A股狂歡，光伏怎么才能翻盤？

“股市起伏，光伏脈動。”在過去短短8個交易日里，光伏總市值暴漲了5087.8億元，漲幅達29.50%；最瘋狂時（10月8日）光伏總市值一度突破25000億元，較9月23日暴漲了7844億元，漲幅高達45.49%。

好景不長，截止10月11日收盤，光伏概念股跌幅為43.37%，又回到了五天前的。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至當日收盤，晶盛機電在內(nèi)的11家公司跌破10%但未跌停，奧特維等20多家公司超過8%，陽光電源、隆基綠能、通威股份、TCL中環(huán)德等光伏頭部企業(yè)均呈現(xiàn)出下跌態(tài)勢，跌幅逼近5%，帶崩光伏板塊。

此前光伏暴漲，可以說完全由整個A股火爆行情帶動的，基本面并沒有根本性變化，行業(yè)出清遠未結(jié)束。光伏第四次洗牌還在持續(xù)。

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觸底反彈，還是曇花一現(xiàn)？

此次下跌可能和光伏產(chǎn)業(yè)當前的市場動態(tài)以及宏觀經(jīng)濟環(huán)境有密切關(guān)系。

首先，光伏行業(yè)的產(chǎn)能迅速擴張，使得市場競爭愈發(fā)激烈，部分企業(yè)的盈利能力開始下滑。以固德威為例，雖然其在儲能解決方案領(lǐng)域頗有建樹，但在激烈的市場競爭中，盈利空間受到了一定壓縮。

其次，國際政策也在讓光伏陷入窘境。美國今年5月宣布在原有301關(guān)稅基礎(chǔ)上，進一步提高對自華進口的電動汽車、鋰電池、光伏電池、關(guān)鍵礦產(chǎn)等產(chǎn)品的加征關(guān)稅水平，并于6月終止對原產(chǎn)自柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南的光伏電池與組件關(guān)稅豁免，啟動對來自上述四國光伏電池的“雙反”調(diào)查，進一步限制中國通過第三國出口到美國的產(chǎn)品。許多機構(gòu)開始重新評估光伏產(chǎn)業(yè)的增長預(yù)期，投資者也因此產(chǎn)生了對行業(yè)未來的疑慮。

此外，硅料作為光伏主產(chǎn)業(yè)鏈的上游環(huán)節(jié)，在整個產(chǎn)業(yè)鏈中起著至關(guān)重要的作用。截止 2024 年 7 月，硅料行業(yè)名義產(chǎn)能已經(jīng)達到 254 萬噸/年，按照 2.1g/W 硅耗對應(yīng)約 1200GW 組件產(chǎn)量，大幅超出今年組件預(yù)期產(chǎn)量 600 - 650GW?？梢?，產(chǎn)能增長速度遠遠超過需求增長速度，全行業(yè)均虧損現(xiàn)金成本。

6 月以來硅料行業(yè)持續(xù)減產(chǎn)，二三線廠商減產(chǎn)幅度較大，行業(yè)龍頭依然維持高開工率。從高點90%下調(diào)至不到 30%，有些廠商開工率維持在 70%左右，其中行業(yè)龍頭通威開工率水平最高，7 月依然維持在 112%。

而從 8 月開始，光伏組件均價已經(jīng)跌破了0.8 元/W，直逼 0.7 元/W。甚至有部分項目的定標價格已經(jīng)跌破了 0.7 元/W。回顧上半年，組件七大龍頭公司中，出貨單價最低的是天合光能，為 0.884 元/W，其他多數(shù)公司的出貨單價都在 1 元附近。如今均價跌破 0.8 元，這也就意味著這些組件龍頭公司下半年的利潤將進一步下滑。對于那些已經(jīng)處于虧損狀態(tài)的公司來說，虧損將更會“血流不止”。

這些因素的潛在影響也在進一步加深投資者的焦慮。諸多不確定性疊加，使得被市場追捧的光伏板塊驟然成為資金撤離的目標。

同時，國際市場的波動也對A股的新能源光伏股產(chǎn)生了連鎖反應(yīng)。隨著歐美市場近期的震蕩，投資者的信心受到影響，導(dǎo)致部分資金選擇避險，進而加劇了光伏板塊的拋壓。在此背景下，許多投資者開始對光伏企業(yè)的基本面進行重新審視，甚至部分激進投資者開始設(shè)定止損策略。

02

多重信號保駕，光伏未來可期

盡管當前股價跳水，但光伏作為未來發(fā)展的重要方向，依然具備長遠的投資價值。隨著技術(shù)的不斷進步以及市場的逐步成熟，光伏行業(yè)有望迎來更穩(wěn)健的發(fā)展。多數(shù)信號已經(jīng)闡明。

2024年半年度科創(chuàng)板新能源專場集體業(yè)績說明會上，晶科能源董事長李仙德表示，當前光伏行業(yè)已在周期底部，行業(yè)已經(jīng)從源頭遏制了產(chǎn)能無序擴張，未來行業(yè)會是逐漸回暖的過程

天合光能董事長、總經(jīng)理高紀凡也提到，當前光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格已處于底部區(qū)間，未來隨著市場供需格局的逐步優(yōu)化，預(yù)計產(chǎn)業(yè)鏈價格有望迎來積極回升。

除了行業(yè)自身發(fā)出的信號以外，國家政策也在助力光伏。

9月10日，能源法草案提請十四屆全國人大常委會第十一次會議二次審議。草案二審稿根據(jù)黨中央有關(guān)實現(xiàn)“雙碳”目標任務(wù)的部署，調(diào)整補充有關(guān)具體條文。明確能源開發(fā)利用政策，分別對風(fēng)能、太陽能、生物質(zhì)能、地?zé)崮?、海洋能?span>氫能等新能源。同時進一步提出推動燃煤發(fā)電清潔高效發(fā)展，發(fā)揮各類儲能在電力系統(tǒng)中的調(diào)節(jié)作用。

同時在當日也舉辦了2024全球能源轉(zhuǎn)型大會和國際能源產(chǎn)業(yè)博覽會，會議中涉及了氫能、光伏等14個專題展區(qū)，重點落實了煤電機組節(jié)能改造、供熱改造和靈活性改造“三改聯(lián)動”，輸配電、風(fēng)電、光伏、水電等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)設(shè)備更新和技術(shù)改造。

股市風(fēng)云變化，如若再次迎來反轉(zhuǎn)，那么下一次支撐股價的，是光伏的業(yè)績、實力，和追逐太陽光芒的勃勃生機。

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