煤市進入低迷期 何時迎來反彈?

過快的上漲以及炒作資金的介入讓淡季的煤市提前進入火熱，產(chǎn)地、港口、下游煤炭價格一起出現(xiàn)上漲。不過與坑口火熱的場面相比，大量的下游用煤企業(yè)卻仍舊是平淡無奇。據(jù)悉，前四個月，吸收外資下降27.9%，投資消費出口等拉動經(jīng)濟的三架馬車有些熄火。

五月份，隨著國家提振經(jīng)濟政策的發(fā)力，用電負荷預期轉好，但實際的煤炭需求并沒有明顯改善。盡管夏季用煤高峰臨近，火電企業(yè)也存在一定的補庫需求，但水電等清潔能源發(fā)電表現(xiàn)出色，長協(xié)電煤基本能夠基本滿足日常消耗，二港和電廠存煤較高，對市場煤采購很少。南方地區(qū)仍多陰雨天氣，沿海地區(qū)電廠整體負荷相對偏低;新能源發(fā)電良好，下游庫存充足，少數(shù)剛需進行詢貨，市場情緒回落;但貿易商基于迎峰度夏預期，低價出貨意愿較低，報價穩(wěn)中小幅回落，下游高價接貨意愿下降，市場實際成交有限。

隨著市場情緒退潮，加上進口煤優(yōu)勢重現(xiàn)和產(chǎn)地產(chǎn)能恢復的預期，疊加周二晚大集團下調外購價，煤價出現(xiàn)小幅回落。但市場并不完全悲觀，基建投資增速雖有回落，但近日樓市政策力度超預期，刺激房地產(chǎn)市場出現(xiàn)回暖跡象，帶動水泥企業(yè)利潤轉好，對煤炭需求增加;借助夏季用電高峰，市場存在后程發(fā)力的可能。

進入六月份，尤其中下旬，煤炭市場供給端以總體收緊為主，下游需求季節(jié)性轉好，市場有翻盤機會，煤價極有可能出現(xiàn)止跌反彈。首先，主產(chǎn)區(qū)受安監(jiān)、環(huán)保等影響，煤炭供應收緊，國內供給端相對收縮的態(tài)勢明顯。四月份，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量3.7億噸，同比下降2.9%，降幅比3月份收窄1.3%，日均產(chǎn)量1239萬噸。因站臺貿易商、化工等終端需求良好，產(chǎn)地市場并不悲觀。其次，環(huán)渤海港口變壘庫為去庫。隨著天氣轉好，長協(xié)拉運增加，港口調出量出現(xiàn)增加，高于調進量，且后續(xù)到港拉煤船舶有增加，促使環(huán)渤海港口再次進入去庫模式。再次，內陸電廠耗煤量逐步進入季節(jié)性提高階段，沿海八省電廠日耗也恢復至180萬噸以上，火電企業(yè)耗煤進入季節(jié)性提升階段。一旦天氣轉熱，電廠日耗猛增，而長協(xié)無法滿足用煤需求的情況下，電廠采購市場煤的積極性將有所恢復，支撐煤價止跌反彈。