20CM漲停！新希望出手能否挽救興源環(huán)境

藍(lán)鯨新聞6月25日訊（記者 徐曉春）興源環(huán)境瀕臨退市的關(guān)頭，前東家新希望走了一步“一舉三得”好棋。

去年，新希望集團(tuán)的全資子公司新希望投資集團(tuán)（以下簡稱“新投集團(tuán)”）把興源環(huán)境的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給寧波國資，在入主興源環(huán)境的四年時間里，新投集團(tuán)對興源環(huán)境形成了14.51億元的債權(quán)，而興源環(huán)境超過90%的負(fù)債率隨時存在崩盤的可能。

如今，新投集團(tuán)以其中不超過5億元的債權(quán)換取興源環(huán)境唯一盈利子公司的股權(quán)，加大對新能源裝備制造企業(yè)的籌碼，也在一定程度減輕了興源環(huán)境的債務(wù)壓力。與此同時，在興源環(huán)境股價接近1元警戒線的“生死關(guān)頭”，一則增資公告“順手”換來了20CM漲停。

前東家新希望5億債券增資

6月24日，興源環(huán)境盤中股價最低達(dá)到1.03元/股，再跌一天就要開始面值退市的倒計時，前東家新希望出手挽救危局。

6月24日晚，興源環(huán)境公告稱，大股東新希望投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱“新投集團(tuán)”）以其持有的對上市公司不超過5億元債券，對興源環(huán)境子公司杭州興源環(huán)保設(shè)備有限公司（以下簡稱“興源環(huán)保”）進(jìn)行增資。

同一日，興源環(huán)境董事長李建雄、董事兼總經(jīng)理孫明非、董事兼副總經(jīng)理伏俊敏、董事兼財務(wù)總監(jiān)方強(qiáng)也表示將在未來三個月內(nèi)對興源環(huán)境進(jìn)行增持，增持價格不低于130萬元，不高于260萬元。

藍(lán)鯨新聞記者注意到，此次提議增持的多名興源環(huán)境董事與新希望之間有關(guān)聯(lián)。

在入職興源環(huán)境之前，孫明非曾任新希望產(chǎn)業(yè)園區(qū)運(yùn)營管理有限責(zé)任公司總裁，方強(qiáng)為新希望集團(tuán)有限公司華東區(qū)域副總裁，伏俊敏也是新希望集團(tuán)會計中心總經(jīng)理、財管中心總經(jīng)理，目前，伏俊敏也還是此次被增資的興源環(huán)保執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。而興源環(huán)境董事長李建雄，同時也出任新希望集團(tuán)常務(wù)副總裁兼首席運(yùn)營官，上市公司新希望六和的董事。

養(yǎng)豬大王出手，興源環(huán)境保殼似乎有了希望，6月25日，興源環(huán)境高開，不到十分鐘公司股價即封漲停。截至收盤，興源環(huán)境股價為1.28元/股，市值約19億元。

歷史上，新希望已經(jīng)對興源環(huán)境多次出手相救。2019年，新投集團(tuán)從興源環(huán)境前控股股東興源控股手中，收購23.6%的股份。交易完成后，新投集團(tuán)成為興源環(huán)境控股股東。協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份還未完成過戶，興源環(huán)境就先向新投集團(tuán)借款1.8億元，借款年利率為4.35%。隨后2019年興源環(huán)境向新投集團(tuán)進(jìn)行定向增發(fā)，所募資金全部用于補(bǔ)充流動自己及償還借款。

然而，四年之后，新投集團(tuán)放棄了興源環(huán)境的控制權(quán)。

2023年2月，新投集團(tuán)與浙江省內(nèi)財政體系控股投資平臺寧波財豐科技簽署《表決權(quán)委托協(xié)議》，將其所持全部股份對應(yīng)表決權(quán)悉數(shù)委托給財豐科技。交易完成后，興源環(huán)境的實(shí)控人變更為寧波市奉化區(qū)財政局。同時，興源環(huán)境還在籌劃向財豐科技的定向增發(fā)，所籌資金同樣用于補(bǔ)充流動資金及還債。

完成控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的當(dāng)月，興源環(huán)境即收到國資控股股東財豐科技5億元的借款支持。同年10月，寧波市奉化區(qū)國有資產(chǎn)管理中心全資持股的子公司以現(xiàn)金向上市公司子公司興源環(huán)保增資5億元。目前，興源環(huán)境和寧波國資分別持有興源環(huán)保56.9%、43.1%的股權(quán)。

顯然，寧波國資也難把興源環(huán)境從泥潭里拉出來。出于經(jīng)營需要，2023年8月，興源環(huán)境再向新投集團(tuán)申請6000萬元的借款額度，借款年利率參照從金融機(jī)構(gòu)取得貸款的同期貸款利率。

截至2023年11月，興源環(huán)境共向新投集團(tuán)累計借款14.51億元，無力還款的興源環(huán)境公告對上述全部借款展期半年。然而半年之后又半年，今年5月31日到期后，興源環(huán)境對上述借款再次進(jìn)行了半年時間的展期。

直到“生死關(guān)頭”，新投集團(tuán)宣布以5億元債權(quán)增資興源環(huán)境子公司興源環(huán)保，“債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)”一定程度上減輕了興源環(huán)境債務(wù)負(fù)擔(dān)，也暫時解除了興源環(huán)境的退市危機(jī)。

負(fù)債率90%，半年市值跌超5成

興源環(huán)境是國內(nèi)最早從事壓濾機(jī)生產(chǎn)的企業(yè)之一，初上市時公司業(yè)務(wù)較為單一。百威英博曾是興源環(huán)境最大的客戶，公司向其提供啤酒麥汁過濾系統(tǒng)，同時興源環(huán)境也向協(xié)鑫科技出售全自動碳化硅隔膜壓濾機(jī)及系統(tǒng)，向當(dāng)時的佰利聯(lián)出售鈦白粉專用懸梁式壓濾機(jī)及系統(tǒng)等。

到2023年，興源環(huán)境的業(yè)務(wù)覆蓋裝備制造、儲能與雙碳、環(huán)境綜合治理三大板塊。去年，興源環(huán)境的環(huán)保裝備及智慧環(huán)保業(yè)務(wù)收入占比提高近15個百分點(diǎn)，達(dá)到49%左右，是興源環(huán)境主要收入來源，也是去年公司唯一毛利率有增長的業(yè)務(wù)。

興源環(huán)境裝備制造板塊主要包括子公司興源環(huán)保和新至匯德。其中，新至匯德是2021年由興源環(huán)保子公司新至科技和新投集團(tuán)子公司山東新希望六和集團(tuán)有限公司共同出資1.8億元設(shè)立的合資公司。興源環(huán)保方持股51%，新投集團(tuán)方面持股49%。新至匯德主要聚焦農(nóng)牧裝備的研發(fā)銷售業(yè)務(wù)。

而寧波國資和新投集團(tuán)先后增資的興源環(huán)保則是公司傳統(tǒng)的壓濾機(jī)業(yè)務(wù)主體。2023年興源環(huán)保營業(yè)收入約3.97億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤約585萬元。雖然營利規(guī)模有一定的縮水，但興源環(huán)保仍然是興源環(huán)境唯一盈利的重要子公司。

目前，在新能源領(lǐng)域，壓濾機(jī)逐漸替代離心機(jī)，應(yīng)用于鋰礦、鹽湖提鋰、正負(fù)極、鋰電池正極粘結(jié)劑PVDF（聚偏氟乙烯）、電池回收等過程中的過濾、洗滌及廢水處理環(huán)節(jié)，此外興源環(huán)保還涉及屋頂分布式光伏發(fā)電等業(yè)務(wù)。

興源環(huán)境本身久久難以實(shí)現(xiàn)盈利，從2018年開始，興源環(huán)境被轉(zhuǎn)手兩回，六年時間有五年都在大額虧損，2023年興源環(huán)境虧損額擴(kuò)大到9.9億元。

而從更早的2015年開始，興源環(huán)境絕大部分時間經(jīng)營活動都是現(xiàn)金凈流出的狀態(tài)，不能通過日常銷售活動獲取資金支持的興源環(huán)境就出現(xiàn)了前面提到向新投集團(tuán)大額借款的情況。2019年新投集團(tuán)入主時，興源環(huán)境資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)處于74%的高位，2023年公司負(fù)債率繼續(xù)提高到90.21%。

截至今年一季度末，興源環(huán)境賬面貨幣資金約5.66億元，但同時公司有7.23億元短期借款、6.53億元一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債以及19.51億元的長期借款。另外，包括向新投集團(tuán)關(guān)聯(lián)方借款等項(xiàng)目的其他應(yīng)付款、長期應(yīng)付款余額也分別有21.74億元、5.12億元。

高額負(fù)債下，去年收入7.32億元的興源環(huán)境就支出了3.25億元的財務(wù)利息費(fèi)用。

債務(wù)纏身下，財務(wù)造假更是讓投資者對興源環(huán)境用腳投票。

2024年的第一個交易日，興源環(huán)境就收到了證監(jiān)會的處罰通知。由于在2016年、2017年期間，興源環(huán)境全資子公司中藝生態(tài)在長興縣美麗城鎮(zhèn)（標(biāo)段一、標(biāo)段二）PPP項(xiàng)目、溫州洞頭區(qū)本島海洋生態(tài)廊道整治修復(fù)工程PPP項(xiàng)目中存在虛增項(xiàng)目收入及成本等情況，浙江監(jiān)管局對興源環(huán)境責(zé)令改正，給予警告，并處以200萬元罰款。

自此開始，興源環(huán)境股價一路從2.7元跌到1元警戒線，不足半年時間，興源環(huán)境跌幅超過52%，一路走到了如今的“生死關(guān)頭”。

       原文標(biāo)題 : 20CM漲停！新希望出手能否挽救興源環(huán)境