華東重機多事之秋：60億“追光”折戟

近來，華東重機(002685.SZ)高管朱治國煩惱頗多。根據(jù)8月7日公告，朱治國因短線交易，接連收到警示函與監(jiān)管函。與其同樣因短線交易被罰的萬通發(fā)展(600246.SH)董事吳丹毛除了警告，還被罰款10萬元。二者處罰力度不一引起市場的熱議。

證券之星注意到，朱治國主導(dǎo)的光伏業(yè)務(wù)也呈高開低走之勢，華東重機于近日宣布終止投資60億元的電池片擴產(chǎn)項目，并注銷項目公司。轉(zhuǎn)型光伏未能助力華東重機改善業(yè)績，上半年光伏業(yè)務(wù)依舊深陷虧損。另一方面，華東重機賬面資金不足4億元，難以支撐項目的運作。面對重重困境，華東重機選擇及時抽身。

事實上，華東重機早已陷入轉(zhuǎn)型困境。前次進軍高端數(shù)控機床領(lǐng)域也以失敗告終，2020年-2023年四年累虧超34億元。業(yè)績改善無果，華東重機選擇低價甩賣“包袱”資產(chǎn)。

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短線交易

因處罰力度不一引爭議

根據(jù)披露的公告，華東重機董事、副總經(jīng)理朱治國于8月6日收到江蘇證監(jiān)局出具的警示函，后又收到深交所下發(fā)的監(jiān)管函。

經(jīng)查，朱治國于2月6日合計買入華東重機17.61萬股股票，成交金額37.41萬元，其配偶王筱楠7月23日賣出1.88萬股，成交金額5.39萬元，存在買入后六個月內(nèi)賣出的行為，按規(guī)定構(gòu)成短線交易。

按照“最高賣價減去最低買價”從嚴(yán)計算方法，本次短線交易價差收益為1.52萬元。目前，朱治國已將上述收益上交至公司。

截至公告披露日，朱治國持有華東重機27.78萬股股票，占公司總股本的0.03%；王筱楠持有公司4萬股股票，占公司總股本的比例為0.004%。

資料顯示，朱治國在華東重機擔(dān)任董事、副總經(jīng)理，兼任無錫華東光能科技有限公司總經(jīng)理。朱治國是光伏圈老將，此前曾在天合光能(688599.SH)、騰暉光伏、ST愛康(002610.SZ)任職，后被華東重機挖來負(fù)責(zé)公司的光伏業(yè)務(wù)。

證券之星注意到，萬通發(fā)展的董事吳丹毛也因短線交易在8月7日收到了行政處罰決定書。

2022年4月27日至2023年2月22日期間，吳丹毛配偶黃某使用“黃某”國盛證券賬戶累計買入萬通發(fā)展股票14萬股、成交金額121.06萬元，累計賣出萬通發(fā)展股票14萬股、成交金額107.89萬元，存在短線交易公司股票的行為。雖然交易未產(chǎn)生收益，但中國證監(jiān)會北京監(jiān)管局依舊對吳丹毛給予警告，并處以10萬元的罰款。

吳丹毛在申辯材料中提及，其與配偶黃某長期分居，黃某不知曉其在萬通發(fā)展擔(dān)任董事職務(wù)，且吳丹毛事前對黃某交易萬通發(fā)展股票的行為并不知情，該交易行為亦未產(chǎn)生收益。

而朱治國方面則不存在不知情等類似的原因，其在情況說明函中表示，本次短線交易行為系對相關(guān)法律法規(guī)理解有誤所致，對此表示歉意。本次交易不存在利用短線交易謀求利益的目的，不存在主觀違規(guī)的情況。

引起市場熱議的是，吳丹毛與朱治國均因配偶存在短線交易而被罰，但處罰力度卻截然不同。

分析人士認(rèn)為，對萬通發(fā)展吳丹毛的嚴(yán)厲處罰是對市場違規(guī)行為的一次有力震懾。然而，對華東重機朱治國的處理顯然偏輕。對短線交易行為不應(yīng)僅以上繳收益了事，而應(yīng)從普法教育和加重處罰兩方面入手。對于類似違規(guī)行為，監(jiān)管部門應(yīng)保持執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)的一致性。

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60億“追光”折戟

就在近日，朱治國主導(dǎo)的光伏業(yè)務(wù)也遭遇重挫。

根據(jù)8月5日公告，華東重機董事會同意終止投資建設(shè)亳州年產(chǎn)10GWN型高效太陽能電池片生產(chǎn)基地項目(以下簡稱“亳州項目”)，并注銷項目公司華東光能科技(亳州)有限公司(以下簡稱“華東光能(亳州)”)。同時，會議還同意與亳州蕪湖現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)園區(qū)管委會簽署《解除合同協(xié)議書》，并授權(quán)公司管理層及相關(guān)人士具體辦理解除合作、注銷項目公司股權(quán)等相關(guān)事宜。

對于項目終止的原因，華東重機表示，合作雙方在合同履行過程中，因受光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格整體下滑嚴(yán)重并持續(xù)走低，電池片價格持續(xù)處于低位的影響，繼續(xù)投資將不能達(dá)到合同訂立時的商業(yè)目的。為減少光伏業(yè)務(wù)虧損，公司擬終止投資項目并注銷項目公司。

回溯來看，2023年，華東重機宣布投入總計80億元布局光伏業(yè)務(wù)。去年3月宣布在江蘇沛縣投資20億元建設(shè)10GW高效太陽能電池片生產(chǎn)基地項目(以下簡稱“沛縣項目”)；后于同年7月宣布斥資60億元投資建設(shè)亳州項目，并于當(dāng)年8月2日設(shè)立項目公司華東光能(亳州)。

不過，在華東重機入局后，光伏行業(yè)“涼意”漸起。據(jù)第三方調(diào)研機構(gòu)InfolinkConsulting，今年上半年，光伏產(chǎn)業(yè)行情持續(xù)下滑，TOPCon電池片的價格從年初的每瓦0.47元跌至當(dāng)前的每瓦0.29元，跌幅達(dá)38%。

上述背景下，今年上半年光伏業(yè)務(wù)繼續(xù)承壓。根據(jù)2024年半年度業(yè)績預(yù)告，華東重機預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤2000萬元-3000萬元，同比扭虧。主要是因為港機業(yè)務(wù)穩(wěn)中向好以及數(shù)控機床業(yè)務(wù)老款回籠良好。由于產(chǎn)業(yè)鏈價格整體下滑嚴(yán)重并持續(xù)走低，電池片價格持續(xù)處于低位的影響，華東重機光伏電池組件業(yè)務(wù)虧損。

產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)也呈現(xiàn)虧損態(tài)勢，隆基綠能(601012.SH)、通威股份(600438.SH)、TCL中環(huán)(002129.SZ)等均預(yù)計大幅虧損。

證券之星注意到，亳州項目投資資金來源為自有或自籌資金，但華東重機的資金卻遠(yuǎn)不能滿足投資所需。一季報顯示，華東重機貨幣資金余額為3.53億元，資產(chǎn)總計32億元，其中流動資產(chǎn)總額為23.21億元。總資產(chǎn)僅60億元投資額的約一半。

業(yè)內(nèi)人士表示，光伏產(chǎn)業(yè)鏈要淘汰60%左右的產(chǎn)能才能回到供求平衡的狀態(tài)，由于前幾年光伏行業(yè)利潤較高，加上新玩家也是有備而來，擁有大量現(xiàn)金的企業(yè)不少，因此內(nèi)卷還將持續(xù)一段時間，預(yù)計要到2025年底才能回到供求平衡狀態(tài)。也有從業(yè)者認(rèn)為，新玩家退場還改變不了產(chǎn)能過剩的趨勢。

在行業(yè)產(chǎn)能加速淘汰的背景下，沛縣項目也面臨嚴(yán)峻考驗。該項目于去年8月實現(xiàn)一期4GW產(chǎn)能投產(chǎn)，但表現(xiàn)并不出色，2023年毛利率為-63.74%，主要是2023年四季度以來電池片價格快速下降所致。沛縣項目能否走到最后目前還要打一個問號。

在收縮光伏業(yè)務(wù)的同時，華東重機正在剝離另一項“負(fù)收益”資產(chǎn)。公司通過收購廣東潤星科技有限公司(以下簡稱“潤星科技”)切入高端數(shù)控機床領(lǐng)域，但潤星科技在業(yè)績承諾期滿后火速“變臉”，導(dǎo)致華東重機接連虧損。2020年-2023年，華東重機四年累虧超34億元。

2023年12月，華東重機以7億元的價格將潤星科技賣回給原實控人周文元直接控制的企業(yè)廣東元元。目前廣東元元累計支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款1.4億元，占交易對價的20%。(本文首發(fā)證券之星，作者|陸雯燕)

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