利好頻出原油暴漲 需求復(fù)蘇受限

周五(8月28日)紐約交易時(shí)段，國(guó)際原油價(jià)格大漲，繼隔夜大漲逾10%后，油價(jià)繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，得益于委內(nèi)瑞拉呼吁OPEC召集緊急會(huì)議，美國(guó)原油庫(kù)存銳減，美國(guó)GDP向好以及股市反彈等因素，油價(jià)一反頹勢(shì)，掀起一輪猛烈的上行攻勢(shì)。

隔夜原油暴漲10%以上，創(chuàng)出六年以來(lái)的單日最大漲幅。美國(guó)經(jīng)濟(jì)第二季度出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，似乎預(yù)示著需求將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。同時(shí)油價(jià)突破重要壓力，也引發(fā)部分空頭回補(bǔ)，也助推昨日油價(jià)報(bào)復(fù)性反彈。

本周原油大幅反彈，全球股市飆升刺激風(fēng)險(xiǎn)偏好提升是主要原因，而市場(chǎng)交易商表示，漲勢(shì)的另一個(gè)推動(dòng)因素是荷蘭皇家殼牌(Shell)公司宣布關(guān)閉尼日利亞的兩個(gè)主要原油管道，而最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)庫(kù)欣庫(kù)存本周迄今已實(shí)現(xiàn)下降也令油價(jià)獲得支撐。

美國(guó)靚麗二季度GDP數(shù)據(jù)公布后，有交易員反應(yīng)不斷上升的原油價(jià)格觸及空頭止損位并買(mǎi)入原油回補(bǔ)，一定程度上推升油價(jià)上行；全球股市和新興市初幣擺脫近期頹勢(shì)并錄得復(fù)蘇也為原油價(jià)格反彈帶來(lái)支撐；上周美國(guó)商品交易委員會(huì)報(bào)告顯示，目前原油市場(chǎng)上押注油價(jià)下行的空頭頭寸已達(dá)4月以來(lái)峰值，空殺空行情恐越演越烈。

美國(guó)原油價(jià)格技術(shù)分析表示，隔夜油價(jià)大幅飆升并擊破阻力位，此前的技術(shù)分析提到，這意味著油價(jià)將會(huì)測(cè)試44美元/桶目標(biāo)，同時(shí)50日指數(shù)移動(dòng)平均線(xiàn)將開(kāi)始提供支撐，短期可能見(jiàn)到更多上漲。

雖然目前的低油價(jià)將有利于刺激原油需求回升，但各國(guó)政府日益嚴(yán)格的能效規(guī)定恐令原油需求復(fù)蘇受限。

在上世紀(jì)70年代至80年代期間，由于能源價(jià)格走高和原油供應(yīng)的不穩(wěn)定性，各主要能源消耗國(guó)政府紛紛出臺(tái)能效規(guī)定，以提高原油的使用效率。

而在2000年后，能效規(guī)定依然被大力執(zhí)行，除了能源價(jià)格的上漲外，還有出于針對(duì)氣候變遷的環(huán)保需求，令能效規(guī)定執(zhí)行的更加徹底。因此，即使油價(jià)保持低位，只要?dú)夂蜃冞w問(wèn)題依然存在，各國(guó)政府沒(méi)有可能會(huì)降低能效規(guī)定。

在2005年至2014年期間，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)發(fā)達(dá)成員國(guó)的原油需求大部分時(shí)間內(nèi)都在下降。美國(guó)能源信息署(EIA)數(shù)據(jù)顯示，OECD成員國(guó)的原油日均消耗量已下降了500萬(wàn)桶，或10%，其中光是美國(guó)的原油日均消耗量就下降了175萬(wàn)桶，或9%，出現(xiàn)需求下降的原油加工產(chǎn)品包含多個(gè)種類(lèi)，例如汽油、柴油和航空用油等。但同期內(nèi)，發(fā)展中國(guó)家的原油日均消耗量卻增加了1200萬(wàn)桶，光中國(guó)就增加了400萬(wàn)桶，因此全球原油需求依然保持增長(zhǎng)。

不過(guò)在2013年至2014期間，非OECD組織成員國(guó)的原油需求增長(zhǎng)開(kāi)始放緩，隨著美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量的激增，全球原油供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題日益加劇令油價(jià)持續(xù)下跌。

原油市場(chǎng)的重新均衡必須得到產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩的支持，這需要石油輸出國(guó)組織美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)商以及其他地區(qū)產(chǎn)油商的共同努力才能達(dá)成。不過(guò)油市供求關(guān)系的改善也需要原油需求的快速增長(zhǎng)，尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的需求增長(zhǎng)，但市場(chǎng)需要謹(jǐn)慎評(píng)估受大氣保護(hù)需求推動(dòng)的日益嚴(yán)格的能效規(guī)定對(duì)原油需求回升的影響。