華電新能：專利共同申請(qǐng)人信披存漏洞，子公司頻受處罰內(nèi)控或遭拷問

《金證研》北方資本中心 鐘磬／作者 惜海／風(fēng)控

截至2022年10月底，全國(guó)風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量與太陽能累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量均突破3億千瓦。此外，伴隨著“雙碳”目標(biāo)的提出，2022年以來，全國(guó)新成立光伏企業(yè)數(shù)量12．9萬家，新成立風(fēng)電企業(yè)數(shù)量1．4萬家。其中，以風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電為主的華電新能源集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華電新能”），也是風(fēng)電“賽道”中的一員。

上市背后，一方面，2019－2021年各年末，華電新能的有息負(fù)債已達(dá)貨幣資金的逾10倍，利息支出占凈利潤(rùn)的比例超五成，資產(chǎn)負(fù)債率兩度“踩紅線”。華電新能或償債壓力高企。另一方面，截至招股書簽署日，華電新能并未披露核心技術(shù)人員，且其因無研發(fā)費(fèi)用遭到監(jiān)管層問及合理性，而后在最新版招股書中，也未披露研發(fā)投入，而對(duì)比華電新能選取的同行來看，其同行均存在研發(fā)投入，令人費(fèi)解。且華電新能兩項(xiàng)專利的共同申請(qǐng)人，與官宣對(duì)不上，信披或存漏洞。雪上加霜的是，報(bào)告期內(nèi)華電新能子公司因環(huán)保問題被罰款超千萬元，報(bào)告期以外，子公司還因非法占地、環(huán)保問題被處罰。至此，華電新能的內(nèi)控或遭拷問。

一、資產(chǎn)負(fù)債率“踩紅線”，利息支出吞噬凈利潤(rùn)或償債壓力高企

有債處處重，無債一身輕。資產(chǎn)負(fù)債率，反映了債權(quán)人向企業(yè)提供信貸資金的風(fēng)險(xiǎn)程度，也反映了企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的能力。而此番上市背后，華電新能的資產(chǎn)負(fù)債率踩“紅線”。

1．1 營(yíng)收增速呈上漲趨勢(shì)，但收現(xiàn)比持續(xù)不足1

據(jù)華電新能簽署日期為2022年11月2日的招股說明書（以下簡(jiǎn)稱“招股書”），2019－2021年及2022年1－3月，華電新能的營(yíng)業(yè)收入分別為151．62億元、164．47億元、216．09億元、57．4億元，凈利潤(rùn)分別為34．88億元、44．18億元、78．4億元、22．89億元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2020－2021年，華電新能的營(yíng)業(yè)收入增速分別為8．47％、31．39％，凈利潤(rùn)增速分別為26．66％、77．47％。

業(yè)績(jī)亮眼背后，華電新能的收現(xiàn)比持續(xù)不足1。

據(jù)招股書，2019－2021年及2022年1－3月，華電新能經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)分別為132．47億元、152．36億元、161．71億元、43．56億元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2019－2021年，華電新能的收現(xiàn)比分別為0．87、0．93、0．75。

不僅如此，華電新能的資產(chǎn)負(fù)債率高企。

1．2 2019－2021年各年末，資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)高于行業(yè)均值且兩度“踩紅線”

據(jù)招股書，華電新能選取的同行業(yè)可比上市公司共五家，分別為龍?jiān)?span>電力集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“龍?jiān)措娏Α保?、三峽新能源（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“三峽能源”）、大唐集團(tuán)新能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“大唐新能源”）、中節(jié)能風(fēng)力發(fā)電股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“節(jié)能風(fēng)電”）及中節(jié)能太陽能股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“太陽能”）。

2019－2021年及2022年1－3月各期末，華電新能的資產(chǎn)負(fù)債率分別為69．47％、75．98％、71．31％、70．59％。同期，華電新能上述同行業(yè)可比同行資產(chǎn)負(fù)債率的均值分別為66．17％、66．04％、65．71％、65．98％。

可見，2019－2021年及2022年1－3月各期末，華電新能的資產(chǎn)負(fù)債率均高于同行均值。

資產(chǎn)負(fù)債率居高不下的同時(shí)，華電新能的短期負(fù)債亦可覆蓋其貨幣資金。

1．3 2019－2021年及2022年1－3月各期末，有息負(fù)債均系貨幣資金的10倍以上

據(jù)招股書，2019－2021年各年末及2022年3月末，華電新能的貨幣資金分別為31．08億元、40．07億元、91．69億元、110．15億元，短期借款分別為20．64億元、21．83億元、174．32億元、336．84億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債分別為72．56億元、91．01億元、89．08億元、60．34億元，長(zhǎng)期借款分別為609．76億元、649．71億元、711．25億元、780．1億元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2019－2021年年末及2022年3月末，華電新能短期借款、長(zhǎng)期借款及一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債（以下簡(jiǎn)稱“有息負(fù)債”）合計(jì)分別為702．96億元、762．55億元、974．66億元、117．73億元。同期，華電新能的有息負(fù)債分別為貨幣資金的22．6倍、19倍、10．6倍、10．7倍。

值得注意的是，2019年，華電新能利息支出凈額占凈利潤(rùn)的比例超九成。

1．4 2019－2021年，利息支出凈額占凈利潤(rùn)的比重均超五成

據(jù)招股書，2019－2021年及2022年1－3月，華電新能的利息支出凈額分別為32．76億元、30．73億元、40．27億元、10．58億元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2019－2021年，華電新能利息支出凈額占其當(dāng)期凈利潤(rùn)的比例分別為93．93％、69．57％、51．37％。

由上述情形可見，2019－2021年，華電新能的收現(xiàn)比持續(xù)不足1。同期，華電新能的有息負(fù)債均為其貨幣資金的10倍以上，不僅如此，其資產(chǎn)負(fù)債率高于同行均值且一度“踩紅線”。此外，2019－2021年，華電新能利息支出凈額占凈利潤(rùn)的比例均超五成。至此，華電新能面臨償債壓力高企的窘境。

二、核心技術(shù)人員及研發(fā)投入隱而不宣，兩項(xiàng)專利的共同申請(qǐng)人或未詳盡披露

惟進(jìn)取也，故日新。創(chuàng)新能力是企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力，也是提高企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的核心因素之一。蹊蹺的是，此番上市，華電新能招股書并披露其核心技術(shù)人員情況，也未披露研發(fā)投入情況。

2．1 反饋意見要求其披露核心技術(shù)人員工作經(jīng)歷，招股書并未披露具體核心技術(shù)人員

據(jù)簽署于2022年10月28日的《華電新能源集團(tuán)股份有限公司首發(fā)申請(qǐng)文件反饋意見》（以下簡(jiǎn)稱“反饋意見”），監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求華電新能進(jìn)一步披露其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心技術(shù)人員的具體工作經(jīng)歷。

然而，華電新能并未披露其核心技術(shù)人員情況。

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年11月2日，華電新能未披露核心技術(shù)人員情況。另外，華電新能的組織結(jié)構(gòu)圖包括股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)。董事會(huì)下設(shè)戰(zhàn)略委員會(huì)、提名委員會(huì)、薪酬與考核委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)及經(jīng)理層。經(jīng)理層下設(shè)職能部門與直屬機(jī)構(gòu)，其中職能部門包括紀(jì)檢辦公室、工作部、審計(jì)部、證券部、法律事務(wù)部、財(cái)務(wù)資產(chǎn)部、安全與運(yùn)營(yíng)管理部、人力資源部、辦公室。該組織結(jié)構(gòu)圖中亦無研發(fā)中心。

截至2022年3月31日，華電析新能的員工按專業(yè)分類，生產(chǎn)技術(shù)人員共3，121人，占員工總數(shù)的比例為73．3％。

可以看出，華電新能并未披露其核心技術(shù)人員的具體情況。

值得注意的是，2019－2021年及2022年1－3月，華電新能無研發(fā)投入。

2．2 無研發(fā)費(fèi)用遭問詢是否符合行業(yè)慣例，可比公司均存在研發(fā)投入

據(jù)招股書，2019－2021年及2022年1－3月，華電新能均無研發(fā)費(fèi)用。

據(jù)華電福新能源發(fā)展有限公司（華電新能前身，以下統(tǒng)稱“華電新能”）簽署于2021年4月21日的《華電新能2020年度經(jīng)審計(jì)的合并及母公司財(cái)務(wù)報(bào)告》，2019－2020年各年末，華電新能無開發(fā)支出。

據(jù)《華電新能債券2021年年度報(bào)告》，2021年末，華電新能無開發(fā)支出。

上述情形是否意味著，2019－2021年，華電新能無研發(fā)投入？還是沒有披露？

據(jù)反饋意見，因華電新能無研發(fā)費(fèi)用，監(jiān)管層要求其解釋說明上述情形是否具有商業(yè)合理性，是否符合行業(yè)慣例。

需要說明的是，華電新能的可比公司均存在研發(fā)投入。

據(jù)龍?jiān)措娏?019年及2021年年報(bào)，2019年，龍?jiān)措娏o研發(fā)投入。2020－2021年，龍?jiān)措娏ρ邪l(fā)投入金額分別為8，725．88萬元、17，563．86萬元，占其當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為0．3％、0．47％。

據(jù)三峽能源2021年年度報(bào)告，2021年，三峽能源的研發(fā)投入合計(jì)為4．29億元，占其當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為2．77％。

據(jù)大唐新能源2020－2021年年度報(bào)告，2019－2021年，大唐新能源的開發(fā)支出分別為663．4萬元、689萬元、2，815．5萬元，研發(fā)費(fèi)用分別為153．1萬元、63．1萬元、994．1萬元。

據(jù)節(jié)能風(fēng)電簽署于2022年11月15日的《配股說明書》，2019－2021年，節(jié)能風(fēng)電的開發(fā)支出分別為23．58萬元、23．58萬元、45．38萬元，研發(fā)費(fèi)用分別為416．99萬元、1，308．33萬元、1，350．12萬元。

據(jù)太陽能2020－2021年年度報(bào)告，2019－2021年，太陽能的研發(fā)投入金額分別為6，804．3萬元、5，979．55萬元、11，734．4萬元，占其當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為1．36％、1．13％、1．67％。

不難看出，2020－2021年，華電新能的可比同行均存在研發(fā)投入。

值得關(guān)注的是，華電新能或突擊申請(qǐng)專利。

2．3 為了籌備上市近三年均進(jìn)行資產(chǎn)重組，超七成專利申請(qǐng)于2020年及之后

據(jù)招股書，華電新能為有效整合其相關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)、理順股權(quán)關(guān)系、保持業(yè)務(wù)獨(dú)立完整、提升管理效率、避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)并滿足上市要求，確保華電新能主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，分別于2020年度、2021年度、2022年度內(nèi)完成了一系列同一控制下的資產(chǎn)重組，通過無償劃轉(zhuǎn)、非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式，將中國(guó)華電集團(tuán)有限公司下屬的其他新能源資產(chǎn)進(jìn)一步轉(zhuǎn)移至華電新能體內(nèi)。

換句話說，至少自2020年起，華電新能籌備上市。

據(jù)公開信息，2022年3月9日，華電新能簽訂上市輔導(dǎo)協(xié)議。

據(jù)招股書，截至2022年6月30日，華電新能及其控股子公司已取得主要境內(nèi)專利128項(xiàng)，其中，94項(xiàng)專利均申請(qǐng)于2020年及之后。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，華電新能申請(qǐng)于2020年及之后的專利數(shù)量占其專利總數(shù)的比例為73．44％。

也就是說，自2020年起，華電新能進(jìn)行資產(chǎn)重組籌備上市，其中，華電新能超七成專利申請(qǐng)于2020年及之后，是否涉嫌突擊申請(qǐng)專利？

不止于此，華電新能招股書披露其專利的專利權(quán)人與官方不一致。

2．4 招股書披露的兩項(xiàng)專利的專利權(quán)人，少于國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局披露的人數(shù)

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年11月2日，華電新能擁有一項(xiàng)專利號(hào)為ZL201721056778．X的實(shí)用新型專利“一種用于水面光伏電站的智能光伏預(yù)裝式變電站”，一項(xiàng)專利號(hào)為ZL201721057248．7的實(shí)用新型專利“一種用與水面智能光伏預(yù)裝式變電站配套的電纜”。上述兩項(xiàng)專利的專利權(quán)人均為華電福新寶應(yīng)新能源有限公司（以下簡(jiǎn)稱“寶應(yīng)新能源”）及華電興化太陽能發(fā)電有限公司（以下簡(jiǎn)稱“興化太陽能”）。

然而，以上兩項(xiàng)專利的專利權(quán)人與“官宣”不一致。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，專利號(hào)為201721056778X的實(shí)用新型專利“一種用于水面光伏電站的智能光伏預(yù)裝式變電站”，專利申請(qǐng)日為2017年8月23日，專利申請(qǐng)人為寶應(yīng)新能源、興化太陽能、上海金友金弘智能電氣股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金友智能”）、江蘇金友電氣有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金友電氣”）。

該項(xiàng)專利的發(fā)明人為潘晨曦、李健、趙海、周偉忠、潘靜、潘鈺、潘成忠、牛群領(lǐng)、李慶平、管同平、常勇。截至查詢?nèi)?022年12月28日，該專利未有著錄項(xiàng)目變更。

專利號(hào)為2017210572487的實(shí)用新型專利“ 一種用與水面智能光伏預(yù)裝式變電站配套的電纜”，專利申請(qǐng)日為2017年8月23日，專利申請(qǐng)人為寶應(yīng)新能源、興化太陽能、金友智能、金友電氣，專利發(fā)明人為潘晨曦、李健、趙海、周偉忠、潘靜、潘鈺、潘成忠、牛群領(lǐng)、李慶平、管同平、常勇。截至查詢?nèi)?022年12月28日，該專利未有著錄項(xiàng)目變更。

可見，華電新能兩項(xiàng)專利的專利權(quán)人或并未詳盡披露。

由上述情形可見，截至招股書簽署日2022年11月2日，華電新能并未披露核心技術(shù)人員，且其因無研發(fā)費(fèi)用遭到監(jiān)管層問及合理性，而后在最新版招股書中，即簽署日為2022年11月2日的招股書顯示，2019－2021年，華電新能無研發(fā)投入，而對(duì)比華電新能選取的同行來看，其同行均存在研發(fā)投入，令人費(fèi)解。

值得注意的是，2020年起，華電新能即進(jìn)行資產(chǎn)重組籌備上市，其中華電新能超七成專利均申請(qǐng)于2020年及之后，是否突擊申請(qǐng)專利？蹊蹺的是，華電新能招股書披露其兩項(xiàng)專利的專利權(quán)人與“官宣”不一致，均少了兩位專利權(quán)人，另外隱而不宣的專利權(quán)人與華電新能潛藏怎樣的關(guān)系？或該打上問號(hào)。

除此之外，華電新能子公司屢受處罰。

三、子公司頻因未批先建收“罰單”，土地使用相關(guān)處罰接踵而至拷問其內(nèi)控

內(nèi)外相應(yīng)，言行相稱。內(nèi)部治理能力是保障企業(yè)健康有序發(fā)展的基石。而華電新能子公司頻因環(huán)保、非法占地等問題被處罰，令人唏噓。

3．1 2019－2022年，四家子公司均因未批先建受行政處罰

據(jù)招股書，截至2022年3月31日，華電新能及其下屬子公司共受到99項(xiàng)處罰。

其中，2019年3月5日，華電新能子公司云南華電大黑山風(fēng)力發(fā)電有限公司（以下簡(jiǎn)稱“大黑山發(fā)電”）因未依報(bào)批建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書、報(bào)告表，而擅自開工建設(shè)，被紅河州生態(tài)環(huán)境局開遠(yuǎn)分局要求停止環(huán)境違法行為，并被處以建設(shè)項(xiàng)目總投資額2．5％的罰款，共計(jì)18．68萬元。

2021年9月24日，華電新能子公司江蘇華電儀征新能源有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華電儀征”）因建設(shè)項(xiàng)目發(fā)生重大變動(dòng)未重新報(bào)批環(huán)評(píng)文件，被揚(yáng)州市生態(tài)環(huán)境局作出《行政處罰決定書》（揚(yáng)環(huán)罰［2021］03－48號(hào)），責(zé)令立即停止項(xiàng)目建設(shè)，并罰款994．17萬元。

2021年12月23日，華電新能子公司華電福新儀征新能源有限公司（以下簡(jiǎn)稱“儀征新能源”）因未依法報(bào)批環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件，擅自開工建設(shè)，被揚(yáng)州市生態(tài)環(huán)境局作出《行政處罰決定書》（揚(yáng)環(huán)罰［2021］03－74號(hào)），責(zé)令立即停止項(xiàng)目建設(shè)，并罰款6．98萬元。

2022年2月10日，華電新能子公司舞陽縣興舞新能源發(fā)電有限公司（以下簡(jiǎn)稱“興舞新能源”）因未依法報(bào)批環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件，擅自開工建設(shè)，被漯河市生態(tài)環(huán)境局作出《行政處罰決定書》（豫1100環(huán)罰決字［2022］2號(hào)），并罰款29．32萬元。

對(duì)于上述處罰，大黑山發(fā)電、華電儀征、儀征新能源、興舞新能源均已繳納上述環(huán)保處罰的罰款。且相關(guān)單位已出具說明，確認(rèn)大黑山發(fā)電、華電儀征、儀征新能源、興舞新能源的上述違法違規(guī)行為不屬于重大違法違規(guī)行為，不構(gòu)成重大行政處罰。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，大黑山發(fā)電、華電儀征、儀征新能源及興舞新能源，因未批先建受到環(huán)保處罰的罰款合計(jì)達(dá)1，049．14萬元。

除此之外，2022年，華電新能子公司或仍存在環(huán)保問題。

3．2 2022年8月，子公司云南華電因未按環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)貯存危廢被處罰41．5萬元

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，華電（云南）新能源發(fā)電有限公司（曾用名為云南華電福新能源發(fā)電有限公司，以下簡(jiǎn)稱“云南華電”）成立于2011年3月29日，截至查詢?nèi)?022年12月28日，華電新能為云南華電的唯一股東。同時(shí)，云南華電2021年年報(bào)顯示，2021年12月31日，華電福新能源發(fā)展有限公司（華電新能前身）對(duì)云南華電認(rèn)繳出資51，475．5萬元，系云南華電唯一股東。

即是說，截至查詢?nèi)?022年12月28日，云南華電系華電新能子公司。

據(jù)蒙自市政府，云南華電蒙自朵古風(fēng)電場(chǎng)產(chǎn)生的危險(xiǎn)廢物包括廢鉛酸蓄電池和廢潤(rùn)滑油，自2019年4月至2022年8月1日，云南華電累計(jì)將238塊廢鉛酸蓄電池、675升廢潤(rùn)滑油存放在其門衛(wèi)室1間約5平方米的房屋內(nèi)，未按環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)貯存危險(xiǎn)廢物。

該行為違反了《固體廢物污染環(huán)境防治法》第七十九條“產(chǎn)生危險(xiǎn)廢物的單位，應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)規(guī)定和環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)要求貯存、利用、處置危險(xiǎn)廢物，不得擅自傾倒、堆放”的規(guī)定。2022年 8 月 1 日，紅河州生態(tài)環(huán)境局決定對(duì)云南華電罰款41．5萬元。

除此之外，華電新能子公司在土地使用方面或也存隱憂。

3．3 2022年5－9月，子公司頻因擅自使用林地、非法占地等被處罰

據(jù)招股書，截至2022年3月31日，華電新能及其子公司共受到52項(xiàng)與土地使用相關(guān)的處罰。另外，澤州縣華電風(fēng)電有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華電風(fēng)電”）系華電新能的全資子公司，其成立于2016年4月14日，主營(yíng)業(yè)務(wù)為風(fēng)能開發(fā)、投資和運(yùn)營(yíng)。

令人唏噓的是，2022年3月31日之后，華電新能子公司仍存在多起與土地使用相關(guān)的處罰。

據(jù)信用中國(guó)，華電風(fēng)電存在一項(xiàng)文號(hào)為澤林罰決字﹝2022﹞第003號(hào)的行政處罰，2019年，華電風(fēng)電架設(shè)集電線路鐵塔毀壞林地，致使2，440．12平米林地改變用途。2022年5月11日，澤州縣林業(yè)局對(duì)其罰款2．68萬元。

據(jù)招股書，2021年3月29日及2021年12月21日，華電新能通過股權(quán)收購分別取得贊皇縣明誠(chéng)宇盟能源科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“明誠(chéng)宇盟”）及吉木薩爾縣猛獅光電新能源有限公司（以下簡(jiǎn)稱“猛獅光電”）的控制權(quán)。

據(jù)信用中國(guó)，明誠(chéng)宇盟存在一項(xiàng)文號(hào)為2022年度贊自然資源林字第4－002號(hào)的行政處罰，因明誠(chéng)宇盟擅自使用林地，2022年9月30日，贊皇縣自然資源和規(guī)劃局對(duì)其罰款3．3萬元。

另外，猛獅光電存在兩項(xiàng)行政處罰，其中一項(xiàng)行政處罰決定書文號(hào)為吉自然資罰﹝土﹞字﹝2022﹞1號(hào)，2020年11月1日，猛獅光電在吉木薩爾縣老臺(tái)鄉(xiāng)阿克托別村委會(huì)南側(cè)，非法占用國(guó)有未利用土地8．23畝修建光伏升壓站。2022年5月13日，吉木薩爾縣自然資源局對(duì)其罰款2．74萬元。

另一項(xiàng)行政處罰決定書文號(hào)為吉自然資罰﹝土﹞字﹝2022﹞3號(hào)，2020年6月10日，猛獅光電在吉木薩爾縣老臺(tái)鄉(xiāng)阿克托別村委會(huì)南側(cè)，非法占用國(guó)有未利用土地34．08畝修建光伏升壓匯集站。2022年7月29日，吉木薩爾縣自然資源局對(duì)其罰款11．36萬元。

上述情形可以看出，招股書披露，截至2022年3月31日，華電新能及其下屬子公司共受到99項(xiàng)處罰，其中，華電新能四家子公司均因未批先建問題而“吃”罰單。而后據(jù)公開信息，2022年5－9月，華電新能子公司云南華電又因環(huán)保問題受處罰，還存在子公司因非法占地屢次受到處罰。華電新能是否有效地執(zhí)行其內(nèi)控制度？不得而知。

一片風(fēng)平浪靜的景象背后，或暗潮洶涌。華電新能此番沖刺上市，能否經(jīng)受住考驗(yàn)？

原文標(biāo)題:華電新能專利共同申請(qǐng)人信披存漏洞 子公司頻受處罰內(nèi)控或遭拷問