榮枯線上，8月份數(shù)據(jù)顯示雙雙跌破榮枯線，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖動力不足，實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)改善仍需時(shí)日。煤炭產(chǎn)業(yè)鏈下游的鋼材、水泥、化工等行業(yè)產(chǎn)量逐月遞減，對煤耗需求維持在一個偏低的水平，對于煤耗企業(yè)來說，需求銳減促使采購也一改幾年前的擴(kuò)張狀態(tài)，進(jìn)入一個以剛性需求為主的新常態(tài)。

與此同時(shí)國際煤炭市場也處蕭條狀態(tài)，煤炭產(chǎn)量過剩嚴(yán)重，價(jià)格降幅過半，各生產(chǎn)國并不見得愿意減產(chǎn)，澳大利亞一度鼓勵煤炭出口至中國。受國際市場油價(jià)、煤價(jià)大幅下跌的大環(huán)境影響，國內(nèi)煤炭市場回暖不易。

產(chǎn)業(yè)障礙——產(chǎn)能過剩

國內(nèi)煤炭產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩局面也同樣嚴(yán)峻，現(xiàn)有產(chǎn)能及在建產(chǎn)能遠(yuǎn)超需求是打壓煤價(jià)下行的根本原因，國家出臺政策一再要求淘汰落后產(chǎn)能，關(guān)閉中小煤礦。國家能源局明確今年中國擬淘汰煤炭行業(yè)落后產(chǎn)能7779萬噸，淘汰煤礦1254座?？s減產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)供需平衡并非一朝一夕之事，多數(shù)煤炭生產(chǎn)企業(yè)均是因政策及市場原因被迫限產(chǎn)，只要煤價(jià)有所抬頭，立刻擴(kuò)大產(chǎn)量以搶占市場份額，產(chǎn)能過剩的局面短期內(nèi)難以有所改觀，所以煤炭價(jià)格短期內(nèi)也難有大幅上升機(jī)會。

環(huán)保制約——打壓消費(fèi)

還有第三方面的不利因素，環(huán)保大業(yè)一手嚴(yán)格約束和重棒打壓煤炭消費(fèi)，一手匡扶清潔替代能源，促使煤炭的使用不再像過去幾年中肆無忌憚。國家一方面控制國內(nèi)煤炭的使用，發(fā)布了《加強(qiáng)大氣污染治理重點(diǎn)城市煤炭消費(fèi)總量控制工作方案》的通知。意在細(xì)化煤炭消費(fèi)總量控制工作，進(jìn)一步促進(jìn)重點(diǎn)城市空氣質(zhì)量改善。另一方面發(fā)布《商品煤質(zhì)量管理辦法》，將不符合環(huán)保要求的劣質(zhì)煤炭拒之門外。

清潔能源的發(fā)展即是環(huán)保要求也可提高能源安全，國家主席習(xí)近平也曾表示到2030年將中國的清潔能源比例提高至20%，清潔能源的發(fā)展是大勢所趨。2014年中國能源消耗增加了2.2%,但煤炭消耗卻減少了2.9%。簡單舉例來說，近幾年內(nèi)水電的增速迅速，對火電擠壓抑制了夏季煤炭需求量增加，煤炭價(jià)格也需求不足因此而陷入漲幅微小，煤炭市場旺季“盼漲”的愿望再次落空。替代能源的迅猛發(fā)展或?qū)⑹侨蘸竺汉男枨鬁p少的一個重要原因。

互聯(lián)網(wǎng)福利——信息暢通

隨著互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，傳統(tǒng)媒體和自媒體平臺百花齊放，國家政策、財(cái)經(jīng)新聞、市場分析報(bào)告、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)紛至沓來，貿(mào)易商對煤炭產(chǎn)業(yè)鏈上下游的產(chǎn)運(yùn)銷信息了如指掌，生產(chǎn)企業(yè)不再埋頭盲目生產(chǎn)，依據(jù)類似采購量、發(fā)運(yùn)量、中轉(zhuǎn)地庫存等等多項(xiàng)數(shù)據(jù)安排生產(chǎn)，下游采購方依據(jù)庫存數(shù)據(jù)及日耗數(shù)據(jù)確定采購數(shù)量，在煤炭供給過剩的背景下，逐步降安全庫存策略轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)庫存策略，采購時(shí)機(jī)和采購量靈活確定。

采購需求從十年黃金發(fā)展的超常狀態(tài)回歸到以剛性需求為主的自然狀態(tài)，煤炭供給也將逐步回歸到以銷定產(chǎn)的狀態(tài)中來，信息暢通讓行業(yè)參與者知己知彼，這對于煤炭價(jià)格的平穩(wěn)運(yùn)行起到了很大的作用。

政策導(dǎo)向——補(bǔ)貼類轉(zhuǎn)向引導(dǎo)類

2013年四季度，內(nèi)蒙古自治區(qū)曾為協(xié)助煤炭企業(yè)脫困，出臺政策在一段時(shí)期內(nèi)下調(diào)煤炭價(jià)格調(diào)節(jié)基金征收標(biāo)準(zhǔn)，暫停收取及煤炭礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)自治區(qū)留成部分和煤礦維簡費(fèi)；大約同期，山西省也出臺二十條救市政策；陜西省也相應(yīng)出臺救市政策。遺憾的是這些扶持和補(bǔ)貼政策并未能正真解決煤炭市場的根本問題，補(bǔ)貼并未奏效反而均被下游市場所擠占。至今以來，發(fā)改委組織召開煤炭脫困聯(lián)會超過30多次，對支持煤炭行業(yè)走出困境的有關(guān)綜合措施進(jìn)行了重點(diǎn)研究。

國家出臺的產(chǎn)業(yè)政策扶持由補(bǔ)貼類轉(zhuǎn)向引導(dǎo)類，國家和地方產(chǎn)業(yè)政策多以長效、構(gòu)建合理結(jié)構(gòu)為宗旨的政策，短期內(nèi)的補(bǔ)貼類的政策支持逐漸減少。在國家發(fā)展改革委召開2015年煤炭行業(yè)脫困電視電話會議上曾強(qiáng)調(diào)，要做好煤炭行業(yè)脫困工作，要持續(xù)推進(jìn)以“四個嚴(yán)格治理”為主要內(nèi)容的綜合脫困措施，即嚴(yán)格治理違法違規(guī)煤礦建設(shè)和生產(chǎn)，嚴(yán)格治理超能力生產(chǎn)，嚴(yán)格治理不安全生產(chǎn)，嚴(yán)格治理劣質(zhì)煤生產(chǎn)、進(jìn)口和使用。

可見，政策導(dǎo)向最終轉(zhuǎn)化到化解產(chǎn)能過剩方面來，這將不使煤炭價(jià)格在短期內(nèi)因補(bǔ)貼而漲或因補(bǔ)貼而降，政策方向是長期的戰(zhàn)略的引導(dǎo),短期內(nèi)煤炭行業(yè)也難以受益，因此，價(jià)格運(yùn)行趨勢也不會因此而有大的波動。