港口煤價(jià)假性回暖 節(jié)后仍有下跌壓力

上周后半段，大集團(tuán)外購價(jià)意外上漲，結(jié)合產(chǎn)地市場(chǎng)供緊價(jià)高的利好刺激，以及港口有少量節(jié)前空單補(bǔ)貨需求釋放，使得部分手持成本高貨的貿(mào)易商借機(jī)挺價(jià)，帶動(dòng)港口報(bào)價(jià)情緒性上漲行情。但是，較高的煤炭庫存及季節(jié)性低日耗，使得終端電廠補(bǔ)庫動(dòng)力不足;而非電行業(yè)經(jīng)過一輪補(bǔ)庫，基本可滿足階段性生產(chǎn)需求，采購節(jié)奏放緩，市場(chǎng)需求支撐漸顯無力。

調(diào)入方面，國(guó)內(nèi)多條鐵路線出臺(tái)運(yùn)費(fèi)優(yōu)惠政策，部分貿(mào)易商增加發(fā)運(yùn)，疊加大秦線恢復(fù)運(yùn)輸，日發(fā)運(yùn)量增至120萬噸，帶動(dòng)環(huán)渤海港口調(diào)入量增加。調(diào)出方面，終端電廠庫存整體較高，距離消費(fèi)旺季尚遠(yuǎn)，下游派船拉煤積極性不高，錨地新增船舶不多，大都按需補(bǔ)庫為主。從四月份的環(huán)渤海港口庫存來看，呈現(xiàn)先降再升的走勢(shì)，月初和月底的實(shí)際存煤非常接近，保持在2160萬噸左右。

盡管五一長(zhǎng)假之前，煤價(jià)有一波小漲行情，但難以掩蓋需求的弱勢(shì)。港口煤價(jià)走勢(shì)相對(duì)偏弱，疊加終端電廠“高庫低耗”的局面未變，對(duì)市場(chǎng)煤采購有限;且非電行業(yè)補(bǔ)庫也基本告一段落，導(dǎo)致市場(chǎng)貨盤趨減，煤價(jià)上漲后繼乏力。終端電廠整體負(fù)荷偏低，在現(xiàn)有庫存及長(zhǎng)協(xié)支撐下，基本能否滿足需求，市場(chǎng)煤實(shí)際需求保持剛需。非電行業(yè)方面，水泥、化工等行業(yè)產(chǎn)品利潤(rùn)低，用煤需求有限。節(jié)前，下游用戶觀望為主，詢貨問價(jià)冷清，環(huán)渤海港口市場(chǎng)成交不佳。對(duì)于后市預(yù)期，預(yù)計(jì)節(jié)后市場(chǎng)交投氛圍轉(zhuǎn)淡，煤價(jià)將呈小幅回落走勢(shì)。

正值用煤淡季的后半程，電廠日耗尚未發(fā)力;疊加高庫存、一定數(shù)量進(jìn)口煤加持，大部分電廠維持觀望少動(dòng)策略，繼續(xù)壓價(jià)還盤;而非電行業(yè)庫存尚可滿足未來一到兩周的正常生產(chǎn)，采購暫時(shí)陷入低迷。五一過后，煤炭市場(chǎng)暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)走強(qiáng)的信號(hào)，主要用煤耗電企業(yè)也不急于抄底備產(chǎn)。疊加大秦線恢復(fù)運(yùn)輸，日發(fā)運(yùn)量升至高位，環(huán)渤海港口庫存增加，使得下游可能繼續(xù)通過放緩采購節(jié)奏來抵制貿(mào)易商挺價(jià)抬價(jià)行為，現(xiàn)貨煤價(jià)不會(huì)延續(xù)節(jié)前漲勢(shì)，節(jié)后的市場(chǎng)很可能出現(xiàn)止?jié)q趨弱行情。但大部分貿(mào)易商對(duì)“迎峰度夏”抱有期望，降價(jià)拋貨的可能性不大;因此，節(jié)后即使煤價(jià)下跌，跌幅也非常有限，后續(xù)市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注夏季到來之前的備煤，以及南方天氣變化。