月報(bào)：現(xiàn)貨弱勢(shì)運(yùn)行動(dòng)煤低位盤整

銀河期貨(月報(bào))：現(xiàn)貨弱勢(shì)運(yùn)行動(dòng)煤低位盤整

一、動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)回顧

8月份，現(xiàn)貨市場(chǎng)總體運(yùn)行較為疲弱。秦皇島港5500kcal動(dòng)力煤本月價(jià)格持續(xù)下行，8月19日環(huán)渤海指數(shù)下跌1元/噸跌至410元/噸。8月份環(huán)渤海指數(shù)較上月跌勢(shì)有所放緩，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格小幅回落但仍處于平穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)。另一方面，CCI1在8月20日?qǐng)?bào)收于388元/噸，CCI指數(shù)環(huán)比下跌1.7%，同比下跌17.36%。進(jìn)一步反映了現(xiàn)貨成交的疲弱狀態(tài)。

市場(chǎng)供應(yīng)

1、國內(nèi)產(chǎn)量

7月國內(nèi)原煤產(chǎn)量約為3.2億噸，同比減少1500萬噸，下降4.48%。。1-7月份全國煤炭產(chǎn)量累計(jì)完成20.66億噸，同比減少1.6億噸，下降7.18%。整體看原煤產(chǎn)量仍呈小幅回落態(tài)勢(shì)。

2、進(jìn)口量

7月國內(nèi)共進(jìn)口煤炭2127萬噸，同比減少204萬噸，下降8.76%；環(huán)比增加466萬噸，增長28.07%。1-7月份，累計(jì)進(jìn)口12112萬噸，同比減少6170萬噸，下降33.75%?？偨痤~766343.9萬美元，同比下降47%。由于內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格持續(xù)下跌，擠壓了部分進(jìn)口煤的空間，貿(mào)易商進(jìn)口積極性持續(xù)下降。

6月煉焦煤進(jìn)口507.72萬噸，環(huán)比增加319.51萬噸。6月無煙煤進(jìn)口241.5萬噸，環(huán)比增加7.46萬噸。

3、出口

中國7月份出口煤炭41萬噸，同比增加10萬噸，增長32.26%，環(huán)比減少6萬噸，下降12.77%。1-7月中國共出口煤炭276萬噸，同比減少72萬噸，下降20.69%，總金額28654.6萬美元，同比下降34.92%。我國煤及褐煤出口金額持續(xù)呈負(fù)增長。

二、下游消耗

1、煤炭銷量

7月份全國煤炭銷量完成3.05億噸，同比減少1580萬噸，下降4.93%。1-7月份全國煤炭銷量累計(jì)完成19.45億噸，同比減少1.63億噸，下降7.73%。由于下游需求持續(xù)低迷，煤炭?jī)r(jià)格銷量持續(xù)回落。

從下游消費(fèi)量來看，6月電力行業(yè)耗煤15160萬噸，耗煤量略有回落，6月建材行業(yè)耗煤5067萬噸，冶金行業(yè)耗煤1210萬噸，化工行業(yè)耗煤1608萬噸，與上月均有小幅回落。

2、發(fā)電量

從發(fā)電數(shù)據(jù)來看，6月份發(fā)電量為5090億千瓦時(shí)，同比下跌2%?；痣姲l(fā)電量為3658億千瓦時(shí)，同比減少3.1%。水電發(fā)電量為1098億千瓦時(shí)，同比下降3.1%。核電、風(fēng)電本月發(fā)電量分別為167.9億千瓦時(shí)和113.834億千瓦時(shí)，增幅分別為41.35%和3.73%。

3、用電量

1-7月份，第一產(chǎn)業(yè)用電量570億千瓦時(shí)，同比增長2.4%，占全社會(huì)用電量的比重為1.8%；第二產(chǎn)業(yè)用電量22900億千瓦時(shí)，同比下降0.9%，占全社會(huì)用電量的比重為72.3%，對(duì)全社會(huì)用電量增長的貢獻(xiàn)率為-80.8%；第三產(chǎn)業(yè)用電量4040億千瓦時(shí)，同比增長7.5%，增速同比提高0.9個(gè)百分點(diǎn)，用電量占全社會(huì)用電量的比重為12.8%，對(duì)全社會(huì)用電量增長的貢獻(xiàn)率為105.8%；城鄉(xiāng)居民生活用電量4158億千瓦時(shí)，同比增長4.7%，增速同比降低1.0個(gè)百分點(diǎn)，占全社會(huì)用電量的比重為13.1%，對(duì)全社會(huì)用電量增長的貢獻(xiàn)率為69.9%。。

三、庫存情況

8月份各港口庫存量略有回落。至8月16日秦皇島港煤炭庫存639萬噸，曹妃甸港港口庫存量301萬噸。其他港口庫存也略有回落。

進(jìn)入8月份，秦皇島港錨地船舶數(shù)略有回升，均值在30艘左右，與上月份相比有所增加。

秦皇島港貨船比略有回升，截至8月16日為22.03，與月初相比小幅度回落。主要是港口船舶數(shù)量略有增加。

下游電廠庫存本月小幅度回落。截至8月18日沿海六大電廠庫存合計(jì)1246.5萬噸，庫存量仍然屬于高位。受制于用電需求的疲弱，電廠日耗維持低位，8月18日六大電廠耗煤量為57.5萬噸，下游電廠耗煤量仍然處于較為低迷的狀態(tài)。

四、運(yùn)輸通道

1、鐵路

7月大秦線煤炭運(yùn)量3437.3萬噸，1-7月大秦線煤炭運(yùn)量累計(jì)24020.1萬噸，累計(jì)同比下跌8.9%，前7個(gè)月大秦線運(yùn)輸量持續(xù)下降。侯月線7月份煤炭運(yùn)量661.6萬噸，1-7月份侯月線煤炭累計(jì)發(fā)運(yùn)4716.4萬噸，累計(jì)同比下降6.6%。

2、航運(yùn)

8月，CCBFI綜合指數(shù)略有下降，截至8月14日該指數(shù)報(bào)于867.49點(diǎn)，CCBFI煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)在本月小幅回落，至8月20日?qǐng)?bào)477.04點(diǎn)。

各航線運(yùn)費(fèi)走勢(shì)與指數(shù)走勢(shì)基本一致，秦皇島港發(fā)往南方的內(nèi)貿(mào)船運(yùn)費(fèi)本期內(nèi)全線回落，截至8月20日，秦港至廣州港運(yùn)費(fèi)25.4元/噸，秦皇島至上海運(yùn)費(fèi)18.7元/噸，黃驊港至上海運(yùn)費(fèi)20.6元/噸，較上月同期均有小幅下降。

五、總結(jié)

價(jià)格方面，8月份動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)價(jià)格窄幅震蕩，現(xiàn)貨成交價(jià)格也相對(duì)平穩(wěn)。BSPI指數(shù)和CCI1指數(shù)在近期也處于平穩(wěn)運(yùn)行中，BSPI較上月小幅下跌，但跌勢(shì)逐漸收窄。CCI指數(shù)保持低位整理的態(tài)勢(shì)，從兩個(gè)指數(shù)中可以看出，8月份現(xiàn)貨市場(chǎng)成交價(jià)格較為平穩(wěn)。

庫存方面，北方港口目前庫存約為1650萬噸左右，與上月相比略有下降。六大電廠煤炭庫存最新數(shù)據(jù)顯示在1300萬噸左右，港口庫存略有下降而六大電廠庫存仍處于高位。整體看庫存結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定。

宏觀方面，中國8月財(cái)新制造業(yè)PMI初值47.1，創(chuàng)2009年3月來最低，經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然處于不斷筑底的過程中。央行[微博]意外調(diào)整人民幣匯率，也再次說明國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然巨大。

另一方面，本月神華三次調(diào)整港口銷售價(jià)格，大礦價(jià)格連續(xù)小幅下行，煤炭市場(chǎng)悲觀情緒蔓延。從進(jìn)口煤看，人民幣意外貶值再次增加進(jìn)口煤成本，進(jìn)口利潤空間再度壓縮，貿(mào)易商已大多處于觀望狀態(tài)。整體看，短期內(nèi)市場(chǎng)供需面仍處于弱勢(shì)平穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。盤面上，預(yù)計(jì)后續(xù)仍以震蕩偏空為主。