潤滑油漲幅倒掛：價(jià)格在漲 利潤在跌

一季度,各潤滑油先后宣布價(jià)格上漲,終端產(chǎn)品價(jià)格上漲5%到12%不等,部分產(chǎn)品甚至已經(jīng)經(jīng)歷了2次以上價(jià)格上漲。然而,數(shù)據(jù)對(duì)比顯示:當(dāng)前的潤滑油價(jià)格漲幅可能遠(yuǎn)未達(dá)到峰值,基礎(chǔ)油均價(jià)上漲水平仍低于原料價(jià)格漲速,基礎(chǔ)油實(shí)際利潤空間整體處于低位,二季度仍有可能繼續(xù)向上調(diào)價(jià)。

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2024年一季度在成本支撐及供需關(guān)系影響下,基礎(chǔ)油市場整體呈現(xiàn)高位震蕩趨勢,國產(chǎn)及進(jìn)口基礎(chǔ)油理論利潤均出現(xiàn)下滑。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),國產(chǎn)基礎(chǔ)油150N平均理論利潤為177.36元/噸,較2023年四季度相比下降41.58%。進(jìn)口利潤方面來看,一季度二類進(jìn)口基礎(chǔ)油150N平均理論利潤為209.87元/噸,較2023年四季度相比下降39.47%。

國產(chǎn)油利潤低迷價(jià)格傳導(dǎo)仍存滯后

卓創(chuàng)資訊分析認(rèn)為:2024年一季度在成本支撐及供需關(guān)系影響下,基礎(chǔ)油市場整體呈現(xiàn)高位震蕩趨勢,國產(chǎn)及進(jìn)口基礎(chǔ)油理論利潤均出現(xiàn)下滑。二季度來看,國產(chǎn)及進(jìn)口基礎(chǔ)油成本大概率維持高位波動(dòng),預(yù)計(jì)國產(chǎn)基礎(chǔ)油理論利潤或?qū)⒕S持相對(duì)低位,進(jìn)口基礎(chǔ)油理論利潤窄幅波動(dòng)為主。

對(duì)比歷史利潤曲線不難看出,2024年1月以來,白油料利潤在原本低位的位置上進(jìn)一步下滑,已追平三年來的歷史低點(diǎn),理論利潤上處于不盈利甚至虧損狀態(tài)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2024年一季度,以加氫尾油為原料的基礎(chǔ)油裝置平均利潤為177.36元/噸,較2023年四季度相比下降41.58%。

受此影響,國內(nèi)基礎(chǔ)油雖均價(jià)上漲,但“賣價(jià)漲不過進(jìn)價(jià)”,實(shí)際利潤卻一路下滑。二季度潤滑油市場大概率仍將保持“漲價(jià)潮”,以彌補(bǔ)因成本上升造成的利潤下降。國際油價(jià)漲幅的傳導(dǎo)影響仍將持續(xù),“雖遲必到”。

進(jìn)口油成本拉升利潤下滑

2024年一季度,外盤價(jià)格上漲,二類進(jìn)口基礎(chǔ)油到岸成本不斷攀升,雖然進(jìn)口商售價(jià)有所上調(diào),但考慮實(shí)際需求一般,整體漲幅有限,一季度二類進(jìn)口基礎(chǔ)油150N理論利潤整體有所下降。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),一季度二類進(jìn)口基礎(chǔ)油150N平均理論利潤為209.87元/噸,較2023年四季度相比下降39.47%。

國際原油若“高燒不退” 基礎(chǔ)油價(jià)恐“意難平”

截止5月9日5時(shí),WTI油價(jià)為79.22美元/桶,布倫特油價(jià)為83.76美元/桶,在美元指數(shù)上升的情況下仍有些“壓不住火”,維持在高位。而原油期貨方面,沙特周一決定上調(diào)對(duì)亞洲客戶出口的旗艦原油產(chǎn)品價(jià)格,也乏利可陳。加上二季度受歐佩克+減產(chǎn)及地緣政治不穩(wěn)定性影響,國際原油價(jià)格走向仍不容樂觀。

在此情況下,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為本就處于利潤低點(diǎn)的基礎(chǔ)油可能仍將維持價(jià)格上調(diào),以平衡成本恢復(fù)利潤水平。