巨頭爆巨虧！全球風(fēng)電王者業(yè)績(jī)?nèi)耸码p地震

開(kāi)年以來(lái)，風(fēng)電巨頭維斯塔斯（Vestas）走得并不太順。

近日，維斯塔斯董事會(huì)主席Bert Nordberg透露出，不會(huì)參加公司下一屆換屆，將在2023年4月離職。掌門人的變動(dòng)，讓本就處于風(fēng)口浪尖的維斯塔斯更蒙上了一層薄薄的陰影。

維斯塔斯，丹麥風(fēng)電公司，曾是世界排名第一的風(fēng)力發(fā)電設(shè)備生產(chǎn)商。但在全球風(fēng)電大勢(shì)的裹挾下，維斯納斯的業(yè)績(jī)不景氣。近幾年來(lái)，董事Bert Nordberg幾乎是維斯塔斯的業(yè)績(jī)支柱。

Bert Nordberg于2012年加入維斯塔斯，在2012-2023年期間，Nordberg一直擔(dān)任維斯塔斯董事會(huì)主席一職。據(jù)介紹，Nordberg入職時(shí)，公司正處于非常困難的時(shí)期，而Nordberg成功帶領(lǐng)維斯塔斯恢復(fù)了財(cái)務(wù)穩(wěn)定。

近年來(lái)，維斯塔斯風(fēng)光不在，風(fēng)電業(yè)績(jī)受各方壓力早已不堪重負(fù)。本次Bert Nordberg的離開(kāi)，無(wú)論是是間接放棄，還是真心隱退，都讓人對(duì)維斯塔斯的乃至風(fēng)電行業(yè)的未來(lái)隱隱擔(dān)憂。

01

業(yè)績(jī)現(xiàn)頹

提及風(fēng)機(jī)制造，維斯塔斯是一個(gè)很難被繞開(kāi)的名字。這一來(lái)自丹麥的風(fēng)電設(shè)備巨頭曾以大約20%的市場(chǎng)份額，牢牢占據(jù)了全球第一大風(fēng)機(jī)制造商的位置。

作為前風(fēng)電大佬，維斯塔斯業(yè)績(jī)一直蒸蒸日上，2019年?duì)I業(yè)收入121億歐元，2020年?duì)I業(yè)收入148.19億歐元，2021年,維斯塔斯?fàn)I業(yè)收入更達(dá)到156億歐元。

但到了2022年，情況出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)。

維斯塔斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入144.86億歐元，同比下降7%；毛利率（扣除生產(chǎn)成本和質(zhì)保支出）從10%下降到0.8%，僅剩1.18億歐元；凈利潤(rùn)為-15.72億歐元。此前，維斯塔斯估算過(guò)兩次業(yè)績(jī)，并不斷下調(diào)。2022年三季度時(shí)，維斯塔斯將2022年?duì)I業(yè)收入從145億至160億歐元下調(diào)到145億至155億歐元之間。

近年來(lái)，受疫情、地緣沖突、通貨膨脹等因素，風(fēng)電廠商的日子并不好過(guò)。維斯塔斯2022年的下跌，有天災(zāi)，有人禍，也有市場(chǎng)因素。

天災(zāi)直指俄烏沖突帶來(lái)的影響。維斯塔斯屬于歐洲風(fēng)電廠商，沖突影響下，維斯塔斯關(guān)停了在俄羅斯的業(yè)務(wù)。2022年4月5日，維斯塔斯宣布退出俄羅斯市場(chǎng)，同時(shí)擱置了在烏克蘭市場(chǎng)的建設(shè)和服務(wù)業(yè)務(wù)，相關(guān)存貨減值、合同索賠等合計(jì)損失超過(guò)2.69億歐元。

人禍指向維斯塔斯自身業(yè)務(wù)出現(xiàn)問(wèn)題。2020年以來(lái)，維斯塔斯銷往瑞典、澳洲、美國(guó)多個(gè)風(fēng)場(chǎng)出現(xiàn)葉片故障引起的停機(jī)、葉片脫落或倒塔事故，為此，維斯塔斯陸續(xù)關(guān)停多座風(fēng)機(jī)廠。此后幾年，維斯塔斯一直受質(zhì)量問(wèn)題引發(fā)的長(zhǎng)尾效應(yīng)的困擾，持續(xù)在質(zhì)保上投入。2022年，針對(duì)V164/V174兩個(gè)海上機(jī)型的不良表現(xiàn)，維斯塔斯損失1.78億歐元。

市場(chǎng)因素方面，由于風(fēng)電項(xiàng)目具有招標(biāo)期早于交付期、且兩個(gè)時(shí)間可能相差較遠(yuǎn)的情況，在大宗商品通脹期間，材料和物流成本壓力無(wú)法向用戶傳導(dǎo)。以前中標(biāo)訂單成了業(yè)績(jī)負(fù)擔(dān)，2022年電力解決方案整體收入下降13.5%。未來(lái)，維斯塔斯希望通過(guò)漲價(jià)和縮短報(bào)價(jià)有效期的方式緩釋價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

除了以上原因，維斯塔斯業(yè)績(jī)下滑的核心原因是全球風(fēng)電行業(yè)的不景氣。

02

增長(zhǎng)乏力

2022年，全球風(fēng)電裝機(jī)量不及預(yù)期。按照維斯塔斯的預(yù)測(cè)“歐美陸上和海上風(fēng)電建設(shè)高峰期預(yù)計(jì)分別在2024和2025年來(lái)臨，2022和2023年屬于黎明前的黑暗，整體增長(zhǎng)乏力，是主機(jī)廠家最難熬的日子。”

事實(shí)確是如此。2022年，風(fēng)機(jī)價(jià)格下降、風(fēng)機(jī)裝機(jī)量速度減緩、前期風(fēng)機(jī)的維修成本激增、項(xiàng)目中標(biāo)和落地時(shí)間過(guò)長(zhǎng)等因素的夾擊下，國(guó)外廠商難以為繼。

全球風(fēng)電巨頭之一的西門子歌美颯，在經(jīng)歷了虧損、裁員、股權(quán)重構(gòu)后，業(yè)績(jī)?nèi)匀粵](méi)有好轉(zhuǎn)。2022年（2021年10月至2022年9月）公司營(yíng)收同比下降3.8%至98.1億歐元；凈利潤(rùn)為-9.4億歐元，去年同期為-6.27億歐元。

與之同遭遇的還有通用電氣。2022年，通用電氣可再生能源風(fēng)電業(yè)務(wù)虧損22億美元。

西門子歌美颯給出的理由和維斯塔斯一致保修和服務(wù)維護(hù)成本高于預(yù)期。通用電氣的業(yè)績(jī)下滑體現(xiàn)在風(fēng)電機(jī)組的訂單數(shù)量下降2022年GE銷售了2190臺(tái)風(fēng)電機(jī)組，2021年銷售了3590臺(tái)，銷售量下降39%;2022年全年GE簽訂了2243臺(tái)預(yù)售訂單，而2021年這個(gè)數(shù)字是2860臺(tái)。

國(guó)外的風(fēng)電三巨頭尚且如此，其余小廠商的處境也不好過(guò)。風(fēng)電項(xiàng)目施工周期長(zhǎng)，維修成本高，往往項(xiàng)目中標(biāo)時(shí)是一個(gè)價(jià)，但是等到真正落地時(shí)，市場(chǎng)早已是另一番模樣，成本壓力傳導(dǎo)比較慢，需要漫長(zhǎng)的周期才能走上正軌。

03

如何穿越周期

在相同的大背景下，中國(guó)風(fēng)電廠商也面臨著同樣的困境。

今年以來(lái)，排名靠前的金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源、明陽(yáng)智能、三一重能等廠商均未公布業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，而公布業(yè)績(jī)的風(fēng)電廠商均有著不同程度的下滑，電氣風(fēng)電凈利下滑-2.9至-3.5億元。行業(yè)整體不景氣，但是市場(chǎng)的爭(zhēng)奪仍然激烈，在中國(guó)風(fēng)電整機(jī)商排名中，三一重能從第八位首次上升至第五位。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑原因，除了交付影響外，廠商們均提到低價(jià)問(wèn)題。這兩年來(lái)，風(fēng)機(jī)價(jià)格下降太快，2022年，陸上風(fēng)電由年初2000元/kW左右繼續(xù)一路下跌再探新低至1400元/kW左右。近期再創(chuàng)新低，2月23日，內(nèi)蒙古能源集團(tuán)4個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目集中開(kāi)標(biāo)，其中一項(xiàng)目第一中標(biāo)候選人的報(bào)價(jià)為1460元/kW（含塔筒）。

風(fēng)機(jī)價(jià)格飛速下降，上游的廠商利潤(rùn)被一再攤薄。風(fēng)電廠商均在經(jīng)歷這場(chǎng)由行業(yè)發(fā)展帶來(lái)的震蕩，喜則平安度過(guò)，憂則丟盔棄甲。

除此之外，風(fēng)電廠商還面臨著風(fēng)電回收的難題。

風(fēng)能資源豐富的地區(qū)一般都在比較偏遠(yuǎn)的地區(qū)，如山脊、戈壁灘、草原和海島等。受條件限制，風(fēng)電大多安裝在地廣人稀的地方。但偏遠(yuǎn)地區(qū)用電量有限，只能通過(guò)遠(yuǎn)程輸送，通向經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，對(duì)電站的要求大大增加。中國(guó)的電站數(shù)量還不能支撐起這樣遠(yuǎn)距離的輸送，特高壓電網(wǎng)作為運(yùn)送電力的“高鐵”，成為了首選建設(shè)方案。

目前，中國(guó)特高壓電網(wǎng)建設(shè)總體滯后。從建設(shè)周期看，光伏電站是3個(gè)月至6個(gè)月，風(fēng)電為1年，特高壓為1.5年至2年。按照正常的時(shí)間節(jié)奏，特高壓電網(wǎng)應(yīng)當(dāng)建設(shè)先行，才能與建設(shè)速度更快的風(fēng)光電站形成“源網(wǎng)匹配”，做到同時(shí)投產(chǎn)、良好消納。但由于疫情、特高壓核準(zhǔn)滯后等因素的影響，建設(shè)進(jìn)度并沒(méi)有提上來(lái)。所以，當(dāng)前仍然有很多風(fēng)電場(chǎng)看似運(yùn)轉(zhuǎn)，實(shí)則閑置。

閑置風(fēng)電場(chǎng)不僅是對(duì)資源的浪費(fèi)，也是對(duì)企業(yè)的一大打擊。拋開(kāi)成本這種不可控因素，回收、維修風(fēng)電場(chǎng)將是風(fēng)電行業(yè)的一大難題。

潮起是機(jī)遇，潮落是危機(jī)。上一次潮落是在2012年，當(dāng)時(shí)，已是風(fēng)電領(lǐng)跑者的維斯塔斯經(jīng)歷了虧損、裁員、甚至傳出要被明陽(yáng)智能收購(gòu)的傳言。維斯塔斯做了一系列變革，調(diào)整公司管理體系、跟隨市場(chǎng)腳步重新定位產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行取舍。一系列自救措施讓它又在風(fēng)電企業(yè)第一梯隊(duì)待了幾年。

維斯塔斯董事會(huì)計(jì)劃由Anders Runevad擔(dān)任新主席。對(duì)外宣布人事變動(dòng)時(shí)，Nordberg對(duì)維斯塔斯表示祝愿“我很自豪能夠任職維斯塔斯主席超過(guò)10年，我相信董事會(huì)將繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)維斯塔斯再續(xù)輝煌。”無(wú)論維斯塔斯能否再度穿越周期，都將為全球風(fēng)電企業(yè)帶來(lái)巨大啟示。

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