巨頭撤離 ，黃金“不香了”?

今年以來，國際金價多次創(chuàng)出歷史新高，備受市場關(guān)注。與之相對應(yīng)的是，在對金價上漲的一片叫好聲中，全球?qū)_基金巨頭橋水卻在快速撤退。多只黃金ETF定期報告顯示，自2022年中期以來堅定持有黃金ETF的橋水(中國)，今年上半年大舉賣出。巨頭撤離，展望后市，金價何去何從?

從黃金走勢來看，在最新的反彈創(chuàng)下新紀(jì)錄后，黃金價格走勢顯示出疲憊跡象。8月21日，現(xiàn)貨黃金于21：31刷新歷史高位至2531.75美元/盎司，此后的一周雖然頻頻上沖，但未能再創(chuàng)新高。9月2日，現(xiàn)貨黃金跌0.16%，報2499.51美元。9月3日，現(xiàn)貨黃金繼續(xù)圍繞低位震蕩。

黃金價格跌破2500美元的心理關(guān)口后，金價會怎樣走?近期黃金回調(diào)的因素主要來自市場消化前期對美聯(lián)儲降息的預(yù)期。上周五公布的美國7月核心PCE物價指數(shù)同比上漲2.6%，與上月一致，略低于市場預(yù)期的2.7%;環(huán)比上漲0.2%，符合預(yù)期，市場對美聯(lián)儲9月大幅降息的預(yù)期減弱，美元指數(shù)反彈，貴金屬走勢承壓。盡管如此，黃金分析師認(rèn)為，對美聯(lián)儲在9月會議上降息的預(yù)期不斷上升，可能有助于限制黃金的下跌空間，因為較低的利率降低了持有無收益黃金的機(jī)會成本。

除了降息預(yù)期以外，世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，央行買入的步伐并未停止。二季度全球央行黃金儲備增加184噸，同比增長6%，較一季度增速有所放緩。世界黃金協(xié)會發(fā)布的年度央行黃金儲備調(diào)查顯示，受訪央行普遍認(rèn)為，在復(fù)雜的地緣政治環(huán)境下，黃金儲備在未來12個月內(nèi)可能將持續(xù)增加。2023年全球央行共購買了1037噸黃金，這是歷史上的第二高水平，僅次于2022年的1082噸。

另一方面，盡管橋水(中國)正在撤離黃金市場，但大量資金依然在涌入黃金ETF。作為傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)，面對地緣政治緊張局勢的加劇和經(jīng)濟(jì)前景不佳，發(fā)達(dá)國家投資者也開始通過ETF工具入場。世界黃金協(xié)會7月30日發(fā)布的2024年二季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，受場外交易大漲和全球央行持續(xù)購金影響，二季度包含場外交易的全球黃金總需求同比增長4%，達(dá)到1258噸，創(chuàng)下有這項統(tǒng)計以來最強(qiáng)勁的二季度需求紀(jì)錄。報告顯示，不含場外交易的二季度全球黃金需求總量為929噸，同比下降6%。場外交易量達(dá)329噸，同比大漲53%。

報告顯示，二季度全球黃金ETF流出7噸。不過，亞洲地區(qū)黃金ETF繼續(xù)保持流入態(tài)勢;歐洲地區(qū)黃金ETF扭轉(zhuǎn)了4月的大幅流出態(tài)勢，在5月和6月期間轉(zhuǎn)為流入;北美地區(qū)黃金ETF流出速度與一季度相比明顯放緩。

更多的市場分析認(rèn)為，短期來看黃金價格可能面臨回調(diào)的風(fēng)險，但從長遠(yuǎn)角度來看，黃金作為一種避險資產(chǎn)的價值依然穩(wěn)固，全球央行為代表的實(shí)物黃金需求，仍是助推黃金價格上漲的主要因素。

其中，作為黃金市場的全球買家之一，印度央行成為購金行動的亮點(diǎn)，印度的黃金儲備在大幅增加。截至7月底，這一數(shù)字為576億美元，較上年同期增長30%。新加坡、菲律賓和其他國家似乎也在增持黃金。據(jù)世界黃金協(xié)會日前透露，印度的金條、金幣、珠寶飾品等消費(fèi)者需求在2024年上半年達(dá)到288.7噸，同比增加1.5%;由于印度調(diào)整黃金稅制，預(yù)計下半年印度黃金消費(fèi)有可能比預(yù)期進(jìn)一步增加50噸以上。

一部分市場分析師指出，鑒于市場對美元資產(chǎn)信心減弱、外匯市場波動加劇、美國利率高企，以及不少央行希望分散其儲備資產(chǎn)類別，投資黃金仍然非常有意義。未來幾個月，美聯(lián)儲的政策調(diào)整將繼續(xù)主導(dǎo)全球市場的走向，而9月國際黃金走勢是升還是降?答案很快就能揭曉。