家電巨頭豪賭3000億！終結(jié)科林電氣“三國殺”

在光伏行業(yè)低迷的背景下，海信并購科林電氣并深入光儲領(lǐng)域，不僅表明其標的公司的優(yōu)質(zhì)性，更彰顯了海信集團布局新能源領(lǐng)域的決心。

文/ 李欣來源 / 儲能嚴究院圖源/ 海信集團

歷時百余日的科林電氣控制權(quán)“爭奪戰(zhàn)”似乎迎來終章。

6月28日，科林電氣（603050.SH）發(fā)布公告稱，在本次要約收購期限內(nèi)，預(yù)受要約的股東賬戶總數(shù)為2753戶，預(yù)受要約股份總數(shù)共計6220萬股，占公司目前股份總數(shù)的22.82%。

這意味著海信成功發(fā)起了要約收購，贏得了與科林電器實控人及石家莊國資之間的控制權(quán)爭奪戰(zhàn)。

在光伏行業(yè)低迷的背景下，海信并購科林電氣并深入光儲領(lǐng)域，不僅表明其標的公司的優(yōu)質(zhì)性，更彰顯了海信集團布局坡長雪厚的新能源領(lǐng)域的決心，在新掌門賈少謙的率領(lǐng)下，向營收3000億大關(guān)發(fā)起沖刺。

△海信集團董事長賈少謙。來源海信集團官網(wǎng)

眾所周知，國內(nèi)家電巨頭對于新能源的“覬覦”已經(jīng)不是什么新鮮事。從傳統(tǒng)的“白電巨頭”海爾、格力到“黑電王者”TCL、創(chuàng)維，這些企業(yè)都不約而同地將視線轉(zhuǎn)向光伏行業(yè)。

然而，這到底是商業(yè)上的新機遇，還是企業(yè)轉(zhuǎn)型中的重大挑戰(zhàn)？

01家電“大佬”強勢入局

海信網(wǎng)能對科林電氣的控股戰(zhàn)從3月15日正式公開至6月26日截止，歷時104天。

截至6月26日的要約收購期滿，科林電氣共有2753戶股東預(yù)受要約，涉及6220萬股股份，占公司總股本的近23%。

本次要約收購?fù)瓿珊?，海信網(wǎng)能共計持有上市公司9520.80萬股股份，占公司總股本的34.94%。并持有李硯如、屈國旺委托的2607.99萬股股份的表決權(quán)，占公司總股本的9.57%。海信網(wǎng)能合計持有該公司44.51%的表決權(quán)。

△來源科林電器公告

根據(jù)上海證券交易所的上市規(guī)則，科林電氣非公眾股東持股比例不得高于75%才能滿足上市條件?？紤]到當前的股東持股結(jié)構(gòu)，此次要約收購成功，非社會公眾股東的持股比例將最高達到74.49%。

從以上數(shù)據(jù)可以看出，海信網(wǎng)能成功收購科林電氣部分股權(quán)，將獲得該公司的控制權(quán)。這同時意味著，科林電氣的原實際控制人團隊和當?shù)貒Y已無法繼續(xù)增持股份，無法阻止海信網(wǎng)能的接管。

近年來，海信集團重點發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)鏈，而科林電氣作為智能電力系統(tǒng)解決方案提供商，同時涉足光伏發(fā)電系統(tǒng)、充電樁等新能源業(yè)務(wù)，與海信集團的戰(zhàn)略重點高度契合，因此雙方的交集顯得對海信來講尤為重要。

自2024年3月起，海信網(wǎng)能開始通過二級市場增持科林電氣股份，同時受讓部分股權(quán)和表決權(quán)，毫不掩飾其取得上市公司控制權(quán)的雄心。

截至6月12日，海信網(wǎng)能已持有科林電氣3392.12萬股股份，占上市公司總股本的14.94%，合計持有24.51%的表決權(quán)。

為進一步控股科林電氣，海信網(wǎng)能向上市公司股東發(fā)出收購要約。

5月13日，科林電氣發(fā)布要約收購報告書摘要，海信網(wǎng)能計劃以33元/股的價格（除權(quán)除息后為27.17元/股）收購科林電氣20%的股份，其目標直指上市公司的控制權(quán)。

海信網(wǎng)能曾表示，海信布局新型電網(wǎng)、新能源，是一項重大長遠決策，這也是海信集團整體戰(zhàn)略規(guī)劃重要組成內(nèi)容。海信在新能源領(lǐng)域布局已久，具備了市場上獨特的競爭優(yōu)勢。

盡管家電市場近年來表現(xiàn)疲軟，但此次海信集團收購科林電氣，則是其正式入局新能源行業(yè)關(guān)鍵一步。

自2017年上市以來，科林電氣在光伏、儲能和智能電網(wǎng)等領(lǐng)域快速發(fā)展。其在新能源業(yè)務(wù)方面表現(xiàn)較為亮眼，營業(yè)收入和凈利潤穩(wěn)步增長，成為海信網(wǎng)能的收購目標之一。

據(jù)其2023年財報顯示，科林電氣營業(yè)收入為39.04億元，同比增長48.88%，歸母凈利潤為2.99億元，同比增長161.36%，其中新能源業(yè)務(wù)營業(yè)收入為5.33億元，同比增長271.27%。

相比之下，海信網(wǎng)能的營收和凈利潤分別為6.67億元和0.73億元，僅為同期科林電氣的17%和24%。從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，海信網(wǎng)能此次的收購，頗有點“蛇吞象”的味道。

對于海信來說，接手一家業(yè)績優(yōu)良的公司是其最快速、最穩(wěn)健進入新能源領(lǐng)域的途徑之一。

02突破界限，產(chǎn)業(yè)鏈延深一環(huán)

除了海信外，包括美的集團、TCL、創(chuàng)維、海爾、格力、奧克斯等國內(nèi)家電巨頭已悉數(shù)入局光儲能產(chǎn)業(yè)鏈，通過密集的并購活動加深了它們在這一領(lǐng)域的布局。

對于這些家電企業(yè)而言，盡管它們進入光伏等新能源產(chǎn)業(yè)的目標和路徑可能有所不同，但也存在一些相似之處。

首先，家電企業(yè)涉足光伏的最根本原因在于“家電+光伏”產(chǎn)業(yè)的協(xié)同效應(yīng)，能夠增強產(chǎn)業(yè)鏈的完整性，并與現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成一定的關(guān)聯(lián)和協(xié)同。

光伏行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)演變成為“資本密集型+技術(shù)密集型+品牌密集型”的綜合性行業(yè)。家電巨頭擁有完善的供應(yīng)鏈和制造能力，能夠借助其在制造、組裝和銷售方面的經(jīng)驗和能力，有效擴展光伏產(chǎn)業(yè)鏈。

例如，格力電器與銀隆新能源不僅在光伏儲能和光伏太陽能產(chǎn)品上展開合作，還可以共享客戶資源和渠道資源；同樣，創(chuàng)維將光伏業(yè)務(wù)整合到多媒體業(yè)務(wù)體系中，也是出于這方面的考慮。

其次，任何企業(yè)的多元化擴張，最終還是要考慮中短期的經(jīng)濟效益。對于諸如美的集團、TCL等頭部企業(yè)來說，當前家電業(yè)務(wù)增長空間有限，因此必須提前布局新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

從目前家電企業(yè)在光伏產(chǎn)業(yè)的布局來看，主要集中在光伏組件、建設(shè)安裝和渠道分銷等環(huán)節(jié)。

具體來看上述家電企業(yè)的布局，TCL科技通過收購并控股中環(huán)股份，成功進入產(chǎn)業(yè)鏈的上游光伏組件環(huán)節(jié)，其子公司TCL中環(huán)成為國內(nèi)硅片龍頭企業(yè)。格力則參與新能源業(yè)務(wù)，涉足儲能、光儲+家電和光伏開發(fā)等多個領(lǐng)域。

與格力不同，創(chuàng)維、海爾以及美的僅涉及到光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游的建設(shè)安裝和渠道分銷環(huán)節(jié)。其中，海爾、創(chuàng)維和美的主要發(fā)展焦點放在分布式光伏發(fā)電站。

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著光伏行業(yè)成本的持續(xù)下降，特別是在戶用市場推廣擴大的背景下，光伏發(fā)電系統(tǒng)已經(jīng)逐漸呈現(xiàn)出“家電化”的產(chǎn)品屬性和發(fā)展趨勢。

然而，家電企業(yè)轉(zhuǎn)型進入光儲能賽道時，也不可避免地面臨一些行業(yè)性的挑戰(zhàn)。

例如，對于格力的“光伏+儲能+空調(diào)”布局來說，首要的挑戰(zhàn)是成本問題。盡管光儲能材料已進入低價階段，但按目前的市場行情，儲存一度電的電池成本仍然高達數(shù)百元，消費者能否接受這樣的價格仍然存疑。

其次是電路改造問題。儲能電如果要為其他電器供電，需要單獨的布線和其他電器的直流改造，這將考驗家電企業(yè)更新產(chǎn)品的效率。如果不能提供更多產(chǎn)品支持，消費者體驗可能會受到影響，從而降低購買光儲家電的意愿。

對于專注于分布式光伏發(fā)電站布局的家電企業(yè)而言，它們還需要考慮到租賃業(yè)主在有限收益內(nèi)承擔的風險，以確保項目的長期穩(wěn)定運營和租賃業(yè)主的投資回報。

△來源騰訊元寶AI

當前，光伏整個產(chǎn)業(yè)鏈“產(chǎn)能過剩”已成為不可忽視的問題，但由于市場增速迅猛且需求潛力巨大，光伏領(lǐng)域依然充滿發(fā)展?jié)摿Α?/p>

家電巨頭跨界光伏領(lǐng)域，為光伏產(chǎn)業(yè)注入了新的活力。然而，在未來的發(fā)展道路，這些企業(yè)也將面臨諸多挑戰(zhàn)，因為大浪淘沙，能經(jīng)過這一輪洗禮并且成功留下的企業(yè)才是“真金”。

原文標題:家電巨頭豪賭3000億！終結(jié)科林電氣“三國殺”