正值煤市轉(zhuǎn)換點(diǎn) 煤價(jià)能否起飛?

主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦生產(chǎn)銷售保持穩(wěn)定，以發(fā)運(yùn)站臺(tái)為主。受港口價(jià)格滯漲以及產(chǎn)地市場(chǎng)情緒回落等因素影響，煤廠及貿(mào)易商采購(gòu)節(jié)奏轉(zhuǎn)穩(wěn)，到礦拉煤車輛減少，個(gè)別煤礦根據(jù)自身銷售情況上下窄幅調(diào)整煤價(jià)，整體煤炭?jī)r(jià)格運(yùn)行相對(duì)穩(wěn)定。環(huán)渤海港口煤價(jià)走穩(wěn)，買賣雙方心態(tài)分歧較重，貿(mào)易商多對(duì)后市行情持看好預(yù)期，存挺價(jià)心理，低價(jià)出貨意愿不強(qiáng);但下游用戶對(duì)高價(jià)普遍接受度不高，觀望為主，市場(chǎng)實(shí)際成交有限。

現(xiàn)階段，下游需求釋放有限，市場(chǎng)實(shí)際成交情況一般，部分貿(mào)易商對(duì)“迎峰度夏”預(yù)期較高，認(rèn)為在下游客戶拉運(yùn)支撐下，后期價(jià)格仍有上行可能，對(duì)后市持樂(lè)觀態(tài)度。上下游博弈繼續(xù)，港口煤價(jià)持續(xù)穩(wěn)定。今年全國(guó)氣溫偏高態(tài)勢(shì)明顯，火電機(jī)組負(fù)荷提升速度快于預(yù)期也好于往年。同時(shí)，制造業(yè)呈現(xiàn)一定復(fù)蘇跡象，六月底前部分資金落實(shí)到位，增發(fā)國(guó)債相關(guān)項(xiàng)目也將加速開(kāi)工。而化工行業(yè)需求維持高位，水泥剛需采購(gòu)，后續(xù)非電需求可能好于先前悲觀預(yù)期。此外，受發(fā)運(yùn)成本支撐，疊加臨近用煤高峰，貿(mào)易商暫不會(huì)恐慌性拋售。即使需求轉(zhuǎn)弱，煤價(jià)也不會(huì)大跌。

市場(chǎng)供應(yīng)仍受到擾動(dòng)，“三超”政策執(zhí)行延長(zhǎng)至年底，山西產(chǎn)量正在恢復(fù)中，一些環(huán)保安檢較多，陜蒙發(fā)運(yùn)也受到一定影響。大秦線已經(jīng)恢復(fù)運(yùn)輸20多天，日發(fā)運(yùn)量推高至110-115萬(wàn)噸，疊加貿(mào)易商備煤囤貨，環(huán)渤海港口調(diào)入較為穩(wěn)定，但調(diào)出表現(xiàn)不佳，環(huán)渤海八港庫(kù)存回升至2306萬(wàn)噸。從需求端看，五一過(guò)后，電廠日耗增加不明顯，節(jié)后日耗震蕩回升，未達(dá)到180萬(wàn)噸以上高度。五月上中旬仍處于淡季，不過(guò)將步入淡旺季的轉(zhuǎn)換節(jié)點(diǎn)，仍會(huì)為旺季進(jìn)行提前備貨。值得注意的是，國(guó)內(nèi)的投資和消費(fèi)需求都在上升，出口展現(xiàn)出的積極態(tài)勢(shì)，反映了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比預(yù)想的好，也表明我國(guó)整體出口的競(jìng)爭(zhēng)力在持續(xù)提升，社會(huì)用電量保持正增長(zhǎng)。

進(jìn)口方面，市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，東南亞市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，且外方看好市場(chǎng)迎峰度夏需求。目前，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和進(jìn)口供應(yīng)整體彈性較小，而下游非電需求繼續(xù)恢復(fù)中，環(huán)渤海港口庫(kù)存壓力較小，加之“迎峰度夏”即將到來(lái)，港口動(dòng)力煤底部815元/噸的價(jià)格已得到確認(rèn)，下一輪煤價(jià)上漲行情將從860元/噸起步漲起。