光伏電站資產(chǎn)證券化，各路資本爭(zhēng)先布局

在資本市場(chǎng)的眼中，盡管新能源行業(yè)的波動(dòng)不斷，但電站資產(chǎn)證券化卻有強(qiáng)勁吸引力。

文 / NE-SALON新能薈小編團(tuán)

10月15日，國(guó)家電投旗下吉電股份公告顯示，擬以所屬子公司持有的7處風(fēng)電、光伏項(xiàng)目（總裝機(jī)容量280MW）作為標(biāo)的資產(chǎn)，向深交所申請(qǐng)注冊(cè)并發(fā)行資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃（類(lèi)REITs），產(chǎn)品發(fā)行總規(guī)模不超過(guò)14億元，預(yù)計(jì)期限18年，底層資產(chǎn)為項(xiàng)目持有公司電費(fèi)收益權(quán)產(chǎn)生的現(xiàn)金流資產(chǎn)。

01.電站資產(chǎn)證券化趨勢(shì)已來(lái)

值得注意的是，越來(lái)越多的新能源電站持有企業(yè)，正利用未來(lái)的發(fā)電收益作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，通過(guò)發(fā)行REITs產(chǎn)品來(lái)融資。這種方式有多個(gè)好處一是可以直接從資本市場(chǎng)獲得資金，降低運(yùn)營(yíng)成本，改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。二是提前變現(xiàn)未來(lái)發(fā)電收益，提高資金使用效率，擴(kuò)大發(fā)展空間。三是盤(pán)活不易流動(dòng)的存量資產(chǎn)，促進(jìn)市場(chǎng)交易和流通，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)起步雖晚，但發(fā)展迅速。從2021年首批9個(gè)項(xiàng)目上市至今，已有44個(gè)項(xiàng)目發(fā)售，總規(guī)模達(dá)1248億元。其中，新能源REITs有5只（鵬華深圳能源REIT、中信建投國(guó)家電投新能源REIT、中信建投明陽(yáng)智能新能源REIT、中航京能光伏REIT、華夏特變電工新能源REIT），總規(guī)模超158億元。

從市場(chǎng)表現(xiàn)看，全部REITs產(chǎn)品3年平均漲幅達(dá)到5.16%，新能源REITs產(chǎn)品表現(xiàn)尤為亮眼，鵬華深圳能源REIT的漲幅超過(guò)38%，中航京能光伏REIT漲幅在20%以上，受到投資者的廣泛青睞。

此次吉電股份擬發(fā)型的“類(lèi)REITs”產(chǎn)品，屬于私募REITs。相比公募REITs，其對(duì)底層資產(chǎn)的類(lèi)型限制更少，申請(qǐng)門(mén)檻也更低。因此，近年來(lái)有不少企業(yè)選擇通過(guò)發(fā)行“類(lèi)REITs”來(lái)盤(pán)活存量資產(chǎn)，提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率。

02.各路資本爭(zhēng)先布局光伏電站資源

近日，《證券日?qǐng)?bào)》指出，光伏電站項(xiàng)目在一級(jí)市場(chǎng)上非常搶手。上游組件價(jià)格的下跌為下游電站帶來(lái)了長(zhǎng)期利好，同時(shí)，光伏電站的運(yùn)營(yíng)也在向精細(xì)化、低成本轉(zhuǎn)型。今年6月份，華夏特變電工新能源REIT網(wǎng)下詢(xún)價(jià)倍數(shù)達(dá)到67.81倍，創(chuàng)REITs市場(chǎng)今年新高。

對(duì)此，不少外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)新能源市場(chǎng)的投資回報(bào)和投資機(jī)會(huì)表現(xiàn)出濃厚興趣。近期，已有包括淡馬錫、中東私人財(cái)富基金、北歐養(yǎng)老基金等在內(nèi)的多個(gè)海外資金，大量參股國(guó)內(nèi)新能源項(xiàng)目。

03.發(fā)展前景被長(zhǎng)期看好

對(duì)于光伏行業(yè)來(lái)說(shuō)，下游需求依然旺盛。根據(jù)中電聯(lián)的數(shù)據(jù)，近年來(lái)，全社會(huì)的電力消耗持續(xù)上升，預(yù)計(jì)2024年全年用電量同比增長(zhǎng)6.5%左右。未來(lái)，一旦全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)形成，由供需關(guān)系決定的電價(jià)將趨于穩(wěn)定。特別是綠電綠證的實(shí)施，對(duì)光伏電站來(lái)說(shuō)都是一個(gè)持續(xù)性的長(zhǎng)期利好。

結(jié)語(yǔ)

總體來(lái)看，光伏電站資產(chǎn)證券化不僅為新能源行業(yè)注入了新的活力，也為投資者提供了新的機(jī)會(huì)。隨著政策的支持和市場(chǎng)的成熟，預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將在未來(lái)幾年內(nèi)繼續(xù)加速，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)向著更加可持續(xù)和高效的方向發(fā)展。

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