煤價高歌猛進，但仍需注意風險!

進入本周，在氣溫升高、旺季預期等多因素影響下，煤炭市場情緒偏向樂觀，低價貨源基本消失，煤價再度強勢上漲。截至5月22日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規(guī)格品分別收于873、779、684元/噸，較昨日分別上漲7、8、10元/噸。

那么，“迎峰度夏”前夕，煤炭價格能否一路高歌猛進呢?

一是電煤消費預期轉(zhuǎn)好，但實際支撐一般。盡管夏季用煤高峰臨近，近期部分地區(qū)溫度快速上升，火電企業(yè)存在一定的補庫需求，但當前水電等清潔能源發(fā)電表現(xiàn)尚佳，南方地區(qū)仍多陰雨天氣。沿海地區(qū)電廠整體負荷相對偏低，長協(xié)基本可滿足日常消耗，6月份市場采購需求不足，尤其高價采購意愿偏低。

二是各環(huán)節(jié)庫存提前累積，將抑制沿海煤價漲幅。近期多路局鐵路煤炭運費階段性集中下調(diào)，發(fā)運到港利潤得到修復，疊加夏季煤價預期偏向樂觀，貿(mào)易商發(fā)運積極性提升，港口調(diào)入量維持高位。而下游市場采購緩慢，港口庫存持續(xù)被動上漲。另一方面，受北港疏港及進口煤沖擊，華東、華南港口庫存高位，出貨壓力相對較大，一定程度上增加了價格彈性，后期港口環(huán)節(jié)價格上漲幅度或?qū)⒂邢蕖?/p>

整體來看

在鐵路優(yōu)惠政策以及旺季預期影響下，產(chǎn)地煤炭加速向港口轉(zhuǎn)移，而短期需求端仍難有較大規(guī)模實質(zhì)性改善，港口庫存仍將繼續(xù)被動累積，也將抑制后期煤價上漲空間，后期需關(guān)注港口庫存和下游需求變化情況。