多晶硅跌破成本價，光伏價格內(nèi)卷何時休？

撰文｜大蔚

編輯｜凱旋

光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的硅料價格再次迎來全線下調(diào)，多家機(jī)構(gòu)對于近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格走勢都認(rèn)為是“非理性下跌”。

5月8日，Infolink發(fā)布最新光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格，相較于上次（4月25日）價格信息，多晶硅致密料均價再次下跌5元/W，降幅10.2%；顆粒料均價降低2元/W，降幅4.7%。

Infolink公示價格時間區(qū)間主要為前周周四至本周周三正在執(zhí)行和新簽訂的合約價格范圍。現(xiàn)貨價格主要參考超過100家廠商之資訊。主要取市場上最常成交的「眾數(shù)」資料作為公示價格（并非加權(quán)平均值）、根據(jù)市場實(shí)際情況酌情調(diào)整。

4月份硅料價格就一直跌跌不休，很多人以為這已經(jīng)是硅料價格的極限了，沒想到，5月份的價格更是一路下探，已經(jīng)跌破了絕大多數(shù)企業(yè)的成本線。業(yè)界認(rèn)為，從成本角度看，硅料價格已進(jìn)入非理性區(qū)間，但在供給側(cè)過剩十分嚴(yán)重背景下，料企為回籠現(xiàn)金，不得不進(jìn)一步相互傾軋，硅料價格仍有博弈空間；N型料月末不排除擊穿40元/KG水位線，內(nèi)卷難止。在這種悲觀情緒下，一些龍頭企業(yè)都做好了長期堅(jiān)持的準(zhǔn)備。

01

壓至價格極限

剛剛過去的4月份，多晶硅價格一直在下跌。

4月第一周，N型硅料剛剛經(jīng)歷了大幅波動，N型顆粒硅價格跌超8%，N型棒狀硅跌近16%。

第二周，4月10日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會發(fā)布的硅料數(shù)據(jù)顯示，各種硅料環(huán)比跌幅在3.3%-19.9%。

其中，P型復(fù)投料環(huán)比下跌幅度最大；致密料成交價格區(qū)間為4.8萬-5.1萬元/噸，成交均價4.87萬元/噸，相較上一次報價下跌18.83%。

N型棒狀硅成交價格區(qū)間為5.5萬-6萬元/噸，成交均價為5.86萬元/噸，環(huán)比下跌3.3%；N型顆粒硅價格區(qū)間為5.1萬-5.4萬元/噸，成交均價5.2萬元/噸，環(huán)比下跌5.45%。

P型硅料主要應(yīng)用于傳統(tǒng)PERC光伏技術(shù)產(chǎn)品；N硅料則應(yīng)用于新一代N型技術(shù)產(chǎn)品。

P型硅料價格中除了復(fù)投料外，均價都已跌破5萬元/噸，N型顆粒硅也已逼近該數(shù)值，N型棒狀硅料價格也已跌至6萬元/噸以下。

第三周多晶硅價格再度下滑。其中n型棒狀硅成交價格區(qū)間為4.50-5.20萬元/噸，成交均價為4.92萬元/噸，環(huán)比下跌6.29%。p型致密料成交價格區(qū)間為4.00-4.50萬元/噸，成交均價為4.28萬元/噸，環(huán)比下跌6.75%。n/p棒狀硅價差為0.41萬元/噸，價差持續(xù)收窄。n型顆粒硅成交價格區(qū)間為4.20-4.40萬元/噸，成交均價為4.30萬元/噸，環(huán)比下降9.47%。

5月硅料價格并未止跌，甚至壓至“極限價格”。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，n型棒狀硅成交價格區(qū)間為4.30-4.80萬元/噸，成交均價為4.53萬元/噸，環(huán)比下跌7.93%。p型致密料成交價格區(qū)間為3.80-4.30萬元/噸，成交均價為3.90萬元/噸，環(huán)比下跌8.88%。n/p棒狀硅價差為0.43萬元/噸。n型顆粒硅成交價格區(qū)間為3.90-4.10萬元/噸，成交均價為4萬元/噸，環(huán)比下降6.98%。

相較于2022年下半年達(dá)到的30萬元/噸以上價格高點(diǎn)，當(dāng)前硅料價格已跌去近85%。

同樣面臨非理性下跌情況的還有硅片。硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，最近兩周，P型M10單晶硅片成交均價降至1.57元/片，周環(huán)比跌幅3.68%；N型M10單晶硅片成交均價降至1.4元/片，周環(huán)比跌幅9.68%；P型G12單晶硅片成交均價降至2.08元/片，周環(huán)比跌幅2.35%。N型G12單晶硅片成交均價為2.18元/片，周環(huán)比持平。

“雪崩”的價格，已經(jīng)徹底擊破了光伏企業(yè)的防線。目前硅料環(huán)節(jié)成本控制較強(qiáng)的頭部企業(yè)為協(xié)鑫科技、通威股份、大全能源等，據(jù)了解大全能源2023年年報中的硅料現(xiàn)金成本是42.7元/kg（4.27萬元/噸），二線企業(yè)的成本價大概在5-6萬元/噸。如果說眼下的硅料價格對于一線企業(yè)來說勉強(qiáng)持平的話，對于成本控制能力較差的二線硅料廠而言，就意味著即使有訂單也是賠錢。

Infolink Consulting稱，當(dāng)前價格水平已經(jīng)全線跌破整體生產(chǎn)成本水平，部分企業(yè)已經(jīng)開始逐步安排提前檢修和減產(chǎn)動作。硅業(yè)協(xié)會則更加悲觀，認(rèn)為目前硅料的需求短期內(nèi)難以得到恢復(fù)，疊加下游開工持續(xù)下滑，產(chǎn)品及原料庫存均處高位，推斷硅片企業(yè)再度展開集中采購的可能性較弱。預(yù)計(jì)二、三季度累庫水平有增難減，硅料銷售壓力難言樂觀。

02

蟄伏，度過寒冬

低價競標(biāo)、產(chǎn)能過剩、市值大跌是2023和2024年光伏產(chǎn)業(yè)的“心頭之痛”。這與光伏新增裝機(jī)再創(chuàng)新高的現(xiàn)狀并不應(yīng)景。在連續(xù)的價格打擊下，此前高歌猛進(jìn)、大幅擴(kuò)產(chǎn)的行業(yè)氛圍不復(fù)存在。

日前正值上市公司年報發(fā)布季，因硅料產(chǎn)品價格持續(xù)下滑，相關(guān)企業(yè)業(yè)績普遍不佳。其中，大全能源2023年凈利潤57.63億元，同比下降69.86%；新特能源凈利潤43.45億元，同比減少67.37%；協(xié)鑫科技凈利潤25.1億元，同比下滑84.7%。

在近期機(jī)構(gòu)調(diào)研中，多家頭部企業(yè)被問及對市場前景的看法。龍頭老大隆基綠能非常“淡定”，稱2024年產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)價格可預(yù)測性會更高，整體會處于相對平穩(wěn)狀態(tài)，將繼續(xù)保持穩(wěn)健經(jīng)營策略，在穩(wěn)健的策略下，能夠順利達(dá)成既定目標(biāo)。

通威股份表示，回顧歷史上多晶硅行業(yè)的每輪周期，根本原因都在于供應(yīng)和需求的錯配，本輪也不例外。公司判斷2024年將是行業(yè)深度調(diào)整期，過剩產(chǎn)能將逐步出清。關(guān)于價格，通威股份將繼續(xù)采取隨行就市原則，更希望看到行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展和市場的自動調(diào)節(jié)。

在被問及公司在建項(xiàng)目是否會放緩時，通威股份稱，公司目前所有的高純晶硅在建項(xiàng)目都經(jīng)歷了長期的研判和充分的論證，且是在公司2024年~2026年產(chǎn)能規(guī)劃的指引下進(jìn)行的。另外，云南二期20萬噸和包頭三期20萬噸高純晶硅項(xiàng)目將在今年如期投產(chǎn)，預(yù)計(jì)新項(xiàng)目投產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)更優(yōu)的品質(zhì)、成本、環(huán)保等目標(biāo)，繼續(xù)鞏固公司在高純晶硅環(huán)節(jié)的競爭力。

晶澳科技則比較務(wù)實(shí)，表示當(dāng)前行業(yè)處于底部已經(jīng)形成共識，各環(huán)節(jié)盈利較難，已做好長期堅(jiān)持的準(zhǔn)備，會謹(jǐn)慎面對此次行業(yè)周期調(diào)整。公司還提到，“利潤優(yōu)先”的接單策略保持不變，同時注重現(xiàn)金流和避免虧損，在開工率和產(chǎn)量之間尋求平衡。

對于未來價格走勢，晶澳科技持樂觀態(tài)度，認(rèn)為組件價格已接近底部，下跌空間非常有限，相信市場會自行調(diào)節(jié)。公司自身N型電池產(chǎn)品效率、良率也都有較大程度的提升，對電池生產(chǎn)的非硅成本貢獻(xiàn)大，對二季度持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。

晶科能源董事長李仙德則比較激進(jìn)，他認(rèn)為行業(yè)2024年一季度會承壓，但是二三季度會好轉(zhuǎn)。組件價格不一定回到1.2元、1.3元的高位，但是會調(diào)整到盈利平衡點(diǎn)或是有合理的利潤的位置。正是基于這個判斷，晶科能源在2023年四季度沒有選擇“低價競標(biāo)”。

同時他也看好2024年光伏市場需求，認(rèn)為相較2023年還會有20%的增長。這是因?yàn)榻M件價格的下降，提高了光伏電站的投資收益，能刺激需求。

硅片龍頭TCL中環(huán)被問及硅片策略時稱，公司內(nèi)部提出了“深挖灘低作堰”的口號，“挖掘我們自己技術(shù)的空間，挖掘制造能力的空間，而不是去尋求和上游、下游博弈對方的虧損產(chǎn)生我們的利潤。這是TCL中環(huán)基于工程師文化和對行業(yè)認(rèn)知的一個基本策略”。

除了運(yùn)營策略的改變，一些企業(yè)也叫停了此前的項(xiàng)目擴(kuò)張，以保存實(shí)力。

4月24日晚間，中來股份披露了一份關(guān)于終止總投資額140億元的硅基項(xiàng)目的公告。

據(jù)悉，中來股份此次投資計(jì)劃發(fā)布于2022年3月。當(dāng)時，公司認(rèn)為布局光伏產(chǎn)業(yè)的上游環(huán)節(jié)將有利于公司更好抵御供應(yīng)鏈價格波動的風(fēng)險。工業(yè)硅和多晶硅是光伏產(chǎn)業(yè)鏈最上游環(huán)節(jié)。

公告顯示，中來股份當(dāng)時計(jì)劃一期項(xiàng)目（年產(chǎn)20萬噸工業(yè)硅及年產(chǎn)1萬噸高純多晶硅）將爭取2024年竣工投產(chǎn)。但最新的公告顯示，項(xiàng)目未開始實(shí)質(zhì)性投資建設(shè)。中來股份表示，光伏行業(yè)市場環(huán)境已經(jīng)發(fā)生重大變化，硅基項(xiàng)目可行性發(fā)生了重大變更。

3月下旬，海源復(fù)材發(fā)布公告宣稱，公司經(jīng)與全椒政府友好協(xié)商后簽訂《解除協(xié)議書》，決定終止項(xiàng)目合作；并將滁州能源100%股權(quán)以3800萬元的價格轉(zhuǎn)讓給浙江愛旭太陽能科技有限公司。轉(zhuǎn)讓完成后，公司將不再持有滁州能源公司股權(quán)。

不久前，同樣是跨界光伏的企業(yè)聆達(dá)股份也毫無征兆宣布終止其銅陵的光伏電池片產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目。

據(jù)此前計(jì)劃，聆達(dá)股份對該項(xiàng)目投資約91.5億元，項(xiàng)目分兩期建設(shè)。其中項(xiàng)目一期建設(shè)年產(chǎn)10GW Topcon高效電池片產(chǎn)線；項(xiàng)目二期建設(shè)年產(chǎn)5GW Topcon高效電池片產(chǎn)線及5GW hjt電池片產(chǎn)線。

此外，向日葵終止了10GW TOPCon電池?cái)U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，奧維通信終止投建5GW高效異質(zhì)結(jié)電池及組件項(xiàng)目，億晶光電滁州年產(chǎn)10GW TOPCon電池項(xiàng)目也出現(xiàn)滯后。大全能源、京運(yùn)通等公司也有項(xiàng)目延期投產(chǎn)，金剛光伏、國晟科技終止相關(guān)定增計(jì)劃。

曾經(jīng)轟轟烈烈的光伏跨界、擴(kuò)產(chǎn)浪潮，此時正在“退潮”。龍頭企業(yè)都在謹(jǐn)慎前行，亦步亦趨，二三線企業(yè)則更需要做好完全的準(zhǔn)備，應(yīng)對這場行業(yè)洗牌。

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原文標(biāo)題:多晶硅跌破成本價，光伏價格內(nèi)卷何時休？