“收購風(fēng)”吹向美天然氣領(lǐng)域

7月13日，馬拉松石油旗下子公司MPLX宣布，全面收購美國第二大天然氣處理商MarkWest，屆時將進(jìn)一步擴(kuò)大天然氣凝析液的業(yè)務(wù)規(guī)模。 在油氣行業(yè)，采用業(yè)主有限合伙制企業(yè)（MLPs）形式的主要是一些有固定回報的中游企業(yè)。為支撐企業(yè)的預(yù)期增長率，業(yè)主有限合伙制企業(yè)必須不斷補(bǔ)充新資產(chǎn)，如投建新管道、廠房，或通過并購方式，而MPLX顯然選擇了后者。 提高現(xiàn)金分配率 《金融時報》稱，MPLX向MarkWest發(fā)起的收購交易包括債務(wù)在內(nèi)價值高達(dá)174億美元。初步預(yù)計(jì)該交易將于今年四季度結(jié)束，不過仍需得到MarkWest股東和相關(guān)監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。 該消息一發(fā)布，MPLX在紐約證券交易所股價暴跌16個百分點(diǎn)，至每股不到58美元，而MarkWest股價則上漲14%，收于每股68美元，馬拉松石油股價上漲7.9%。 根據(jù)協(xié)議，MarkWest股東每股可換得1.09股的MPLX股份，且每股還將獲得3.37美元的現(xiàn)金。計(jì)算下來每股總價值約78.64美元，這一數(shù)額較MarkWest7月10日的收盤價59.76美元每股溢價32%。為協(xié)助交易完成，馬拉松石油將額外提供6.75億美元現(xiàn)金。 收購?fù)瓿珊?，MarkWest將成為MPLX的全資子公司，而馬拉松石油還將繼續(xù)擔(dān)任MPLX的普通合伙人，并將擁有新公司19%的股份。 馬拉松石油首席執(zhí)行官蓋瑞表示，“該收購案是幫助MPLX擴(kuò)大中游資產(chǎn)、提高收益、穩(wěn)定現(xiàn)金流的重要一步，該公司正朝著大型多元化的業(yè)主有限合伙制企業(yè)邁進(jìn)”。 MarkWest首席執(zhí)行官弗蘭克·森普爾也表示：“我們是基于商業(yè)角度展開的合并交易，意在探尋更多發(fā)展機(jī)會，收到最大化協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)共同業(yè)務(wù)愿景。” 據(jù)悉，MPLX收購MarkWest能提高投資者的現(xiàn)金分配目標(biāo)，今年將提高29%，接下來的兩年每年將提高25%。MarkWest早前計(jì)劃，未來5年內(nèi)，每年投資15億美元。鑒于此，MPLX承諾，將為這一資本支出計(jì)劃提供一條清晰的現(xiàn)金流增長路徑。 《華爾街日報》稱，該交易將把馬拉松石油旗下的石油管網(wǎng)和MarkWest的天然氣處理業(yè)務(wù)整合在一起，MarkWest的核心業(yè)務(wù)是分離天然氣生成丙烷和乙烷等燃料。合并后的新公司市值將達(dá)到210億美元，成為美國第四大業(yè)主有限合伙制企業(yè)。 全球數(shù)據(jù)處理公司指出，該收購案是過去一年內(nèi)美國業(yè)主有限合伙制企業(yè)中第五大油氣交易。 事實(shí)上，盡管擁有免稅金牌，但業(yè)主有限合伙制企業(yè)已不“吃香”。去年8月，美國大型管道運(yùn)營商金德摩根宣布，拋棄業(yè)主有限合伙制企業(yè)結(jié)構(gòu)，整合旗下3家普通合伙企業(yè)，意在成為獨(dú)立、單一的綜合性能源公司。 在馬拉松石油看來，MPLX將MarkWest收歸麾下后，新公司仍將延續(xù)業(yè)主有限合伙制企業(yè)組織架構(gòu)，合二為一可使企業(yè)稅務(wù)賬單進(jìn)一步減少。這也是6月底美國能源資產(chǎn)投資公司ETE向美國天然氣管道公司威廉姆斯發(fā)起全面收購的原因所在。 據(jù)悉，威廉姆斯本打算140億美元整合旗下附屬公司威廉姆斯合伙公司，但ETE的強(qiáng)勢出擊卻打破了它的“如意算盤”。ETE宣布480億美元全面收購?fù)匪?，意在保留威廉姆斯合伙公司的業(yè)主有限合伙制企業(yè)結(jié)構(gòu)，但這一要約最終被威廉姆斯拒絕。 天然氣“副產(chǎn)品”走俏 不得不說，美國的能源公司已看到天然氣“副產(chǎn)品”的成本優(yōu)勢，且正為這些產(chǎn)品尋找銷路，而出口儼然成為一大選擇?！都~約時報》稱，一些歐洲石化生產(chǎn)商已計(jì)劃投建基礎(chǔ)設(shè)施，接收和存儲美國的乙烷、丙烷等燃料。 美國能源投資公司Tudor Pickering Holt在一份報告中指出，丙烷和乙烷等天然氣副產(chǎn)品變得越來越有吸引力。該公司總經(jīng)理布蘭登表示，“低油價、原油產(chǎn)量增長減緩或停滯的預(yù)估，給那些以原油為重點(diǎn)的中游公司帶來很大壓力，這些公司正嘗試向多元化天然氣領(lǐng)域靠攏”。 路透社稱，MPLX向MarkWest發(fā)起收購的一大原因就是瞄上了天然氣凝析液出口這塊“肥肉”。收購?fù)瓿珊?，馬拉松石油的中游業(yè)務(wù)實(shí)力將進(jìn)一步穩(wěn)固，尤其在美國天然氣處理業(yè)務(wù)聚集地的東北部地區(qū)的存在感將加強(qiáng)。 據(jù)悉，成立于2002年的MarkWest在美國天然氣加工和運(yùn)輸領(lǐng)域有無法忽視的地位，尤其在美國東北部地區(qū)擁有大規(guī)模的加工和分餾能力，如賓夕法尼亞州的馬塞勒斯頁巖區(qū)、俄亥俄州的尤蒂卡頁巖區(qū)。2014年，MarkWest的收入達(dá)21.8億美元。 森普爾說，“我們強(qiáng)大的投資組合和綜合的服務(wù)實(shí)力，將為新公司提供一流的中游資產(chǎn)交易平臺。預(yù)計(jì)2030年天然氣需求會增長35%，屆時將帶動電力行業(yè)和出口貿(mào)易的發(fā)展”。 《華爾街日報》稱，馬拉松石油和MarkWest的高管共同表示，雙方將在收購案結(jié)束后，探索在美國東北部地區(qū)共同開發(fā)項(xiàng)目的可能性，該地區(qū)天然氣凝析液產(chǎn)量幾乎都產(chǎn)自馬塞勒斯和尤蒂卡頁巖區(qū)。 蓋瑞指出，合并后的公司將進(jìn)一步整合墨西哥灣沿岸的天然氣處理能力，馬拉松石油在該地區(qū)運(yùn)營著美國第三大和第五大煉廠，分別位于路易斯安那州和得克薩斯州。此外，該公司在中西部地區(qū)也有很多煉化基礎(chǔ)設(shè)施。 2012年，馬拉松石油創(chuàng)建了MPLX，將部分管道和燃料運(yùn)輸?shù)戎杏钨Y產(chǎn)放到后者名下，包括遍布9個州總長2900英里的管道。數(shù)據(jù)顯示，得益于這些業(yè)務(wù)，2014年MPLX的收入達(dá)5.483億美元。