銅價(jià)“跌跌不休” 補(bǔ)貨時(shí)機(jī)來(lái)了?用銅電子企業(yè)坦言“按需采購(gòu)”

作為生產(chǎn)制造的重要原料，銅價(jià)走勢(shì)牽動(dòng)著用銅企業(yè)的敏感神經(jīng)。歷經(jīng)強(qiáng)勁上漲，在5月創(chuàng)下歷史新高后，近期銅價(jià)回調(diào)走，目前倫銅已較年內(nèi)高點(diǎn)跌超13%，不過(guò)市場(chǎng)仍長(zhǎng)期看漲。

花旗建議增持銅，認(rèn)為每噸9500美元左右是一個(gè)不錯(cuò)的入場(chǎng)點(diǎn)，用銅企業(yè)會(huì)否趁著銅價(jià)回落時(shí)機(jī)補(bǔ)充庫(kù)存?超聲電子(000823.SZ)、得潤(rùn)電子(002055.SZ)等公司人士均告訴財(cái)聯(lián)社記者，按需采購(gòu)銅相關(guān)原料。銅冠銅箔(301217.SZ)稱(chēng)，銅價(jià)波動(dòng)可轉(zhuǎn)嫁至產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格中。但也有電子銅箔廠商坦言，銅價(jià)波動(dòng)過(guò)大不利于成本控制。

今年以來(lái)，銅價(jià)持續(xù)走高，一個(gè)月前沖擊至歷史高位后有所回落。行情數(shù)據(jù)顯示，隔夜LME銅收于9595美元/噸，已較5月20日高點(diǎn)11104.5美元/噸下跌13.59%，但仍高于年初每噸8500美元左右的價(jià)格;滬銅主連近期同樣出現(xiàn)回調(diào)，5月20日至6月26日區(qū)間跌幅約為6.85%。

卓創(chuàng)資訊銅行業(yè)分析師劉蕓禎對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，近期銅價(jià)居高背景下，需求并不理想，雖然目前價(jià)格出現(xiàn)小幅松動(dòng)，但依舊位于偏高水平，從下游終端需求來(lái)看，剛需采購(gòu)為主。

消費(fèi)電子是用銅占比較高的行業(yè)。在家電領(lǐng)域之外，隨著新能源汽車(chē)、AI 服務(wù)器等領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展，銅的消費(fèi)量將大幅增長(zhǎng)。從成本角度，銅價(jià)大漲或使行業(yè)相關(guān)公司承壓，目前銅價(jià)走弱情況下，企業(yè)拿貨意愿會(huì)否積極?

銅連接器廠商得潤(rùn)電子(002055.SZ)證券部工作人員表示，“我們是根據(jù)客戶(hù)的需求去采購(gòu)銅，而不是提前去買(mǎi)。比如說(shuō)客戶(hù)下了多少單，需要多少原材料，這時(shí)候再去采購(gòu)。”

PCB素有“電子工業(yè)之母”之稱(chēng)，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)生產(chǎn)制造中也需使用銅材。

財(cái)聯(lián)社記者以投資者身份從超聲電子證券部了解到，覆銅板的原材料包括銅箔、樹(shù)脂等，銅箔在公司成本中占一定比例，公司直接采購(gòu)銅箔而非銅，銅箔價(jià)格也受銅價(jià)的影響，但不是銅價(jià)上漲或急劇下跌情況下就會(huì)去大量采購(gòu)，會(huì)從訂單和具體需求去整體判斷，再進(jìn)行采購(gòu)。

奧士康(002913.SZ)證券部工作人員表示，銅是公司產(chǎn)品中占比非常大的一個(gè)原材料，公司會(huì)根據(jù)現(xiàn)在的國(guó)際銅價(jià)積極進(jìn)行規(guī)劃。”

面對(duì)近期銅價(jià)波動(dòng)調(diào)整，中京電子(002579.SZ)相關(guān)人士稱(chēng)，采購(gòu)有相對(duì)的策略，會(huì)適時(shí)分析這些情況，根據(jù)價(jià)格的波動(dòng)做些戰(zhàn)略性的備貨，但具體目前有沒(méi)有補(bǔ)充庫(kù)存不太清楚。

今年以來(lái)的銅價(jià)行情對(duì)電子銅箔廠商影響程度如何?銅冠銅箔方面表示，公司采用“銅價(jià)+加工費(fèi)”的定價(jià)模式，銅價(jià)波動(dòng)可轉(zhuǎn)嫁至產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格中，同時(shí)公司也開(kāi)展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)，用以規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)也有銅箔企業(yè)人士告訴財(cái)聯(lián)社記者，銅價(jià)波動(dòng)較大時(shí)，不利于成本控制。“因?yàn)槿ジ?yīng)商談價(jià)格時(shí)，我們是用的銅期貨價(jià)格再貼一些升貼水，如果波動(dòng)較大，可能導(dǎo)致合同里的價(jià)格跟實(shí)際購(gòu)買(mǎi)的價(jià)格或者說(shuō)可能預(yù)期到的更低的價(jià)格不符，所以一般來(lái)說(shuō)銅價(jià)漲了我們的產(chǎn)品以及加工費(fèi)也會(huì)跟著漲，但如若上下波動(dòng)，可能會(huì)影響到公司實(shí)際的利潤(rùn)。”

PCB鍍銅是消耗銅的又一環(huán)節(jié)，天承科技(688603.SH)、三孚新科(688359.SH)等上市公司則通過(guò)“工藝方案”助力行業(yè)應(yīng)對(duì)銅價(jià)上漲。據(jù)了解，三孚新科旗下江西博泉脈沖電鍍工藝，可有效節(jié)省銅球和金屬消耗，同時(shí)提升電鍍效率，量產(chǎn)線數(shù)量已超百條，目前該公司已和深南電路(002916.SZ)、方正科技(600601.SH)、生益電子(688183.SH)等公司保持長(zhǎng)期合作。

“銅價(jià)下半年走勢(shì)，預(yù)計(jì)先跌后漲，但高位運(yùn)行趨勢(shì)難改。”劉蕓禎認(rèn)為，跌價(jià)主因包括市場(chǎng)對(duì)于9月能否降息存疑慮，對(duì)溫和降溫的通脹保持觀望，當(dāng)前需求對(duì)于過(guò)快拉漲銅價(jià)也無(wú)法形成支撐等。后期上漲因素主要還是在供應(yīng)端，國(guó)外礦端停產(chǎn)及運(yùn)輸干擾依舊是市場(chǎng)所擔(dān)憂的問(wèn)題，目前國(guó)內(nèi)庫(kù)存未見(jiàn)明顯下滑點(diǎn)，后期隨著銅價(jià)的回落，庫(kù)存拐點(diǎn)有望在下半年出現(xiàn)，對(duì)于銅價(jià)形成一定支撐。

根據(jù)摩根大通預(yù)測(cè)，到2025年第三季度，銅價(jià)將達(dá)到11500美元的歷史新高。