墨西哥支付11億美元購買看跌期權(quán) 對沖原油價格風(fēng)險

市場交易商周四(8月20日)指出，墨西哥目前已經(jīng)完成了多筆原油對沖交易，通過支付約11億美元購買了大量2016年出口原油的看跌期權(quán)，賣出執(zhí)行價為49美元/桶，此次交易覆蓋該國明年原油出口計劃總量的一半。 墨西哥財長周三晚間宣布，墨西哥已經(jīng)提前完成了世界最大的主權(quán)原油衍生品交易，已購買基于墨西哥瑪雅原油和布倫特原油的看跌期權(quán)，覆蓋2.12億桶原油，期權(quán)費為10.9億美元。 消息人士透露，墨西哥應(yīng)該不會再次進(jìn)行對沖操作，此次操作的交易方包括了巴克萊資本、摩根大通、花旗集團(tuán)以及高盛。 墨西哥財長8月14日曾指出，為了在市場波動較大時能保障墨西哥的原油收入，該國早在油價今年進(jìn)入第二次暴跌行情時購買了大部分期權(quán)。 相關(guān)市場分析師一直在關(guān)注墨西哥方面的原油對沖操作，因如此大量的期權(quán)交易或?qū)⒂绊懙绞袌鰞r格。墨西哥此次的對沖計劃操作早在7月底就基本完成，比常規(guī)時間提前了近一個月。 由于今年美國油價已跌至6年半低位，墨西哥需要支付的期權(quán)費將相對更高。墨西哥去年進(jìn)行的針對2015年原油出口的對沖操作覆蓋了2.28億桶原油，賣出執(zhí)行價為76.40美元/桶，期權(quán)費為7.73億美元。 墨西哥是少數(shù)幾個主要原油出口國中較先通過金融工具來對沖原油價格風(fēng)險的國家之一，墨西哥在2008-2009年的對沖計劃堪稱對沖案例的經(jīng)典之作。2008年7月，當(dāng)時國際油價在140至146美元/桶，墨西哥確認(rèn)保證次年財政預(yù)算的底價為70美元/桶。于是，墨西哥于7月份到10月份之間，耗資15億美元的期權(quán)費購買了覆蓋3.3億桶原油、執(zhí)行價為70美元的看跌期權(quán)。這批期權(quán)的執(zhí)行時間為2008年10月下旬至2009年6月上旬，3.3億桶原油接近這段時間100%的原油出口量。期權(quán)建立時墨西哥原油出口價格在100美元/桶附近，但2008年7月后，國際市場油價持續(xù)下跌，至2009年1月甚至跌破40美元/桶。此次對沖計劃減少了100億美元的原油出口利潤損失，并最終獲得了50.85億美元的保值盈利。 墨西哥財長補(bǔ)充道，目前原油的價格大約在38.15美元/桶，明顯低于去年購買的看跌期權(quán)賣出執(zhí)行價79.40美元/桶。購買看跌期權(quán)雖然比直接賣出遠(yuǎn)期合約要花費更高，但此舉可以令墨西哥在明年油價一旦出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈時依然能夠保障盈利。 墨西哥是世界第十大原油生產(chǎn)國，日均產(chǎn)量約為230萬桶，其中近一半用于出口。今年3月，墨西哥曾宣布計劃將2016年原油生產(chǎn)支出削減4.3%，以應(yīng)對低迷的油價。而該國一名財政部官員上周表示，墨西哥可能會進(jìn)一步削減生產(chǎn)支出。