錯殺得太厲害，風(fēng)電行業(yè)暴力反彈一觸即發(fā)

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過去的半年多，風(fēng)電行業(yè)很糟糕，無論是二級市場走勢，還是業(yè)績，但好在一切都在改變，今年有望迎來業(yè)績和走勢的雙重反轉(zhuǎn)。

01東風(fēng)不與A股便

風(fēng)電板塊的細(xì)分龍頭，無論是整機(jī)，還是海纜、塔筒、零部件等，從去年中期開始，走勢就非常糟糕，持有這個板塊的小伙伴也是痛苦不堪，雖然說新能源汽車和光伏走勢也好不到哪里去，但對比下來，風(fēng)電板塊的業(yè)績確實(shí)不如新能源汽車和光伏。

2022年，光伏板塊營收和歸母凈利潤分別同比增長76.76%、93.60%，新能源汽車板塊（108家業(yè)務(wù)比較純正的公司）營收和歸母凈利潤同比增長41%、106%，都表現(xiàn)出了非常不錯的成長勢頭。

但風(fēng)電板塊2022年的營收和歸母凈利潤分別同比下滑了4.81%、3.45%。其中，整機(jī)環(huán)節(jié)更是表現(xiàn)糟糕！

2022年，金風(fēng)科技營收下滑8.17%，歸母凈利潤更是同比大跌31.05%；明陽智能營收同比增長13%，歸母凈利同比增長9.4%，三一重能營收同比增長21%，歸母凈利潤同比增長2.8%。不僅增長速度被光伏和新能源汽車吊打，單看Q4和2023年Q1更是集體環(huán)比大跌。

甚至明陽智能2022年Q4和2023年Q1都已經(jīng)出現(xiàn)虧損了，分別虧了1.1億、2.26億，大幅度低于市場的預(yù)期后，也被狠狠砸了個跌停板。

一直被市場看好、受益于海上風(fēng)電大發(fā)展的海纜，去年和今年表現(xiàn)也很糟糕。龍頭東方電纜去年?duì)I收同比下滑11.6%，歸母凈利潤同比下滑29.1%，2023Q1營收同比下滑20.8%，歸母凈利潤2.56億元。中天科技去年?duì)I收同比下降12.76%，其中，海洋系列營收73.23億元，更是同比下降22.26%，2023Q1營收同比下降10.92%。

塔筒和海樁環(huán)節(jié)也好不到哪里去，分化非常明顯。天順風(fēng)能2022年?duì)I收同比下降17.5%，歸母凈利潤同比下降52.0%，海力風(fēng)電營收更是同比暴跌70.2%，歸母凈利潤也大跌81.6%。表現(xiàn)稍微好一點(diǎn)的是大金重工，營收同比增長15.21%，但歸母凈利潤也同比下降了22.02%。泰勝風(fēng)能由于出口占比比較大，雖然營收也下滑了近19%，但歸母凈利潤反而同比增長了6.3%。

風(fēng)電板塊里表現(xiàn)稍微好的是零部件環(huán)節(jié)，不過分化也很明顯，其中鑄件龍頭日月股份和鍛件龍頭金雷股份表現(xiàn)稍微好一些，但軸承國產(chǎn)化龍頭新強(qiáng)聯(lián)業(yè)績依然糟糕。

總之，去年風(fēng)電板塊的業(yè)績總體而言是比較糟糕的，客觀的講，二級市場走勢不及預(yù)期，也是可以理解的，畢竟人家新能源汽車和光伏去年業(yè)績那么好，走勢同樣非常掙扎。

02風(fēng)電2022年低迷的原因

風(fēng)電行業(yè)2022年業(yè)績不及預(yù)期是有諸多原因的。

疫情影響是一方面，絕大多數(shù)行業(yè)都受疫情影響，風(fēng)電行業(yè)也規(guī)避不了，尤其是Q4影響更大。

另外，去年上游大宗商品依然處于價格高位，對行業(yè)成本也造成了比較大的壓力。

不過最主要的還是因?yàn)槿ツ陮儆谇皟赡険屟b潮后的裝機(jī)小年，我們都知道由于補(bǔ)貼政策的變化，2020年是陸風(fēng)搶裝潮，2021年是海風(fēng)搶裝潮，提前消化了大量的項(xiàng)目，不僅導(dǎo)致2022年成為裝機(jī)小年，而且由于前兩年的業(yè)績基數(shù)比較大，也凸顯出了去年業(yè)績的低迷。

再疊加風(fēng)機(jī)大型化后，很多環(huán)節(jié)面臨價值量通縮的問題，又不像光伏行業(yè)那樣有層出不窮的技術(shù)迭代，可以持續(xù)刺激市場的眼球，被市場拋棄也就不奇怪了。

但雙碳戰(zhàn)略是全球既定戰(zhàn)略，中國更是在全世界面前做了莊重的承諾，將要在2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，風(fēng)電作為新能源的重要一環(huán)，決定了它未來還有足夠的成長空間，這從風(fēng)電行業(yè)的招標(biāo)量就可以看出來。

這也正是看好今年風(fēng)電行業(yè)迎來業(yè)績反轉(zhuǎn)的原因，因?yàn)榉N種原因延遲的裝機(jī)，今年將開始加快追趕回來，這不是新能源大爆炸的瞎猜測，而是在一季度的國內(nèi)裝機(jī)量和Q1板塊的業(yè)績上得到了驗(yàn)證。

03萬事俱備只欠東風(fēng)

2023年Q1風(fēng)電總裝機(jī)量達(dá)到10.4GW，同比增長31.65%，其中，3月的新增裝機(jī)量更是達(dá)到了4.56GW，同比暴漲110.14%，創(chuàng)了一季度歷史裝機(jī)新高！

再看風(fēng)電行業(yè)的2023年Q1業(yè)績，由于整機(jī)環(huán)節(jié)還在持續(xù)打價格戰(zhàn)，導(dǎo)致大部分主機(jī)廠商的業(yè)績依然低迷。

單零部件環(huán)節(jié)已經(jīng)開始逐步走出業(yè)績低谷了，尤其是海風(fēng)時代，沒有通縮壓力的塔筒，業(yè)績明顯開始恢復(fù)增長。

再考慮到今年受房地產(chǎn)行情持續(xù)低迷的影響，鋼、鐵等上游大宗商品價格持續(xù)回落（截至2023年4月底，中厚板價格約4400元/噸，相比2022年高點(diǎn)下降近 32%；生鐵價格約3600元/噸，相比2022年高點(diǎn)下降近17%），風(fēng)機(jī)上游零部件的成本壓力大幅度緩解，風(fēng)電行業(yè)的盈利空間也將迎來修復(fù)。

更不要說，今年很多風(fēng)電廠商還在加速出海，比如東方電纜推進(jìn)的InchCape 1GW項(xiàng)目，以及中天科技拿下了7億元海外海纜訂單。

可以說現(xiàn)在的風(fēng)電萬事俱備，就欠東風(fēng)了，二級市場反應(yīng)過來，也是很快的事情，最遲中報(bào)出來后，市場就要開始追捧了。

原文標(biāo)題:錯殺得太厲害，暴力反彈一觸即發(fā)，下半年最值得看好的方向之一！