阿特斯減少組件出貨，是因今年產(chǎn)能仍在頭部企業(yè)中“吊車尾”？

PREFACE

編者按

2024年上半年，阿特斯陽(yáng)光電力集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“阿特斯”），總營(yíng)收219.58億元，歸母凈利潤(rùn)12.39億。

在光伏行業(yè)周期內(nèi)，相比其他企業(yè)的接連虧損，阿特斯的這份“成績(jī)單”，雖較往年有所下降，卻還是盈利狀態(tài)。

作為全球組件出貨榜單上的TOP5，阿特斯多年來(lái)的組件出貨量?jī)H次于晶科能源、隆基綠能、天合光能和晶澳科技。而偵碳家發(fā)現(xiàn)，在今年8月InfoLink發(fā)布的2024上半年全球組件出貨排名中，阿特斯名次下降至第7位，被通威和正泰新能趕超。

今年一季報(bào)時(shí)，阿特斯就表示“綜合考慮市場(chǎng)價(jià)格水平和全年出貨目標(biāo)指引，公司在價(jià)和量之間做了平衡。”以利潤(rùn)優(yōu)先，阿特斯選擇設(shè)定價(jià)與量的“天平”，一季度組件出貨6.3GW，上半年組件共計(jì)出貨14.5GW。

據(jù)悉，阿特斯2023年度組件出貨量實(shí)現(xiàn)了30.7GW，曾制定2024年全年組件出貨規(guī)模達(dá)到42-47GW之間。如今，阿特斯將今年的組件出貨計(jì)劃調(diào)整至32-36GW，僅略高于去年的組件出貨量。

放緩組件業(yè)務(wù)，拉高第二主業(yè)，阿特斯在經(jīng)營(yíng)策略上做出了重大調(diào)整。而在這個(gè)光伏周期內(nèi)，阿特斯切換賽道，是否只是因?yàn)?ldquo;以利潤(rùn)優(yōu)先”呢？

Part One

早年“拔苗”儲(chǔ)能

阿特斯成立于2009年，2023年6月登錄上交所。自成立以來(lái)，阿特斯就是阿特斯集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱“CSIQ”)旗下布局光伏行業(yè)的重要子公司，阿特斯也一直以光伏組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為核心業(yè)務(wù)。

而CSIQ成立于2001年，2006年在美國(guó)納斯達(dá)克上市。到2018年，開始涉足大型儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)。2020年時(shí)，CSIQ將大型儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)置入阿特斯。由此，阿特斯業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)開始變?yōu)?ldquo;光＋儲(chǔ)”。

偵碳家統(tǒng)計(jì)了阿特斯切入儲(chǔ)能業(yè)務(wù)后的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，第二年就實(shí)現(xiàn)了較大的突破。尤其在今年上半年，其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)銷售2.6GWH，同比增長(zhǎng)3309%。單是今年第一季度，阿特斯的大儲(chǔ)產(chǎn)品交付量已基本與2023年全年持平。

2024年H1的營(yíng)收是最直觀的反映，阿特斯的儲(chǔ)能確迎來(lái)了“爆發(fā)”。

但營(yíng)收的“爆發(fā)”不是關(guān)鍵，關(guān)鍵是業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性。

在阿特斯儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)期，2020年-2022年，其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營(yíng)收占總營(yíng)收的比重不斷上升，分別為0.23%、5.15%和7.32%。這其中，來(lái)自關(guān)聯(lián)方收入的占比較大，并也隨之提升，分別為71.44%、69.19%和92.26%。

基于CISQ從事光伏、儲(chǔ)能電站開發(fā)，與阿特斯為上下游企業(yè)，發(fā)生關(guān)聯(lián)交易在所難免。但阿特斯大儲(chǔ)業(yè)務(wù)發(fā)展前期對(duì)關(guān)聯(lián)交易依賴很大。在2020年阿特斯簽訂的在履行儲(chǔ)能項(xiàng)目訂單共計(jì)2單，其中1單客戶為CSIQ對(duì)外銷售的電站項(xiàng)目，合同金額約1.39億美元，占比66.48%；2021年阿特斯新增的已確定具體條款的儲(chǔ)能項(xiàng)目訂單3單，均來(lái)自關(guān)聯(lián)方客戶。

在2020-2022三年，阿特斯的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)是由關(guān)聯(lián)方“拔苗助長(zhǎng)”起來(lái)。

眾所周知，阿特斯的優(yōu)勢(shì)在海外市場(chǎng)，對(duì)于光儲(chǔ)項(xiàng)目，阿特斯的組件和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)共用銷售渠道，其全球組件銷售團(tuán)隊(duì)同時(shí)也是儲(chǔ)能的銷售渠道。有了前期關(guān)聯(lián)方幫忙，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)打開局面。到了2023年，阿特斯的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已逐漸在海外扎根，客戶開發(fā)也走出“關(guān)聯(lián)圈”。

隨著各項(xiàng)儲(chǔ)能項(xiàng)目協(xié)議的落地，阿特斯儲(chǔ)能業(yè)務(wù)開拓的重點(diǎn)也在提升美國(guó)、英國(guó)等成熟市場(chǎng)的同時(shí)，向日本、澳洲、南美等市場(chǎng)延伸。2023年末，阿特斯手中握有63GWh的儲(chǔ)能系統(tǒng)訂單儲(chǔ)備。而大量的儲(chǔ)能項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和已簽署的儲(chǔ)能合同訂單，在今年開始大規(guī)模交付，于是造就了今年上半年儲(chǔ)能業(yè)務(wù)爆發(fā)，抵消了部分光伏業(yè)務(wù)下滑的營(yíng)收。在光伏行業(yè)出現(xiàn)大批虧損時(shí)，保持盈利。

阿特斯對(duì)于海外市場(chǎng)，確實(shí)有一定優(yōu)勢(shì)，設(shè)立的銷售公司大約有20多家，海外的銷售收入長(zhǎng)期占比超過(guò)70%。

相比來(lái)看，國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)的其他光伏企業(yè)，優(yōu)勢(shì)更側(cè)重于硅料、硅片、電池等主要環(huán)節(jié)的產(chǎn)品端，對(duì)于儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的布局，也是與儲(chǔ)能公司開展合作。

據(jù)阿特斯披露，除設(shè)備交付外，海外大儲(chǔ)項(xiàng)目同時(shí)涉及，項(xiàng)目承包、項(xiàng)目性能保證和可融資性要求、運(yùn)行維護(hù)和補(bǔ)容、以及基于儲(chǔ)能電量和輔助服務(wù)交易的資產(chǎn)優(yōu)化所需的全套能力?；陂L(zhǎng)期的海外光伏項(xiàng)目開發(fā)和交付經(jīng)驗(yàn)，阿特斯的儲(chǔ)能銷售和技術(shù)服務(wù)團(tuán)隊(duì)，儲(chǔ)備了相關(guān)的國(guó)際化人才和經(jīng)驗(yàn)。目前，阿特斯的海外儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的銷售總部在加拿大，同時(shí)在蘇州設(shè)有儲(chǔ)能研發(fā)中心，在美國(guó)、加拿大、英國(guó)、巴西、澳大利亞、日本和印度等設(shè)有儲(chǔ)能銷售和售后機(jī)構(gòu)。

據(jù)2024年中報(bào)顯示，阿特斯儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)已超過(guò)組件業(yè)務(wù)。

截止2024年6月30日,阿特斯儲(chǔ)能系統(tǒng)訂單儲(chǔ)備66GWh，已簽署合同的總金額是26億美元。在今年三季度，阿特斯儲(chǔ)能業(yè)務(wù)交付量預(yù)計(jì)在1.4-1.7GWh。2024年全年，預(yù)計(jì)其大儲(chǔ)產(chǎn)品的出貨量（上調(diào)）達(dá)到6.5-7.0GWh。

就此來(lái)看，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)還將持續(xù)為阿特斯盈利。

這讓偵碳家想到，丹比薩·莫約在《dead aid》一書的結(jié)尾，寫下結(jié)束語(yǔ)“‌種一棵樹最好的時(shí)間是十年前,其次是現(xiàn)在。”

上半年，阿特斯的儲(chǔ)能成績(jī)確實(shí)亮眼。但全行業(yè)各環(huán)節(jié)幾乎都面臨價(jià)格下行的挑戰(zhàn)，作為頭部組件商，減少出貨也面臨著流失市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

偵碳家認(rèn)為，阿特斯的做法并不兼顧長(zhǎng)期利益，因?yàn)槎嗄陙?lái)，在光伏巨頭之中，阿特斯的光伏產(chǎn)能就一直處于較低水平。

Part Two

產(chǎn)能的劣勢(shì)

第二主業(yè)崛起，讓阿特斯在光伏嚴(yán)峻的形勢(shì)下，得到一絲喘息。

但還是那句話，光伏行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，如逆水行舟，不進(jìn)則退。

先說(shuō)上半年阿特斯組件業(yè)務(wù)，最受到外界關(guān)注的一件事，就是與天合光能之間的TOPCon專利糾紛。

事發(fā)近兩個(gè)月后，在7月下旬的2024光伏行業(yè)中期會(huì)上，阿特斯董秘許曉明公開表示“此前被海關(guān)扣留的組件貨值僅300多萬(wàn)，兩個(gè)星期前海關(guān)已經(jīng)放行。”而天合光能方面則表示，在向海關(guān)主張權(quán)益之前，曾經(jīng)向阿特斯商議過(guò)有償授權(quán)事宜，但是阿特斯對(duì)此未予理睬。

兩方糾紛已起，TOPCon專利硬碰硬，不會(huì)就此落幕。

阿特斯中報(bào)披露了該事件2024年5月31日，得知天合光能在上海洋山海關(guān)提出申請(qǐng)，聲稱其全資控股子公司常熟阿特斯部分產(chǎn)品涉嫌侵犯天合持有的某件專利的專利權(quán)；7月9日，阿特斯收到了海關(guān)的扣留決定書，并得知相關(guān)專利為天合從第三方處受讓取得的、涉及光伏焊帶的形狀數(shù)量等參數(shù)的一件專利；后，阿特斯隨即向海關(guān)提交了放行申請(qǐng)并說(shuō)明了不侵權(quán)理由。7月12日，海關(guān)做出《解除扣留（封存）通知書》，對(duì)相關(guān)貨物放行。

海關(guān)不會(huì)做出侵權(quán)行為的認(rèn)定，有沒有侵權(quán)該交由法院裁決。

對(duì)此，阿特斯也表示，目前，阿特斯尚未收到天合在法院就該專利提起訴訟的通知。阿特斯對(duì)相關(guān)專利做了研究分析，其認(rèn)為不構(gòu)成專利侵權(quán)。因此，若天合未能在合理期限內(nèi)向法院起訴，或法院、國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局最終認(rèn)定常熟阿特斯未侵權(quán)或該專利無(wú)效的，阿特斯將采取措施要求天合承擔(dān)相關(guān)費(fèi)用和損失。

如此看來(lái)，無(wú)論天合光能起訴與否，阿特斯對(duì)此都不會(huì)不了了之。

其實(shí)，這場(chǎng)“TOPCon專利風(fēng)波”，天合與阿特斯?fàn)帄Z的重點(diǎn)在于海外市場(chǎng)。

公開資料顯示，2023年度，天合光能光伏行業(yè)總營(yíng)收實(shí)現(xiàn)1112.63億，其中境外營(yíng)收為468.02億元，雖主要營(yíng)收地區(qū)為國(guó)內(nèi)，但在歐洲、美國(guó)、日本等國(guó)家和地區(qū)，同樣具備優(yōu)勢(shì)；2023年度，阿特斯光伏行業(yè)總營(yíng)收504.16億，境外營(yíng)收為352.68億，上文提及，阿特斯基于海外成長(zhǎng)的基礎(chǔ)，長(zhǎng)期以來(lái)的銷售結(jié)構(gòu)，海外市場(chǎng)占比較大。

兩方均有美股上市的經(jīng)歷和背景，在海外市場(chǎng)都具備各自優(yōu)勢(shì)。但據(jù)偵碳家梳理，就2020至2023四年時(shí)間來(lái)看，雙方在研發(fā)投入上，確實(shí)存在較大的差異。在光伏行業(yè)愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，阿特斯的研發(fā)投入也并沒有較大波動(dòng)。

且在光伏頭部企業(yè)梯隊(duì)中，阿特斯的產(chǎn)能多年來(lái)都處于較低水平。

截至2023年末，晶科能源、晶澳科技、天合光能的組件產(chǎn)能已經(jīng)分別達(dá)到110GW、95GW、95GW。而阿特斯2023年度，組件產(chǎn)量?jī)H為31.6GW，出貨30.7GW。

為了占據(jù)海外市場(chǎng)，保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，各龍頭企業(yè)仍在加速落地海外產(chǎn)能。就天合和阿特斯來(lái)看，天合光能已設(shè)立東南亞的硅片、電池、組件環(huán)節(jié)產(chǎn)能各6.5GW。也有意向和計(jì)劃在美國(guó)（5GW組件，預(yù)計(jì)今年下半年投產(chǎn)）、印度尼西亞（布局1GW電池、組件，預(yù)計(jì)今年投產(chǎn)）、阿聯(lián)酋（意向分三期建設(shè)5萬(wàn)噸硅料、30GW硅片以及5GW電池組件）等地規(guī)劃建設(shè)新產(chǎn)能。阿特斯P型產(chǎn)能的歷史包袱較輕，在泰國(guó)新建6.5GW組件，美國(guó)德克薩斯州的5GW組件工廠，已于今年一季度開始交付產(chǎn)品，美國(guó)印第安納州5GW電池工廠預(yù)計(jì)2025年內(nèi)投產(chǎn)。

結(jié)合目前“光伏出海”嚴(yán)峻的政策形勢(shì)。阿特斯，海外產(chǎn)能布局的重點(diǎn)還是東南亞和北美。而天合光能除東南亞和美國(guó)之外，似乎更看重中東市場(chǎng)。偵碳家發(fā)現(xiàn)，雖然美國(guó)將“雙方政策”再次發(fā)酵，但依舊有一二線光伏企業(yè)相繼在東南亞地區(qū)落地小規(guī)模產(chǎn)能。由此可見，雖需承擔(dān)雙反關(guān)稅，但按照美國(guó)光伏的供應(yīng)缺口，短時(shí)間內(nèi)依然無(wú)法放棄東南亞市場(chǎng)。

阿特斯由于產(chǎn)能布局勢(shì)弱，其建設(shè)國(guó)內(nèi)產(chǎn)能的步伐也在加緊。今年2月，阿特斯公告披露，計(jì)劃投資96.3億，建設(shè)TOPCon產(chǎn)能。該項(xiàng)目分三期建設(shè)，為年產(chǎn)14GW切片+14GW電池+14GW組件的新能源產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。

據(jù)阿特斯2023年年報(bào)中披露的計(jì)劃，其預(yù)計(jì)2024年末，在拉棒、硅片、電池片和組件各環(huán)節(jié)的產(chǎn)能，將分別達(dá)到50.4GW、50GW、55.7GW和61GW。

今年底預(yù)計(jì)完成61GW的組件產(chǎn)能，這較其他頭部企業(yè)來(lái)說(shuō)，遠(yuǎn)不可比。況且，時(shí)移世易，阿特斯在今年的經(jīng)營(yíng)中已經(jīng)調(diào)整了組件出貨計(jì)劃，不知在其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)持續(xù)走高之下，是否還會(huì)繼續(xù)執(zhí)行光伏產(chǎn)能計(jì)劃？

結(jié)語(yǔ)

阿特斯上半年將重點(diǎn)放在了第二業(yè)務(wù)，在業(yè)績(jī)上看，儲(chǔ)能也沒有讓人失望。

但阿特斯將今年組件的出貨計(jì)劃調(diào)整的與去年相差無(wú)幾，這讓偵碳家覺得，阿特斯的產(chǎn)能布局依舊沒有加強(qiáng)，這一短板將無(wú)法確保其在后續(xù)搶占市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中保持穩(wěn)定。

畢竟，行業(yè)的周期只是暫時(shí)的。

當(dāng)產(chǎn)能出清，落后淘汰，“得市場(chǎng)者，得天下”。

THE END

偵碳家原創(chuàng)內(nèi)容轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系授權(quán)

原文標(biāo)題:阿特斯減少組件出貨，是因今年產(chǎn)能仍在頭部企業(yè)中“吊車尾”？