光伏寒冬，設備廠商邁為的半導體轉(zhuǎn)型之路

【摘要】光伏進入寒冬，企業(yè)繼續(xù)擴產(chǎn)態(tài)勢下，設備廠商從“賣鏟人”逐漸淪為“賒刀人”，訂單不少，但催收困難。

這其中，部分廠商在半導體設備領域找到了第二增長極。以邁為股份為例，其在2019年光伏爆火期間實際就已萌生了對第二路線的布局。

但需要注意的是，光伏設備廠商進軍半導體領域往往需要基于精度建立更長久的客戶信任，資本注入和技術(shù)打磨同樣將扮演更重要的角色。

風浪越大魚越貴，半導體設備這個擁有豐富前景的廣闊市場背后，機遇與挑戰(zhàn)實際并存。

以下為正文

跟風挖金子，不如賣鏟子。

在過去幾年的時間里，大批光伏設備廠商憑借“賣鏟人”的角色伴隨行業(yè)飛速增長。甚至于在光伏行業(yè)產(chǎn)能面臨需求調(diào)配的當下，各家廠商是否選擇停止擴產(chǎn)仍然是一個因人而異的選擇。

一個現(xiàn)實是，擴產(chǎn)依舊在選擇性進行，光伏設備廠商依然是有訂單的。

舉例而言，據(jù)天合光能2024Q1季報，預計到今年底，公司硅片、電池、組件產(chǎn)能將分別達到60GW、105GW和120GW。

晶科能源宣布至2024年底，單晶硅片、高效電池和組件的產(chǎn)能將分別達到120GW，110GW和130GW，其中N型產(chǎn)能占比90%以上。

通威股份則預計2024-2026年，晶硅產(chǎn)能將達到80至100萬噸，電池產(chǎn)能達到130至150GW，組件產(chǎn)能達到80至100GW。

因此，對于當前階段的光伏廠商和設備廠商而言，寒冬可能不在于產(chǎn)能收縮和缺少訂單。對于前者而言，卡點是現(xiàn)金流能否在周期過完前支撐運轉(zhuǎn)；相應的，對于后者而言，“催收”將成為設備廠商的主流難題。

01表面“賣鏟人”，背后“賒刀人”

如果僅僅是沒有訂單，光伏設備廠商不會面臨兩難處境，目前的問題關鍵在于有訂單，但相應也有不少應收賬款和存貨。

據(jù)邁為股份2023年報，公司營收80.89億元，同比上升94.99%；與此同時，其本年度應收賬款23.79億元，同比上升72.90%。

對此，邁為股份在年報中解釋主要系報告期內(nèi)營業(yè)收入大幅增加，應收客戶款項增加。

一個問題隨之產(chǎn)生，這部分款項的風險性如何？

對于設備廠商來說，催款取決于客戶的運營情況。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，款項已經(jīng)不是拖不拖的問題，而是能不能要到的問題，對于當前的不少光伏客戶來說，沒有銷量、產(chǎn)品賣不出去或者價格低，都會導致出貨困難和賬面現(xiàn)金流問題，款項結(jié)算也就相應遙遙無期，周期性十分明顯。

以兩大光伏巨頭通威股份、隆基綠能為例，2024Q1，通威虧損7.87億、隆基虧損23.5億，可見整個光伏產(chǎn)業(yè)過的并不好。

同時，截至報告期末，邁為股份2023年存貨賬面價值為107.81億元，占當期總資產(chǎn)的比例為46.43%，其中發(fā)出商品占存貨比例為67.50%。

對此，邁為的解釋是存貨賬面價值較高，主要與公司的產(chǎn)品驗收周期相關。由于公司產(chǎn)品驗收期相對較長，導致公司存貨結(jié)構(gòu)中發(fā)出商品期末數(shù)額較大。

一直以來，產(chǎn)品驗收周期長都是光伏設備廠商的固有行業(yè)特征，這在所有的設備企業(yè)中都存在，關鍵在于下游客戶的可信任程度和經(jīng)營情況。

但在當前情況下，下游客戶自身面臨經(jīng)營問題，如此龐大的前期投入就成為一個不穩(wěn)定因素。

“存貨規(guī)模較大，一方面占用了公司營運資金，另一方面由于發(fā)出商品尚未實現(xiàn)收入，若產(chǎn)品不能達到驗收標準，可能產(chǎn)生存貨跌價和損失的風險，給公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來負面影響。”

如此情況下，包括邁為在內(nèi)的部分光伏廠商實際已經(jīng)在尋求轉(zhuǎn)型，同樣做設備生意進軍半導體領域成為一個明顯的趨勢。在一位業(yè)內(nèi)人士的觀點中，新能源設備國產(chǎn)化替代目前已基本完成，增長空間很小，但半導體設備還有不錯的空間。

02跨界轉(zhuǎn)型，邁為很早在布局第二路線

據(jù)知情人士透露，邁為選擇布局半導體設備領域?qū)嶋H在光伏爆火時就已經(jīng)開始。

據(jù)公開資料，目前邁為正在向半導體封裝設備、顯示面板設備等領域進軍，截至目前在做的有劃片機、剪薄機、激光開槽等產(chǎn)品，戰(zhàn)略是全面對標disco。其相關產(chǎn)品已導入國內(nèi)測試廠商，同時，在顯示面板設備領域，邁為股份憑借自主研發(fā)的全套設備，成功打入京東方、深天馬等行業(yè)知名企業(yè)。

盡管同屬于設備廠商角色，面臨同樣催收問題的半導體領域，但至少后者有更大的增量。

一位從業(yè)者表示，目前轉(zhuǎn)型半導體設備實際看不到利潤，更多看的是前景。在其看來，其他行業(yè)的空間已經(jīng)幾近內(nèi)卷完畢，只有半導體還存在各種需求空間，包括整個國內(nèi)產(chǎn)業(yè)面臨升級。

不過，邁為目前在半導體設備領域仍屬于新人，據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，邁為目前在劃片機領域估計賣了 50-100 臺設備，這一數(shù)據(jù)在半導體設備業(yè)內(nèi)可以躋身第三梯隊，頭部和研、京創(chuàng)市場量大概在上千臺，第二梯隊大族激光出貨數(shù)百臺，在第二梯隊。

后續(xù)能否持續(xù)發(fā)展主要看資本注入量和人才數(shù)量，同等條件下還有較長的發(fā)展周期。

03半導體設備的復用經(jīng)驗并不多

值得注意的是，同為設備產(chǎn)業(yè)，光伏與半導體領域能夠復用的經(jīng)驗并不多，據(jù)一位從業(yè)者透露，舊理念可能還會造成一部分拖累。

舉例而言，光伏設備往往更看重成本，要求能用；半導體設備則更看重穩(wěn)定性和精度，這導致所有的體系和資源配置都要改變。

基于此，一個在此行業(yè)深耕良久的團隊班底實際至關重要，如果沒有，就需要一步步通過走彎路的方式蹚出經(jīng)驗來。

同樣的，為了保證半導體領域的工藝需求，零部件等投資遠大于光伏行業(yè)，資本量也是很重要的發(fā)展因素。

據(jù)年報，邁為截至2023年末賬面現(xiàn)金余額為30.84億元，實際并不算多，2023年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為7.55億元，同比減少11.72%。后續(xù)如果想持續(xù)在半導體領域加碼，投入規(guī)模也許會有所增加。

04尾聲

光伏設備龍頭中，邁為是在行業(yè)爆火時想的更多的玩家，也相應能夠在光伏寒冬中從半導體領域找到更多機遇。

但同時，行業(yè)積累與持續(xù)的資本投入也同樣需要謹慎。尤其對半導體設備廠商而言，通過精度與客戶之間持續(xù)建立信任至關重要，這也是多數(shù)跨領域廠商容易忽視的要素。

除此之外，持續(xù)的資本注入和樸實無華的技術(shù)打磨將在產(chǎn)業(yè)競爭中扮演更重要的角色。

風浪越大魚越貴，半導體設備這個擁有豐富前景的廣闊市場背后，新能源設備廠商的機遇與挑戰(zhàn)實際并存。

原文標題:光伏寒冬，設備廠商邁為的半導體轉(zhuǎn)型之路