跨界光伏，誰(shuí)最抗揍？

隨著光伏行業(yè)洗牌深入，跨界玩家們變數(shù)陡增，有人業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，有人高歌猛進(jìn)，有人陷入兩難，更有企業(yè)掙扎在生死邊緣。

過去幾年，在光伏產(chǎn)業(yè)高景氣的帶動(dòng)下，進(jìn)軍光伏成為拉升股價(jià)，提升業(yè)績(jī)的不二法門，上百家公司紛至沓來(lái)，在資本市場(chǎng)的支持下，全產(chǎn)業(yè)鏈開啟“大躍進(jìn)式”擴(kuò)產(chǎn)。據(jù)北極星統(tǒng)計(jì)，僅2020-2023年，硅料擴(kuò)產(chǎn)總規(guī)模達(dá)578.4萬(wàn)噸、硅片/硅棒/切片達(dá)1997GW，電池、組件超3450GW。

然而，爆發(fā)式增長(zhǎng)的產(chǎn)能，讓光伏市場(chǎng)環(huán)境和行業(yè)形勢(shì)發(fā)生了巨大變化。

2023年，光伏“盛宴”逐漸變成了“剩宴”，供需錯(cuò)配之下，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格開始非理性下跌。截至23年底，硅料、硅片、電池片價(jià)格已自22年高點(diǎn)下跌了72%左右，組件價(jià)格亦自高位下滑超過52%。在此背景下，行業(yè)洗牌加速，跨界追“光”企業(yè)命運(yùn)出現(xiàn)鮮明的分化。

逆流而上

2024上半年，在為數(shù)不多盈利的跨界企業(yè)中，風(fēng)范股份、合康新能表現(xiàn)尤為亮眼。

其中，美的集團(tuán)旗下新能源公司合康新能，2024上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 1633.16萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)2040%，光伏EPC業(yè)務(wù)成為主要收入增長(zhǎng)點(diǎn)。另一家，風(fēng)范股份上半年凈利潤(rùn)達(dá)0.81億元，同比幅增長(zhǎng)195.15%，主要得益于晶櫻光電的并表利潤(rùn)貢獻(xiàn)。值得關(guān)注的是，今年5月風(fēng)范股份的實(shí)際控制權(quán)順利交接至唐山市國(guó)資委，在獲得雄厚的資金和產(chǎn)業(yè)源支持下，晶櫻光電開始向光伏組件及分布式光伏項(xiàng)目領(lǐng)域進(jìn)軍。

異質(zhì)結(jié)擁躉者泉為科技，上半年?duì)I收雖下降，但凈利虧損同比減少29.76%。其中，上半年光伏組件收入達(dá)1.07億元，同比增長(zhǎng)94.11%，已成為公司的核心主營(yíng)業(yè)務(wù)。TOPCon新軍中科云網(wǎng)，2024上半年凈利潤(rùn)較去年同期減少虧損達(dá)195.15%；今年8月，中科云網(wǎng)成立子公司，將業(yè)務(wù)版圖延伸至光伏組件。

此外，更有企業(yè)向光伏高歌猛進(jìn)。璉升科技（原三五互聯(lián)）積極轉(zhuǎn)型光伏產(chǎn)業(yè)，今年8月掛牌轉(zhuǎn)讓子公司廈門三五互聯(lián)信息有限公司100%股權(quán)及部分商標(biāo)，向光伏產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)。目前，璉升科技眉山1.2GW異質(zhì)結(jié)電池生產(chǎn)線已建成，一季度產(chǎn)能達(dá)到300MW。

跨界“降溫”

然而，并非所有跨界光伏的企業(yè)都能在這場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)前行。伴隨光伏行業(yè)“過冬”情緒的蔓延，跨界光伏熱情開始降溫，“女裝大佬”日播時(shí)尚宣布終止收購(gòu)錦源晟100%股權(quán)、交建股份也終止收購(gòu)博達(dá)新能70%股權(quán)。

不少跨界者逐漸在競(jìng)爭(zhēng)中敗下陣來(lái)，及時(shí)止損成為最現(xiàn)實(shí)的選擇。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年以來(lái)，已有23家跨界光伏的上市公司陷入終止項(xiàng)目、退市、破產(chǎn)漩渦。其中，40%的企業(yè)終止項(xiàng)目，20%選擇延遲投資項(xiàng)目，出售、轉(zhuǎn)讓光伏項(xiàng)目公司占比10%。

超204億元投資放緩

光伏行業(yè)開始“過冬”，眾多企業(yè)開始“節(jié)衣縮食”，縮減投資、延長(zhǎng)項(xiàng)目投資成為當(dāng)下理性的選擇。

據(jù)北極星統(tǒng)計(jì)，2023年以來(lái)，時(shí)創(chuàng)能源、正業(yè)科技、和邦生物、宏潤(rùn)建設(shè)、寶馨科技、京運(yùn)通、樂通股份7家企業(yè)暫緩項(xiàng)目投入。其中包括1個(gè)硅棒/切片、1個(gè)電池項(xiàng)目、2個(gè)組件項(xiàng)目及1個(gè)電池設(shè)備擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，涉及22硅片/切片、13GW組件、1GW異質(zhì)結(jié)電池片，投資金額超204億元。

對(duì)于項(xiàng)目推遲原因，正業(yè)科技表示，HJT電池片及光伏組件項(xiàng)目一期第二條 1GW 光伏組件生產(chǎn)線，因政府代建廠房工程進(jìn)展不及預(yù)期，導(dǎo)致整體進(jìn)度推遲。京運(yùn)通因硅片環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)加劇，且產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)幅度較大將樂山22GW單晶硅棒、切片項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間延期1年。

此外，樂通股份對(duì)參股公司大晟新能源進(jìn)行減資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓，調(diào)整之后，樂通股份對(duì)大晟新能源投資額由不低于1億元、持股比例不低于40%，變更為投資1250萬(wàn)元，持股比例下降為12.5%，這也意味著樂通股份放棄了項(xiàng)目主導(dǎo)權(quán)。

82GW ?N型項(xiàng)目終止

產(chǎn)能過?！盎蚁！比缂s而至，行業(yè)的洗牌速度令人始料未及，尤其在p、n型技術(shù)迭代大潮下迅速切入電池組件環(huán)節(jié)的跨界企業(yè)。

據(jù)北極星統(tǒng)計(jì)，2023年以來(lái)，新元科技、華東重機(jī)、海源復(fù)材、聆達(dá)股份、向日葵、奧維通信、沐邦高科、山煤國(guó)際、國(guó)晟科技等12家企業(yè)宣布終止項(xiàng)目。其中、終止的電池、組件項(xiàng)目規(guī)模共計(jì)82GW。從技術(shù)路線來(lái)看，TOPCon規(guī)模達(dá)到65GW，占比近80%。

值得關(guān)注的是，2023年下半年TOPCon發(fā)展迅猛，根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年底TOPCon電池名義產(chǎn)能已達(dá)到560GW。伴隨頭部企業(yè)產(chǎn)能快速落地，TOPCon組件價(jià)格迅速回落，最新中標(biāo)價(jià)格已較年初下降了21.6%左右。激烈競(jìng)爭(zhēng)卷之下，導(dǎo)致部分TOPCon項(xiàng)目面臨“投產(chǎn)即虧損”局面，部分跨界企業(yè)選擇終止投資。

8月5日，華東重機(jī)結(jié)束了亳州10GW N型高效電池片項(xiàng)目，并注銷項(xiàng)目公司，以求及時(shí)止損。3月，海源復(fù)材、聆達(dá)股份先后宣布終止共計(jì)38GW N型產(chǎn)能。向日葵二次跨界也以失敗告終，宣布終止10GW TOPCon 電池片項(xiàng)目，此次止損銷戶搭上了420萬(wàn)元。

光伏行業(yè)風(fēng)云變幻，跨界企業(yè)不得不在無(wú)奈中做出艱難抉擇。2024年6月聆達(dá)集團(tuán)終止了銅陵20GW高效光伏電池片產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目；而在此前14天，公司還表示積極推進(jìn)項(xiàng)目一期后續(xù)工作。沐邦高科更是在“擴(kuò)產(chǎn)與剎車”之間徘徊，公司先后終止了江西安義8GW TOPCon電池項(xiàng)目、湖北鄂州10GW TOPCon電池項(xiàng)目，隨后廣西梧州10GW項(xiàng)目開始延期。而今年1月又公告擬在銅陵獅子山投資約70億元建設(shè)10GW N型電池片及10GW切片生產(chǎn)基地項(xiàng)目，目的是協(xié)同重要客戶光伏電池生產(chǎn)基地。

此外，異質(zhì)結(jié)技術(shù)作為未來(lái)技術(shù)，目前降本增效依然任重道遠(yuǎn)，多家曾看好異質(zhì)結(jié)的企業(yè)選擇暫?；蛲顺?。其中，山煤國(guó)際作為早期參與者，原計(jì)劃在光伏領(lǐng)域積極擴(kuò)張，卻也于2023年12月30日宣布終止其3GW高效異質(zhì)結(jié)（HJT）太陽(yáng)能電池產(chǎn)業(yè)化一期項(xiàng)目。奧維通信因交易各方未能就交易對(duì)價(jià)、業(yè)績(jī)承諾、投后管理等方面達(dá)成一致意見，終止了5GW異質(zhì)結(jié)電池及組件項(xiàng)目。國(guó)晟科技、金剛光伏也先后終止了共計(jì)9GW異質(zhì)結(jié)項(xiàng)目。

跨界企業(yè)“撤退”

光伏項(xiàng)目投資放緩、終止僅是“變奏”的開始，部分跨界者開始剝離光伏資產(chǎn)。

曾經(jīng)皇氏集團(tuán)因豪擲100億元投建20GW TOPCon電池及組件項(xiàng)目名噪一時(shí)，時(shí)隔一年，2023年8月皇氏農(nóng)光將投資主體公司安徽綠能80%的認(rèn)繳出資份額，0元轉(zhuǎn)讓給了南寧小牛合伙企業(yè)和安徽泰一合伙企業(yè)。

海源復(fù)材雖擁有昔日賽維的“基因”，卻難逃光伏的周期性，在終止80.2 億投資10GW TOPCon電池片、3GWTOPCon組件及5GW HJT電池項(xiàng)目后，將賽維能源股權(quán)以3800萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給愛旭科技。麥迪科技面對(duì)光伏業(yè)務(wù)盈利能力承壓、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)虧損的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)，擬出售炘皓新能源股權(quán)，以剝離光伏資產(chǎn)并尋求新的發(fā)展路徑。

易成新能擬向控股股東平煤神馬能源化工集團(tuán)出售其持有的平煤隆基新能源科技有限公司80.20%股權(quán)，交易完成后，易成新能將集中資源和精力推動(dòng)鋰離子電池售、光伏電站等業(yè)務(wù)。

更為嚴(yán)重的是，一些跨界企業(yè)在光伏寒潮之下，已走到了破產(chǎn)境地，ST聆達(dá)、ST愛康、金剛光伏、棒杰股份、ST嘉寓相繼宣告公司（或子公司）破產(chǎn)或進(jìn)入預(yù)重整程序。