煤耗走強或近尾聲 動煤期貨恐再承壓

上周動力煤期貨主力合約增倉下跌，臨近交割月TC1509修復盤面貼水，表現(xiàn)相對堅挺。最終TC1601周度跌4.2（1.09%）至382.8，TC1509周度漲5.4（1.44%）至379.2。 8月上旬三峽水入庫流量同比下降39.92%，7月以來來水持續(xù)偏弱，水電出力可能轉弱，上周六大電廠煤耗繼續(xù)大幅增長9.85%，有效帶動電廠、港口環(huán)節(jié)去庫存。行情判斷上，從往年的季節(jié)性表現(xiàn)來看，煤耗強勢或已接近尾聲，且電廠環(huán)節(jié)的庫存水平仍處高位，后續(xù)動力煤期貨或繼續(xù)承壓： ● 上周終端煤耗繼續(xù)環(huán)比改善，六大電廠日均煤耗72.93萬噸，周度環(huán)比增加9.85%，較去年同期高4.89%。六大電廠庫存下降3.08%，庫存可用天數(shù)降1.9天至17.65天，當前庫存和庫存消費比分別較去年同期高2.63%、0.59天。值得注意的是，從往年季節(jié)性走勢來看，終端煤耗高點 已近，煤耗下行將進一步加大電廠環(huán)節(jié)的庫存壓力。 ● 7月中以來，沿海煤炭運費持續(xù)下降，上周又有0.2-1.1元/噸不等的跌幅，但在近期煤耗走強的帶動下，電廠在港口環(huán)節(jié)的備貨熱情穩(wěn)中有升：上周秦港錨地船舶增6艘至36艘，預到船舶降3艘至11艘，港口日均吞吐量增加4.89%至64.99萬噸，日均鐵路煤炭調入量下降12.8%至55.84萬噸，由于供需缺口存在，上周秦港庫存下降64.47萬噸（8.92%），環(huán)渤海五港庫存下降77.47萬噸（3.73%）。