煤炭行業(yè)持續(xù)惡化局面尚未改變

今年前7個月，我國鐵路貨運(yùn)量同比減幅超過10%。繼之前公布的今年上半年鐵路貨運(yùn)量下滑加劇后，這一指標(biāo)又一次亮起了中國經(jīng)濟(jì)增長乏力的紅燈。

8月18日，國家發(fā)展和改革委員會公布，今年7月，全國鐵路完成貨運(yùn)量同比下降10.9%，貨物周轉(zhuǎn)量下降14.4%；1月~7月份，鐵路貨運(yùn)量同比下降10.2%，至19.8億噸，完成貨物周轉(zhuǎn)率下降11.8%。

公布數(shù)據(jù)的同時，國家發(fā)改委稱，鐵路貨物運(yùn)輸持續(xù)負(fù)增長是受到煤炭、冶金、礦建材料等主要大宗品類物資運(yùn)輸需求下滑的影響。

大秦線是我國西煤東送的動脈，在煤炭運(yùn)輸緊張時，煤炭企業(yè)、電力、經(jīng)銷商要上門求鐵路批運(yùn)力，從不用組織貨源。而在煤炭需求減少，全國鐵路運(yùn)量負(fù)增長的當(dāng)下，大秦線也不得不放下身段，主動上門穩(wěn)定并組織貨源，沖刺鐵路運(yùn)量。

據(jù)了解，7月份大秦線完成貨物運(yùn)輸量3437萬噸，同比減少11.71%。1月~7月份，大秦線累計完成貨物運(yùn)輸量24020萬噸，同比減少8.93%。其7月份下降幅度高于前7個月平均下降幅度，這與7月份社會用電量下降的事實(shí)基本相符。

作為我國煤炭運(yùn)輸最主要運(yùn)輸通道之一的大秦線，其當(dāng)下運(yùn)輸現(xiàn)狀從一個側(cè)面反映出我國煤炭行業(yè)持續(xù)惡化的局面尚未得到改變。

產(chǎn)能過剩加速惡化

7月下旬，我國煤炭行業(yè)龍頭企業(yè)神華集團(tuán)旗下上市公司中國神華公布了6月主要運(yùn)營數(shù)據(jù)，2015年上半年累計商品煤產(chǎn)量同比下降10.1%，煤炭銷售量同比下降24.2%，煤炭礦權(quán)交易和礦權(quán)轉(zhuǎn)讓也受到了嚴(yán)重影響。從全行業(yè)看，大量煤炭企業(yè)經(jīng)歷著有史以來最艱難的時期。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前我國煤炭主產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙古自治區(qū)的民營煤炭企業(yè)開工率低于50%，山西省的民營煤炭企業(yè)開工率低于60%。

煤炭產(chǎn)能過剩被認(rèn)為是其中一個很重要的原因，然而產(chǎn)能過剩非但沒有得到遏制，還在不斷惡化。

今年依然是煤礦新增產(chǎn)能投產(chǎn)的高峰期。據(jù)相關(guān)資料顯示，新投產(chǎn)的煤礦和以前投產(chǎn)的煤礦有一個最大的不同，以前新投產(chǎn)的煤礦大多為30萬~60萬噸規(guī)模的煤礦，而今年投產(chǎn)的煤礦很多都超過了千萬噸級，例如今年投產(chǎn)的三個地處山西省的煤礦，總產(chǎn)能是9000萬噸，這將極大地增加煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩的局面。

國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年我國原煤產(chǎn)量38.7億噸，同比下降2.5%，這是1998年國家統(tǒng)計局發(fā)布每天年報數(shù)據(jù)以來的首次下降。對于實(shí)際產(chǎn)能，業(yè)內(nèi)普遍的觀點(diǎn)是50億噸，也就是說產(chǎn)能過剩10億噸，而今年的新增產(chǎn)能將使產(chǎn)能過剩的狀態(tài)進(jìn)一步惡化。

據(jù)了解，今年很大一部分新增煤礦是各大電力集團(tuán)在前幾年煤價高位的時候投資建設(shè)的。這部分煤炭產(chǎn)能正在逐步釋放，一方面加劇了國內(nèi)煤炭市場產(chǎn)能過剩的局面，另一方面電力集團(tuán)建在沿海地區(qū)的部分電廠為了承擔(dān)集團(tuán)下派的“煤電互保”任務(wù)指標(biāo)，大大減少了外采煤的數(shù)量。

國有大型電力集團(tuán)在前幾年國內(nèi)煤價不斷上升、市場供應(yīng)緊張的情況下，紛紛大量投資煤礦，希望以此確保自己的電廠獲得穩(wěn)定的煤炭供應(yīng)。但就在這些電力集團(tuán)前期投資的煤礦在近兩年陸續(xù)投產(chǎn)之際，煤炭行業(yè)遭遇了國內(nèi)需求的急劇下滑，隨之也導(dǎo)致這些新投產(chǎn)的煤礦無法滿產(chǎn)。以華能集團(tuán)為例，目前其下屬煤礦年產(chǎn)能達(dá)6000萬噸，但2014年只生產(chǎn)了3000萬噸。

業(yè)內(nèi)人士表示，不斷新增的產(chǎn)能促使國內(nèi)產(chǎn)能過剩情況愈加嚴(yán)重，市場價格也遭遇了前所未有的沖擊。

2014年，煤炭行業(yè)龍頭企業(yè)神華集團(tuán)多次連續(xù)大幅降價，但是市場煤價一直保持著比神華集團(tuán)價格低15元/噸~20元/噸，神華并沒能在市場份額方面有很大拓展，而此前的2013年，神華集團(tuán)每次大幅降價都可以搶占更多市場份額。

業(yè)內(nèi)專家分析，這種現(xiàn)象說明，市場不缺低價煤，而這部分所謂的低價煤，很可能就是國有大型電力集團(tuán)近年投產(chǎn)的新產(chǎn)能，由于電力集團(tuán)不以煤炭消費(fèi)為盈利點(diǎn)，所以該部分煤炭價格能一直保持低于神華的價格。

目前，國內(nèi)煤炭價格已經(jīng)創(chuàng)出新低，5500大卡的動力煤歷史上最高時曾達(dá)到1100元／噸，現(xiàn)在是400多元／每噸，同等熱量的焦煤最高時候達(dá)到1800元／噸，現(xiàn)在不到700元／噸，兩者跌幅均超過60%。

煤企深陷虧損泥潭

今年煤炭市場繼續(xù)惡化，在7月30日召開的媒體通氣會上，國家發(fā)改委表示，今年前6個月，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤200.5億元，僅為2012年同期的10.5%。期末，虧損企業(yè)虧損額達(dá)到484.1億元，大中型煤炭企業(yè)虧損面已達(dá)到70%以上。

業(yè)內(nèi)人士稱，一般來說，傳統(tǒng)的“迎峰度夏”用電高峰會使煤炭需求好些，現(xiàn)在看來也沒有使煤炭價格企穩(wěn)向好，原因是生產(chǎn)用電接近整體用電的80%，其他非生產(chǎn)用電約占20%(其中居民用電占比大約13%)，也就是說即使在傳統(tǒng)的季節(jié)性用電高峰，如果生產(chǎn)用電需求比較弱，煤炭需求很難有明顯好轉(zhuǎn)。

國內(nèi)煤炭約50%集中用于發(fā)電，如果工業(yè)尤其是重工業(yè)需求不好，電力需求就趨弱，對煤炭的需求就不旺。但煤炭市場價格已掉了一半，理論上下跌空間不大。規(guī)模以上煤炭企業(yè)的虧損面已占七成，今年上半年煤炭企業(yè)利潤率與去年同期相比下降67%，煤炭價格應(yīng)基本上在底部。

那么，煤炭企業(yè)如何應(yīng)對目前需求低迷、量價齊跌的局面？專家表示，煤炭消費(fèi)峰值已經(jīng)非常接近，所以解決的根本在于減少產(chǎn)能以平衡供需，主要通過主動平衡和被動平衡。被動平衡由政府主導(dǎo)，政府出于生產(chǎn)安全和環(huán)境保護(hù)的考量，關(guān)停落后產(chǎn)能；主動平衡則主要指企業(yè)自我限產(chǎn)。

不過，主動限產(chǎn)不容易。由于煤炭產(chǎn)業(yè)集中度較低，煤礦停工和復(fù)工相對靈活，讓所有的煤炭企業(yè)都遵約限產(chǎn)基本上不可能，因此集體限產(chǎn)的效果很差。

煤炭企業(yè)盈利主要包括三個要素：成本、價格和銷售量。目前，煤炭價格不斷走低，煤炭企業(yè)越虧損，就越需要增加產(chǎn)量，所以不但要繼續(xù)生產(chǎn)，甚至可能超產(chǎn)能生產(chǎn)，導(dǎo)致價格更低。對于煤炭而言，這是個“惡性循環(huán)”，現(xiàn)實(shí)中更可能出現(xiàn)的是“限產(chǎn)”下的惡性競爭。

但是，被動限產(chǎn)也不容易。雖然通過行政手段限產(chǎn)一般短期有效，但政府鼓勵煤礦關(guān)停和限產(chǎn)似乎也沒有對煤炭產(chǎn)能過剩產(chǎn)生很大影響。

去年底，國家為治理霧霾，要求到2017年底僅京津冀魯?shù)拿禾肯M(fèi)量需要在2012年基礎(chǔ)上減少8300萬噸，最近還出臺了《關(guān)于對違法違規(guī)建設(shè)生產(chǎn)煤礦實(shí)施聯(lián)合懲戒的通知》。近日，國家安全生產(chǎn)監(jiān)督管理總局重申關(guān)停煤礦目標(biāo)，到今年底前將煤礦總數(shù)控制在1萬座以下。

專家表示，這對煤炭企業(yè)和地方政府來說都不容易。對企業(yè)來說，停產(chǎn)可能意味著破產(chǎn)，資金鏈一旦斷裂將會破產(chǎn)，而地方政府將面臨社會問題。尤其是煤炭行業(yè)以國有企業(yè)為主，承擔(dān)著相應(yīng)的社會職能，真正退出產(chǎn)能其實(shí)相當(dāng)困難。

人民幣貶值會利好煤市？

2014年下半年開始，面對持續(xù)低迷的煤炭市場，國家及地方政府積極出臺煤炭行業(yè)救市政策，以幫助煤炭企業(yè)脫困。

2014年8月，國家發(fā)改委組織多家電力集團(tuán)召開會議，對主要電力企業(yè)設(shè)置縮減進(jìn)口煤量化指標(biāo)；2014年9月，相關(guān)部門發(fā)布了《商品煤質(zhì)量管理暫行辦法》，對進(jìn)口商品煤提出具體質(zhì)量要求。

2014年10月，財政部正式下達(dá)了調(diào)整煤炭進(jìn)口關(guān)稅的通知，澳洲動力煤進(jìn)口關(guān)稅增至6%。隨著進(jìn)口煤相關(guān)政策的實(shí)施，特別是2015年初，《商品煤質(zhì)量管理暫行辦法》中對煤炭指標(biāo)中微量元素嚴(yán)格限制及對高灰、高硫煤限制預(yù)期強(qiáng)烈影響。以上造成我國進(jìn)口煤市場整體承壓，進(jìn)口煤數(shù)量呈減少態(tài)勢。

但是今年7月份，我國進(jìn)口煤數(shù)量環(huán)比出現(xiàn)增加。據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，7月份，我國共進(jìn)口煤炭2126萬噸，同比減少177萬噸，環(huán)比增加466萬噸，進(jìn)口煤較7月份相比出現(xiàn)小幅增長。

綜合分析，7月份煤炭進(jìn)口數(shù)量出現(xiàn)增加的原因主要有以下幾點(diǎn)：一是用煤旺季，煤炭需求增加；二是國內(nèi)部分優(yōu)質(zhì)煤緊缺，電廠需要采購進(jìn)口煤作補(bǔ)充；三是主要出口國出口政策持鼓勵態(tài)度；四是國際煤價低位，優(yōu)勢盡顯。

低價進(jìn)口煤的大量涌入，擠占了國內(nèi)煤炭的市場份額，造成國內(nèi)煤市疲軟態(tài)勢加劇，也遏制了國內(nèi)煤價的反彈。7月、8月份，盡管正值用煤旺季，但受市場供大于求影響，國內(nèi)煤炭價格依然繼續(xù)下行。截至8月11日，在秦皇島港，發(fā)熱量為5500大卡動力煤的實(shí)際交易價格下降到390元/噸，已經(jīng)跌破400元/噸大關(guān)，較年初相比累計下跌了120元/噸。

不過，受近期人民幣貶值的影響，進(jìn)口煤開始受到嚴(yán)重沖擊。專家表示，人民幣貶值，意味著人民幣在國際交易中不像原來那么值錢了。在進(jìn)口商品美元價不變的情況下，該商品的實(shí)際采購成本會增加。

有煤炭進(jìn)口商稱，過去，在人民幣升值的時候，就算煤炭進(jìn)口貿(mào)易“平著做”，也可以賭人民幣升值，賺匯率差和融資的錢。如今，人民幣貶值，且不知道后市還有多大貶值空間，人民幣的貶值預(yù)期會提高進(jìn)口商的采購成本，從而對煤炭進(jìn)口造成重大沖擊。

2015年以來，國內(nèi)煤炭延續(xù)了2014年“跌跌不休”的市場行情。國內(nèi)煤價的下跌、國家對進(jìn)口商品煤的限制，以及主力電廠進(jìn)口煤的縮減，倒逼進(jìn)口煤加大降價力度。盡管進(jìn)口煤的利潤一再壓縮，我國進(jìn)口煤的形勢也不容樂觀。

目前，人民幣是否會持續(xù)貶值尚不確定，有煤炭進(jìn)口商表示，這種不確定性讓從事煤炭進(jìn)口業(yè)務(wù)的企業(yè)很是擔(dān)憂。人民幣貶值2%，會直接影響業(yè)務(wù)利潤，平均每噸會減少3元~6元的盈利空間。若人民幣進(jìn)一步貶值，進(jìn)口煤采購價格上升，相比國內(nèi)煤的價格優(yōu)勢會削弱，直至消失，下游企業(yè)購買進(jìn)口煤的積極性就會更低。

另一方面，若進(jìn)口煤價格上調(diào)，國內(nèi)煤優(yōu)勢會凸顯，也會存在一定漲價空間，對國內(nèi)煤而言是利好的。