煤價(jià)或重回856元/噸

本周前半程，煤炭市場多空因素交織，詢貨問價(jià)減少，下游采購低迷，促使煤價(jià)小幅回落了3元/噸。隨著煤價(jià)跌到一定程度，下游詢貨增多;疊加電煤消耗加快，部分需求釋放，助推市場煤采購增加，煤價(jià)或止跌企穩(wěn)。但受高庫存及大量進(jìn)口煤影響，預(yù)計(jì)下周，煤價(jià)漲幅有限，有望上漲2-3元/噸，煤價(jià)或重回856元/噸。

目前來看，市場雙方陷入拉鋸戰(zhàn)，港口煤價(jià)僵持在850元/噸附近。盡管已入伏，電廠日耗猛增，但下游仍在積極消耗高庫存，對環(huán)渤海港口煤炭保持剛需采購和拉運(yùn)，促使煤炭市場暫未開啟旺季火熱模式，短期終端仍以去庫和剛需采購為主。但后續(xù)來看，下半年，基建投資有望提速，火電消耗加大;疊加環(huán)渤海港口和沿海電廠持續(xù)去庫，供需短期錯(cuò)配機(jī)遇或再現(xiàn)，煤價(jià)在夏季后半程有止跌反彈可能。

隨著高溫天氣蔓延至我國大部分地區(qū)，市場煤炭采購有所釋放;疊加主產(chǎn)地市場受進(jìn)口煤干擾小，價(jià)格相對穩(wěn)定，在很大程度上支撐了煤炭到港成本，促使沿海港口煤炭價(jià)格保持震蕩走勢。而隨著副熱帶高壓北抬，降雨轉(zhuǎn)至華北地區(qū)，而主要運(yùn)煤通道路恰恰經(jīng)降雨集中地區(qū)，對鐵路外運(yùn)和貨源集港帶來影響，促使環(huán)渤海港口加快去庫;尤其秦港庫存已經(jīng)降至500萬噸。

即使下周，煤價(jià)上漲，漲幅也非常小，預(yù)計(jì)漲幅在2-3元/噸。首先，電廠日耗增長乏力。盡管在高溫天氣帶動(dòng)下，沿海電廠煤炭日耗一度增至227萬噸;但受部分地區(qū)降雨影響，日耗再次回落至220萬噸，且繼續(xù)大幅增長有難度。其次，今年水電發(fā)力持續(xù)強(qiáng)勁。目前，三峽水庫出庫流量連創(chuàng)新高，水電等清潔電力輸送對沿海沿江省份形成有效補(bǔ)充，也在一定程度上抑制火電負(fù)荷。再次，進(jìn)口煤數(shù)量不少，上半年我國煤炭進(jìn)口量再次創(chuàng)造紀(jì)錄，同比增長12.5%。今年，沿海煤炭需求增長有限，非常少的增量還被進(jìn)口煤瓜分，造成內(nèi)貿(mào)市場份額被壓縮。第四，受高溫天氣提振，環(huán)渤海港口市場情緒不弱，貿(mào)易商積極挺價(jià);但電廠的高庫存與壓價(jià)策略抑制了煤價(jià)上漲空間，每次煤價(jià)剛剛有上漲苗頭，很快就被打壓，再次滯漲回落。