煤炭行業(yè)低位運(yùn)行 跌無可跌

煤炭開采：行業(yè)低位運(yùn)行跌無可跌，繼續(xù)推薦國企改革+穩(wěn)增長個股 一周煤炭行業(yè)觀點：上周環(huán)渤海指數(shù)來到411元/噸水平，環(huán)比減少1元/噸。進(jìn)入8月上旬，夏季用能高峰即將來臨，水電、核電等增加發(fā)力，短期內(nèi)，中國南方高溫帶來的煤耗增加和下游用戶采購補(bǔ)庫遠(yuǎn)不足以改變主產(chǎn)地產(chǎn)能過剩。同時，大型煤企延續(xù)優(yōu)惠政策持續(xù)促銷，產(chǎn)地煤炭市場低迷運(yùn)行。8月初以來我們推薦的煤炭國企改革兩大標(biāo)的中煤能源、中國神華近期表現(xiàn)很好，這一趨勢有望延續(xù)。近期國企改革催化劑不斷，繼中遠(yuǎn)、中海旗下公司停牌后，周五五礦發(fā)展停牌，另傳言國企改革頂層設(shè)計文件10月出臺，這些事件會繼續(xù)刺激相關(guān)概念股，繼續(xù)推薦中煤能源、中國神華。穩(wěn)增長主題方面，7月份制造業(yè)、地產(chǎn)、基建投資增速下行壓力大，通脹預(yù)期抬升，后續(xù)進(jìn)入“財政發(fā)力，貨幣穩(wěn)健”期。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷反復(fù)筑底階段，房地產(chǎn)投資有企穩(wěn)跡象。煤炭行業(yè)80%-90%虧損，行業(yè)已經(jīng)跌無可跌，國外煤礦企業(yè)正在陸續(xù)并購、關(guān)停。下半年觀察經(jīng)濟(jì)筑底的節(jié)奏可逢低布局冀中能源、潞安環(huán)能、陽泉煤業(yè)等品種。 1)港口煤價：環(huán)渤海動力煤價：截至8月12日，下跌1元/噸至411元/噸。秦皇島港口煤價：截至8月17日，大同優(yōu)混下跌2元/噸至426元/噸； 山西優(yōu)混下跌2元/噸至390元/噸；山西大混下跌1.3元/噸至342.4元/噸；普通混煤下跌1.4元/噸至298.4元/噸。2)期貨價格：截至8月17日，焦煤期貨主力合約一周上漲19元/噸，至611元/噸；截至8月17日，動力煤期貨活躍合約上周上漲9.6元/噸，至390元/噸。3)港口煤炭庫存：截至8月17日，秦港一周庫存下跌14萬噸至634萬噸；截至8月17日，廣州港庫存為218.34萬噸，較上周上漲13.49萬噸。4)重點電廠煤炭庫存：截至7月20日重點電廠煤炭庫存為6598萬噸；截至7月20日重點電廠庫存可用天數(shù)維持22天。5)國際煤價：截至8月14日，ARA指數(shù)一周下跌0.74美元/噸，至56.56美元/噸；RB FOB指數(shù)下跌0.59美元/噸，至55.61；NEWC FOB指數(shù)上漲0.46美元/噸，至60.00美元/噸。截至8月12日，澳大利亞BJ動力煤FOB價格下跌0.53美元/噸至59.9美元/噸。6)美元指數(shù)：截至8月14日美元指數(shù)下跌1.0154至96.6024；澳元兌美元下跌0.0036至0.7377。7)流動性指標(biāo)：截至2015年8月17日SHIBOR3個月利率為3.0910；SHIBOR 1年為3.3925。