光伏，正發(fā)生踩踏……

光伏，本是一朵向陽(yáng)之花。哪里的陽(yáng)光熱辣滾燙、荒無(wú)人煙，哪里就是它的家；哪里風(fēng)沙肆虐、赤野千里，它就把水分和植被帶到哪里。光伏帶來(lái)的，不只是能源與財(cái)富，光伏改變的，也不止是氣候和土壤。它讓能源變得更加公平和普惠，它讓人類文明更加可持續(xù)。然而，光伏這朵向陽(yáng)之花，當(dāng)下卻正經(jīng)歷一場(chǎng)前所未有的寒流。

01

新一輪跳水

就在光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì)開(kāi)完不久，由硅料帶頭，光伏主材價(jià)格又迎來(lái)新一輪跳水。

這一輪跌價(jià)速度之快、跌幅之深，對(duì)光伏企業(yè)的打擊，不只是“肉體上”的，更是心理層面的。就像股災(zāi)時(shí)會(huì)發(fā)生踩踏事件一樣，恐慌情緒正在行業(yè)中蔓延，市場(chǎng)參與者們?yōu)榱怂ω浺呀?jīng)有些不管不顧。趕碳號(hào)猜測(cè)，為了保命，為了保資金鏈不斷，現(xiàn)在不少企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始賣血求生了——虧多少已經(jīng)不重要，能活下去才最重要。有些詭異的是，這種情形在其它領(lǐng)域很少看到過(guò)去也有不少行業(yè)出現(xiàn)供需嚴(yán)重失衡、市場(chǎng)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)的情況，比如房地產(chǎn)、比如鋼鐵水泥電解鋁平板玻璃等等。

趕碳號(hào)認(rèn)為，這是因?yàn)?，光伏不像房地產(chǎn)或其它大宗商品。光伏制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈條很短，光伏主材只有四個(gè)環(huán)節(jié)，市場(chǎng)中的參與者知根知底，彼此間大多是明牌，所以價(jià)格傳導(dǎo)起來(lái)才迅速而又直接。光伏主材產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)正傳導(dǎo)到設(shè)備和輔材。雖然從去年的年報(bào)和今年一季報(bào)中，光伏設(shè)備、輔材企業(yè)的壓力還沒(méi)有完全顯現(xiàn)出來(lái)，但這種局面應(yīng)該也維持不了太長(zhǎng)時(shí)間。隨著一部分主材企業(yè)的開(kāi)工率下降甚至破產(chǎn)清盤，有些設(shè)備應(yīng)收款、材料應(yīng)收款的壞賬風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)加大。

目前唯一暫時(shí)還沒(méi)有被波及到的，就是光伏逆變器環(huán)節(jié)。因?yàn)?span>逆變器的市場(chǎng)需求，只與光伏裝機(jī)發(fā)生關(guān)系，并不是光伏組件的一部分。在裝機(jī)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)的前提下，逆變器市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定。今年4月份，我國(guó)逆變器出口6.94億美元，同比下降30.46%，但已初步止住頹勢(shì)，較上月環(huán)比增長(zhǎng)15.09%。

02

利空未出盡，風(fēng)險(xiǎn)在蔓延

上周日，趕碳號(hào)發(fā)文《哪些光伏企業(yè)，將在這場(chǎng)寒冬中倒下？》，站在財(cái)報(bào)視角，圍繞現(xiàn)金短債比、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、庫(kù)存、產(chǎn)能等方面，對(duì)部分光伏主材企業(yè)的生存能力進(jìn)行了盤點(diǎn)。沒(méi)想到，這篇文章發(fā)布后，微信后臺(tái)陸續(xù)竟然收到兩百多條留言光伏從業(yè)者，擔(dān)心自己的飯碗明天還能不能保住；光伏投資者，焦慮已經(jīng)腰斬的股票還有沒(méi)有回本的可能；光伏管理者，擔(dān)心上下游企業(yè)能不能如期履約；金融機(jī)構(gòu)，則擔(dān)心企業(yè)的還款能力。在上周，無(wú)論是4月份光伏產(chǎn)品的出口數(shù)據(jù)，還是4月份的國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)數(shù)據(jù)，又進(jìn)一步加重了行業(yè)焦慮

今年4月份，我國(guó)光伏主材實(shí)現(xiàn)出口額合計(jì)31.29億美元，較去年同期下降近38%，而出口量較去年同期大約增長(zhǎng)10%左右。

同樣是今年4月份，我國(guó)實(shí)現(xiàn)新增光伏裝機(jī)14.37GW，雖然環(huán)比近16個(gè)月來(lái)的最差月份——3月份的9.02GW，增長(zhǎng)了近60%，但和去年4月份的同期相比，還下降了1.91%！

在海外，美國(guó)與歐洲恫嚇與打壓、限制中國(guó)光伏產(chǎn)品的貿(mào)易手段正在不斷升級(jí)；在國(guó)內(nèi)，關(guān)于戶用光伏將于近期入市的傳聞滿天飛。

今年初，趕碳號(hào)與華晟新能源徐曉華有過(guò)一次深談。他在2023年中國(guó)光伏行業(yè)半年會(huì)上，他就提出過(guò)一個(gè)大膽觀點(diǎn)“大家如果不控制，我們會(huì)看到光伏行業(yè)會(huì)有四個(gè)崩盤——第一是價(jià)格崩盤，第二的是股價(jià)崩盤，第三是債市崩盤，第四是行業(yè)崩盤。當(dāng)光伏行業(yè)如果出現(xiàn)了大面積企業(yè)死掉和壞賬的時(shí)候，銀行系統(tǒng)會(huì)重新對(duì)光伏行業(yè)審視。我們光伏行業(yè)的從業(yè)者都經(jīng)歷過(guò)，因?yàn)榕科髽I(yè)的死掉，銀行系統(tǒng)全面把光伏放入黑名單。如果再出現(xiàn)這一幕，那死掉的就不是小企業(yè)了。大家用這么多的杠桿去擴(kuò)產(chǎn)，大企業(yè)可能都會(huì)死。最后，就是行業(yè)崩盤。

今天（訪談時(shí)間為2024年1月），我們已經(jīng)看到兩個(gè)半崩盤了。價(jià)格崩了，股價(jià)崩了，銀行已經(jīng)開(kāi)始注意了。如果銀行系統(tǒng)對(duì)光伏全面轉(zhuǎn)向負(fù)面，那就有第三第四都會(huì)出現(xiàn)……”

今天我們回頭看，2023年5月的SNEC期間，振國(guó)總所說(shuō)的行業(yè)中有一半的企業(yè)會(huì)死掉，還是危言聳聽(tīng)嗎？2023年7月的光伏行業(yè)半年會(huì)上，徐曉華的“崩盤論”，還是杞人憂天嗎？

03

勝負(fù)難料的增量博弈

當(dāng)下的光伏洗牌，是一場(chǎng)增量博弈，而不是存量博弈城里的企業(yè)在紛紛倒閉，城外的企業(yè)在紛紛殺將進(jìn)來(lái)。這是一個(gè)好行業(yè)、大行業(yè)、新行業(yè)，所以在相當(dāng)時(shí)的時(shí)間內(nèi)將一直是增量博弈，而不太可能是存量博弈。

和很多光伏人一樣，趕碳號(hào)內(nèi)心期待，既然跌得如此慘烈，如果按照歷史經(jīng)驗(yàn)，光伏的反轉(zhuǎn)也可能會(huì)迅速而又直接。

按照一般的商業(yè)邏輯，價(jià)格跌得越急，調(diào)整的時(shí)間就會(huì)越短，所謂鈍刀割肉最疼，陰跌不止最怕。但是，對(duì)于當(dāng)下的光伏來(lái)說(shuō)，可能未必如此。一方面，雖然披星戴帽退市的光伏企業(yè)多，破產(chǎn)倒閉的光伏企業(yè)也不少，但星夜奔襲趕科場(chǎng)的光伏大項(xiàng)目更多，“光伏大躍進(jìn)”仍在進(jìn)行中，沒(méi)有半點(diǎn)松懈跡象。這樣的產(chǎn)能出清，何時(shí)是一個(gè)盡頭呢？另一方面，現(xiàn)在的市場(chǎng)參與主體已經(jīng)不再是企業(yè)自身，還有各地政府和地方國(guó)資。幾乎每一個(gè)產(chǎn)業(yè)招商的大項(xiàng)目背后，都站著當(dāng)?shù)卣?。這個(gè)項(xiàng)目里有國(guó)資的股權(quán)，有銀行的貸款，有政府的信用與背書(shū)，怎會(huì)輕言放棄？誰(shuí)又能負(fù)得起這個(gè)責(zé)任？如果不是有些地方支持地方國(guó)企親自下場(chǎng)干產(chǎn)能，這一輪洗牌可能也還不會(huì)這般慘烈吧。但是洗牌洗到最后，究竟是誰(shuí)出局真的不好說(shuō)。

如果參照房地產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，最后一盤點(diǎn)，真正的爆雷房企與幸存下來(lái)的房企，與我們從管理學(xué)角度衡量一家企業(yè)是否優(yōu)秀的標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)際上存在很大偏差。這一輪光伏洗牌，最終存活下來(lái)的，究竟是充分市場(chǎng)化的民營(yíng)企業(yè)呢？還是那些有著央國(guó)企、地方實(shí)力國(guó)資投資入股與訂單支持的企業(yè)呢？

當(dāng)然，房地產(chǎn)和光伏在規(guī)模體量、政策與市場(chǎng)環(huán)境、發(fā)展階段、商業(yè)模式、成長(zhǎng)空間方面完全不同。從規(guī)模上，房地產(chǎn)在2021年的銷售額一度高達(dá)18萬(wàn)億，光伏在2023年的總產(chǎn)值不過(guò)1.75萬(wàn)億。從發(fā)展階段說(shuō)，我國(guó)城市化率已達(dá)66.2%，行業(yè)進(jìn)入存量改造和城市更新階段，而光伏在能源結(jié)構(gòu)中還沒(méi)有成為主力能源，光儲(chǔ)尚未實(shí)現(xiàn)平價(jià)，而在未來(lái)數(shù)年內(nèi)還看不到天花板。

雖然從體量上，光伏制造業(yè)不大可能成長(zhǎng)為像房地產(chǎn)這樣的大行業(yè)，但畢竟前景無(wú)限廣闊?，F(xiàn)在即使有過(guò)剩，也只是階段性過(guò)剩，即使有調(diào)整，也只是階段性調(diào)整。

我們對(duì)于光伏的長(zhǎng)遠(yuǎn)預(yù)期出奇的一致。但是，這對(duì)于解決目前所面臨的問(wèn)題，卻未必就是一件好事。換句話說(shuō)，正因?yàn)閷?duì)光伏未來(lái)預(yù)期出奇的一致，所以沒(méi)有人愿意中途退賽，大家都希望在中途下車的是別人、而不是自己。同樣，正因?yàn)槲覀兊墓夥a(chǎn)業(yè)在全球處于絕對(duì)領(lǐng)先、領(lǐng)導(dǎo)地位，所以在海外市場(chǎng)，反而會(huì)遭到不公正的、非市場(chǎng)化的排擠和打壓。

海外對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)不過(guò)我們，就開(kāi)始擺爛。除了美歐以各種貿(mào)易工具抬升中國(guó)“新三樣”進(jìn)入歐美市場(chǎng)的門檻以外，對(duì)于新能源的態(tài)度，也可能正在發(fā)生微妙變化。伍德麥肯齊預(yù)測(cè)，如果特朗普贏得美國(guó)大選，美國(guó)的化石能源投資將會(huì)抬頭，清潔能源產(chǎn)業(yè)將遭受重挫，美國(guó)的碳中和進(jìn)程甚至?xí)黠@放緩。在歐洲，有新聞報(bào)道德國(guó)大眾已經(jīng)決定放棄電車路線。

光伏大洗牌，本來(lái)是一個(gè)純粹的市場(chǎng)化行為，本來(lái)是很簡(jiǎn)單的一道題，因?yàn)閾诫s了上述各種內(nèi)、外部錯(cuò)綜復(fù)雜的因素，反而變得難解了。這考驗(yàn)市場(chǎng)參與各方的智慧——如何才能實(shí)現(xiàn)共贏，而不是多輸？

04

行業(yè)利好政策，呼之欲出

2024年5月17日下午，在工業(yè)和信息化部電子信息司指導(dǎo)下，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)在北京組織召開(kāi)“光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì)”。

會(huì)議指出，光伏行業(yè)是市場(chǎng)化程度非常高的行業(yè)，更宜通過(guò)市場(chǎng)化的手段解決目前的行業(yè)困境，但也應(yīng)充分發(fā)揮好政府有形手的作用，包括優(yōu)化光伏制造行業(yè)管理政策對(duì)行業(yè)產(chǎn)能建設(shè)的指導(dǎo)作用，提升關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)；規(guī)范管理地方政府的招商引資政策，建立全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)；適應(yīng)光伏技術(shù)迭代速度快的特點(diǎn)，建立有效的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)措施；鼓勵(lì)行業(yè)兼并重組，暢通市場(chǎng)退出機(jī)制；加強(qiáng)對(duì)于低于成本價(jià)格銷售惡性競(jìng)爭(zhēng)的打擊力度；保障國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)，探索通過(guò)示范項(xiàng)目支持先進(jìn)技術(shù)應(yīng)用，轉(zhuǎn)變低價(jià)中標(biāo)局面等。

上述文字中的加粗部分，是趕碳號(hào)認(rèn)為比較重要的幾點(diǎn)。此次會(huì)議體現(xiàn)了行業(yè)主管部門和光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的擔(dān)當(dāng)與作為，實(shí)事求是，直面問(wèn)題，所反映的正是行業(yè)之期盼，民心之所向。

趕碳號(hào)認(rèn)為，這次會(huì)議也很有可能成為相關(guān)政策出臺(tái)前的鋪墊與前奏。。筆者一直是一位堅(jiān)定的市場(chǎng)主義者，相信市場(chǎng)的無(wú)形之手在配置資源時(shí)最有效率、且相對(duì)公平。但是，在能源轉(zhuǎn)型這件事上，的確不能絕對(duì)的市場(chǎng)化，政策必須要發(fā)揮指導(dǎo)性作用。

首先來(lái)說(shuō)，筆者個(gè)人認(rèn)為，光伏產(chǎn)業(yè)招商，應(yīng)該適度降溫了。

特別是一些完全不具備資源、盲目冒進(jìn)的地方，應(yīng)該三思而后行，樹(shù)立正確的政績(jī)觀。針對(duì)一些有國(guó)資、有納稅人的錢參股的大項(xiàng)目，宜應(yīng)建立動(dòng)態(tài)跟蹤與評(píng)價(jià)機(jī)制。

另外，光伏產(chǎn)能審批標(biāo)準(zhǔn)要嚴(yán)格執(zhí)行。以前，我們反復(fù)說(shuō)，硅料是光伏制造業(yè)的牛鼻子，最上游。只有硅料環(huán)節(jié)完成了洗牌，光伏的行業(yè)洗牌才會(huì)結(jié)束。當(dāng)下，硅料產(chǎn)能的階段性過(guò)剩，除了N/P新舊動(dòng)能切換、企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)意愿強(qiáng)烈等因素以外，其實(shí)是有一些其它方面的客觀原因。

根據(jù)《當(dāng)代多晶硅發(fā)展概論》等文獻(xiàn)記載，在2009年前后，在多晶硅利潤(rùn)率大增的情況下，資本紛紛涌入多晶硅投資領(lǐng)域，使多晶硅產(chǎn)能虛增，國(guó)家收緊了多晶硅項(xiàng)目審批權(quán)限。

為促進(jìn)多晶硅行業(yè)節(jié)能降耗、淘汰落后和結(jié)構(gòu)調(diào)整，根據(jù)國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)和產(chǎn)業(yè)政策，2010年12月31日，工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)展改革委、環(huán)境保護(hù)部以工聯(lián)電子〔2010〕137號(hào)印發(fā)《多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入條件》。該《準(zhǔn)入條件》分項(xiàng)目建設(shè)條件和生產(chǎn)布局，生產(chǎn)規(guī)模與技術(shù)設(shè)備，資源回收利用及能耗，環(huán)境保護(hù)，產(chǎn)品質(zhì)量，安全、衛(wèi)生和社會(huì)責(zé)任，監(jiān)督與管理，附則8部分，并將多晶硅行業(yè)定為產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)。

到2011年之后，受太陽(yáng)能光伏市場(chǎng)增速放緩和國(guó)外多晶硅企業(yè)對(duì)我國(guó)傾銷的影響，多晶硅產(chǎn)品價(jià)格大跌，企業(yè)也出現(xiàn)大面積虧損，很多企業(yè)開(kāi)始停產(chǎn)甚至破產(chǎn)。至2013年上半年，全國(guó)在產(chǎn)的多晶硅企業(yè)僅為 7 家江蘇中能、大全新能源、亞洲硅業(yè)、新特能源、黃河上游、四川永祥、神州硅業(yè)。

2013年，國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)開(kāi)始規(guī)?；瘮U(kuò)大，國(guó)內(nèi)多晶硅市場(chǎng)需求開(kāi)始擴(kuò)大，產(chǎn)品價(jià)格也逐步提升，國(guó)內(nèi)多家多晶硅企業(yè)開(kāi)始復(fù)產(chǎn)。至2013年底，國(guó)內(nèi)開(kāi)工企業(yè)已達(dá)到15 家，多晶硅產(chǎn)能也達(dá)到16萬(wàn)噸。

國(guó)家在此時(shí)也開(kāi)始簡(jiǎn)政放權(quán)，將多晶硅項(xiàng)目審批權(quán)限下放到地方，多晶硅項(xiàng)目投資開(kāi)始加大，多家企業(yè)開(kāi)始擴(kuò)產(chǎn)或新建多晶硅工廠。同時(shí)，多晶硅生產(chǎn)布局更加優(yōu)化，逐步往能源價(jià)格洼地如西北等地區(qū)轉(zhuǎn)移，生產(chǎn)設(shè)備也更為先進(jìn)。

審批權(quán)限下放的確促進(jìn)了硅料產(chǎn)業(yè)的高速蓬勃發(fā)展。目前，在產(chǎn)業(yè)招商熱情驅(qū)動(dòng)之下，原有的各項(xiàng)審批標(biāo)準(zhǔn)有沒(méi)有得到嚴(yán)格的執(zhí)行，需要進(jìn)一步有效監(jiān)督。另一方面，隨著多晶硅技術(shù)水平不斷進(jìn)步，過(guò)去的審批門檻還有沒(méi)有提升的空間，這些問(wèn)題其實(shí)都值得深入探討。比如，如何既能保護(hù)好地方、企業(yè)的投資熱情，同時(shí)又能促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，防止出現(xiàn)一擁而上、一哄而散，最后一地雞毛的局面。

第三，相關(guān)歷史遺留問(wèn)題有待解決。

從支持光伏企業(yè)發(fā)展角度，還有一件事，就是我國(guó)可再生能源補(bǔ)貼拖欠問(wèn)題十余年仍然未解。

事實(shí)上，補(bǔ)貼資金來(lái)源于國(guó)家可再生能源發(fā)展基金。該基金依照《中華人民共和國(guó)可再生能源法》中相關(guān)規(guī)定設(shè)立，由全國(guó)范圍內(nèi)征收的可再生能源電價(jià)附加和財(cái)政年度預(yù)算內(nèi)安排的專項(xiàng)資金兩部分組成。但迄今為止，財(cái)政并未安排過(guò)專項(xiàng)資金。換言之，基金來(lái)源于全國(guó)人民電費(fèi)里收取的可再生能源電價(jià)附加，用于加快可再生能源發(fā)展，是推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型所需要且應(yīng)當(dāng)給與的政策性支持。補(bǔ)貼實(shí)際上變成了一個(gè)清晰的收支關(guān)系，取之于全社會(huì)，用之于全社會(huì)，只是大家習(xí)慣上把它說(shuō)成了“補(bǔ)貼”，由此造成了外界的很多誤解和不理解。

現(xiàn)在，有沒(méi)有可能盡快完善修訂補(bǔ)貼核查的審核標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合行業(yè)發(fā)展實(shí)際情況，基于《可再生能源法》，由國(guó)家財(cái)政安排專項(xiàng)資金，一次性解決歷史上拖欠的全部補(bǔ)貼？

趕碳號(hào)相信，一些利好行業(yè)的政策，已經(jīng)在路上了，我們對(duì)此要有充分信心。黎明之前夜更黑，信心比黃金更重要。

編審偵碳

如需轉(zhuǎn)載《趕碳號(hào)》原創(chuàng)文章，請(qǐng)聯(lián)系后臺(tái)申請(qǐng)授權(quán)。

原文標(biāo)題:光伏，正發(fā)生踩踏……