“投”不逢時(shí)的合盛，老大沒當(dāng)成，又遇青海麗豪插足加戲！

甲辰丙申合的運(yùn)格，未能給合盛硅業(yè)帶來好機(jī)遇。

繼與前總經(jīng)理方紅承訴訟案告一段落后，合盛硅業(yè)進(jìn)擊多晶硅之路還是磕磕絆絆，像賽能硅業(yè)濮陽2萬噸顆粒硅建設(shè)一樣揪心。

4月12日，合盛硅業(yè)在互動(dòng)平臺(tái)上表示，東部合盛年產(chǎn)20萬噸高純晶硅項(xiàng)目正按計(jì)劃建投中，預(yù)計(jì)于今年第二季度投產(chǎn)，具體進(jìn)度受工程施工、設(shè)備調(diào)試、產(chǎn)品市場(chǎng)變化等多種因素影響，存在一定不確定性。

從上述謹(jǐn)慎性表述上看，合盛對(duì)吐魯番市鄯善縣20萬噸多晶硅項(xiàng)目如期投產(chǎn)的信心不是很強(qiáng)烈。信心、熱情的減退，在于行業(yè)形勢(shì)發(fā)生明顯變化，加之中部合盛20萬噸項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間曾多次后置。

搞工業(yè)硅、有機(jī)硅起家，還有多晶硅經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，順勢(shì)切入到光伏垂直一體化領(lǐng)域，合盛這次“延鏈、補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈”戰(zhàn)略怎么看都很絲滑。

2023年5月15日，合盛硅業(yè)董事長(zhǎng)羅立國(guó)在股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)上談及切入多晶硅的理由，對(duì)盈利前景抱有很大期望。

展望40萬噸投產(chǎn)后的銷售情況，羅立國(guó)表示“（前年）多晶硅價(jià)格一下子賣到30萬元/噸，這個(gè)太可怕了。即使1噸賺1萬元，40萬噸也是40億元，所以我說它能干。”

“現(xiàn)在（多晶硅）市場(chǎng)上差的賣15萬元/噸，好的賣18萬元/噸。我要求不高，等年底我們產(chǎn)品出來，賣10萬元/噸就行，搞不好到明年可能就（每噸）七八萬元。即使賣七八萬，我們還能賺。我一條線10萬噸，人家一條線1萬噸，我的運(yùn)行成本比它便宜1萬-2萬元/噸，它關(guān)門我還可以撐著，是這么計(jì)算的。”

1、“投”不逢時(shí)

不過，市場(chǎng)形勢(shì)的急轉(zhuǎn)直下，超乎了業(yè)界的預(yù)料。大全能源2023年報(bào)顯示，2023年一季度多晶硅售價(jià)還在19萬元/噸，二季度就降到了8.6萬元/噸，三、四季度則降到5.5萬元-5.7萬元/噸。

上游硅料“斷崖式”降價(jià)，新入局者合盛措手不及。

原定2023年8月投產(chǎn)的中部合盛20萬噸項(xiàng)目，也一再推遲入市，先是推到2023年第三季度，直到今年1月首條10萬噸/年高純多晶硅產(chǎn)線成功實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

按照合盛拋出投資計(jì)劃，中部合盛20萬噸總投資175億元，東部合盛總投資176.31億，這兩個(gè)項(xiàng)目投資成本達(dá)到了7.5億元-7.8億元/萬噸。這意味著三、四季度不到6萬元/噸的硅料售價(jià)，可能無法覆蓋單位投資成本。

中部合盛項(xiàng)目于2022年6月動(dòng)工，到2024年1月首條10萬噸產(chǎn)線量產(chǎn)，歷時(shí)18個(gè)月。

相較于青海麗豪西寧一期5萬噸項(xiàng)目2021年8月1日動(dòng)工，2022年7月30日投產(chǎn)二期正式動(dòng)工的建設(shè)進(jìn)度，中部合盛的10萬噸項(xiàng)目可以說千呼萬喚始投產(chǎn)。

受制于產(chǎn)能過剩，多晶硅自2023年下半以來就一直面臨著“投”不逢時(shí)的尷尬。

硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，多晶硅致密料成交均價(jià)已跌破5萬元/噸到4.87萬元/噸，N型棒狀硅成交均價(jià)跌破6萬元/噸到5.86萬元/噸，N型顆粒硅成交均價(jià)5.2萬元/噸，接近5萬元/噸整數(shù)關(guān)。

據(jù)2023中報(bào)、三季報(bào)、2023年報(bào)，通威股份的生產(chǎn)成本在4萬元/噸以下，協(xié)鑫科技顆粒硅生產(chǎn)成本在3.5萬元/噸，特變電工多晶硅生產(chǎn)成本在5萬元/噸以下，大全能源1-12月的多晶硅平均成本在4.87萬元/噸。

上述報(bào)價(jià)意味著，硅料價(jià)格跌到這份兒，加上設(shè)備折舊、資產(chǎn)減值、投資成本等因素，一線廠商也處于微利狀態(tài)，甚至不賺錢。

據(jù)業(yè)內(nèi)分析，二、三線的成本價(jià)在6萬元/噸一線。當(dāng)前破6的報(bào)價(jià)暗示，二、三線多晶硅廠商可能已賠本。

因多晶硅大降價(jià)，大全能源、特變電工2023年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩。2023年，特變電工實(shí)現(xiàn)營(yíng)收982.06億元，同比小增1.76%，歸母凈利107.03億元，同比下降32.75%。

大全能源則營(yíng)收、凈利雙降，2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收163.29億元，同比降47.22%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利57.63億元，同比降69.86%。

2、當(dāng)老大夢(mèng)碎

拿破侖說，不想當(dāng)將軍的士兵不是好士兵。“草帽大王”羅立國(guó)有著不輸拿破侖的志向，他攜351億元巨資而來，連上兩個(gè)20萬噸項(xiàng)目，其“當(dāng)老大絕不當(dāng)老二”的雄心躍然眼前。

羅立國(guó)在公開場(chǎng)合曾毫不掩飾要把多晶硅做大做強(qiáng)的信心。他說，通威有35萬噸產(chǎn)能全國(guó)最大，雖增產(chǎn)但無法達(dá)產(chǎn)，合盛2023年底有40萬噸達(dá)產(chǎn)。待到2024年一季度，全國(guó)乃至全球范圍內(nèi)，我們多晶硅產(chǎn)能是最大的。

但羅立國(guó)沒有注意到，永祥新能源12萬噸已于6月份試生產(chǎn)。據(jù)官宣口徑，截至2023年底，通威多晶硅投產(chǎn)產(chǎn)能42萬噸，位居全球第一。

與之相較反差強(qiáng)烈的是，直到2024年1月中部合盛10萬噸產(chǎn)線才量產(chǎn)。

據(jù)通威的投產(chǎn)規(guī)劃，2024年將有云南保山20萬噸，內(nèi)蒙古包頭20萬噸高純晶硅項(xiàng)目將于年內(nèi)投產(chǎn)，屆時(shí)通威高純晶硅產(chǎn)能將來到82萬噸。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，通威在鄂爾多斯還有40萬噸高純晶硅擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，總的產(chǎn)能規(guī)劃已超過120萬噸。

透過同行廠商的產(chǎn)能、增產(chǎn)動(dòng)作看，合盛不僅當(dāng)老大的夢(mèng)漸遠(yuǎn)，也不足以沖擊第二。從訂單、出貨量、市占率指標(biāo)上看，通威、協(xié)鑫、特變、東方希望和大全處于全球Top5位置。

協(xié)鑫的顆粒硅產(chǎn)能與通威高純晶硅產(chǎn)能不相上下，截至2023年底，協(xié)鑫科技顆粒硅名義產(chǎn)能40萬噸，實(shí)際產(chǎn)能34萬噸，且還有新項(xiàng)目投產(chǎn)，到2024年底將擁有50萬噸顆粒硅產(chǎn)能。

遠(yuǎn)期產(chǎn)能規(guī)劃方面，協(xié)鑫科技在國(guó)內(nèi)和國(guó)外共規(guī)劃了100萬噸顆粒硅產(chǎn)能，今年將著手推進(jìn)中東地區(qū)顆粒硅項(xiàng)目的開工建設(shè)，構(gòu)建國(guó)內(nèi)+海外雙市場(chǎng)共進(jìn)發(fā)展格局。

單從產(chǎn)能規(guī)模上看，合盛40萬噸多晶硅項(xiàng)目年內(nèi)全投產(chǎn)，產(chǎn)能規(guī)?？梢耘诺降谌奈恢?，略勝特變電工一籌。然而，從產(chǎn)能規(guī)劃角度看，合盛“拼命三郎”的位置并不牢靠。

到2023年特變電工投產(chǎn)的多晶硅產(chǎn)能有30萬噸，規(guī)劃建設(shè)的總產(chǎn)能50萬噸。

“人狠話不多”的東方希望集團(tuán)2023年產(chǎn)能約為25.5萬噸，總規(guī)劃有50萬噸。作為民營(yíng)企業(yè)巨擘，東方希望在寧夏一地就拋出了1500億元的一體化擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，多晶硅擬建產(chǎn)能高達(dá)40萬噸。

大全能源2023年底多晶硅產(chǎn)能20.5萬噸，包頭10萬噸產(chǎn)能H1投產(chǎn)后產(chǎn)能將來到30.5萬噸，總的產(chǎn)能規(guī)劃有40.5萬噸，也比合盛多那么一小丟丟。

至于多晶硅產(chǎn)量、出貨量、市占率方面，大全能源與全球硅料CR5之間應(yīng)當(dāng)還有很大一段差距。

2023年大全能源多晶硅產(chǎn)量197,831.25噸，銷量200,002.29噸，庫存3,844.36噸。特變電工多晶硅實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量 19.13 萬噸，銷量 20.29 萬噸。2023年，協(xié)鑫集團(tuán)生產(chǎn)多晶硅232256噸，較2022年同期的104723噸增加122%，其中，顆粒硅產(chǎn)量203561噸。

通威股份2023年報(bào)尚未公布，具體產(chǎn)量、出貨量數(shù)字無法查實(shí)。不過，2023年前三季度，通威股份的高純晶硅銷量約為28萬噸。按照每季度9萬噸銷量來算，通威股份2023年銷量將達(dá)36萬噸以上，接近其 42萬噸的產(chǎn)能。

3、“小通威”插足搶戲

除了特變、大全、東方希望外，合盛還有一強(qiáng)勁對(duì)手，即人稱“小通威”的青海麗豪。

相對(duì)于合盛想當(dāng)老大的高調(diào)，青海麗豪偏向低調(diào)。

這家硅料新秀成立于2021年4月，黑馬成色十足，具備著很強(qiáng)的成長(zhǎng)后勁。

青海麗豪的董事長(zhǎng)是段雍，系“通威智造，必屬精品”范疇的高端人才之一，曾參與永祥股份多個(gè)高純晶硅項(xiàng)目建設(shè)，技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)出眾。

段雍師從通威，深諳“通威速度”之精髓，在他帶隊(duì)下，青澀的青海麗豪不失銳意進(jìn)取之勢(shì)，又頗有老成持重之風(fēng)，快速在市場(chǎng)站穩(wěn)了腳跟。

到2022年7月，青海麗豪用12個(gè)月就建成了5萬噸高純晶硅產(chǎn)能，趕上了多晶硅牛市的“末班車”。到2023年底，青海麗豪已具備15萬噸多晶硅產(chǎn)能。投產(chǎn)規(guī)模上，排在大全能源20.5萬噸之后，位列全球第六的位置。

根據(jù)投產(chǎn)規(guī)劃，今年8月青海麗豪宜賓10萬噸項(xiàng)目將投產(chǎn)，屆時(shí)將具備25萬噸多晶硅產(chǎn)能，超過了大全能源截至2023年底的產(chǎn)能規(guī)模。

產(chǎn)能布局顯示，青海麗豪在青海西寧規(guī)劃了總投資200億擬建20萬噸項(xiàng)目，四川宜賓的產(chǎn)能規(guī)劃20萬噸，一期10萬噸及配套項(xiàng)目投資規(guī)模110億元。

今年，青海麗豪又逆風(fēng)布局，大手筆再擴(kuò)產(chǎn)。4月3日，青海麗豪總投資250億元的25萬噸工業(yè)硅+20萬噸高純晶硅項(xiàng)目落戶內(nèi)蒙包頭。

如此，青海麗豪的多晶硅產(chǎn)能規(guī)劃已達(dá)60萬噸，已投產(chǎn)15萬噸，在建10萬噸，35萬噸待建。規(guī)劃總產(chǎn)能已超過了特變、東方希望的50萬噸，以及大全、合盛的40萬噸。

從產(chǎn)能規(guī)劃上看，成立3年就已躋身Top10之列，青海麗豪并不滿足于做硅料“老六”、“老七”，而是是第一梯隊(duì)中的老三、老四、老五。

青海麗豪要做“老三”，除了段雍這張牌外，還有更大的底牌，那就是豪華的股東背景，強(qiáng)大的朋友圈。

目前青海麗豪的股東有48個(gè)，其中既有珠海華發(fā)、IDG資本、金雨茂物、長(zhǎng)江證券等知名機(jī)構(gòu)，還有正泰集團(tuán)、愛旭股份和晶盛機(jī)電等產(chǎn)業(yè)基金。

珠海華發(fā)和IDG資本還投資了愛旭股份，“小隆基”高景太陽能，形成了硅料+硅片+電池片+組件“虛擬一體化”格局。

透過股東背景，明眼人看得出青海麗豪不愁客戶。

3月26日，青海麗豪與晶科能源達(dá)成了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作協(xié)議，晶科能源聯(lián)合創(chuàng)始人陳康平親臨現(xiàn)場(chǎng)見證。

4、大全秀“肌肉”

加入到光伏一體化陣營(yíng)后，合盛也在積極擴(kuò)展光伏朋友圈，秀肌肉出圈。

3月20日，合盛聯(lián)合通威、協(xié)鑫、晶科、阿特斯、東方日升、錦浪、騰暉、首航新能源、一道等19家光伏企業(yè)共同發(fā)布2024光伏行業(yè)發(fā)展倡議書。

近日，中部合盛硅業(yè)總經(jīng)理程渝峰接受媒體采訪時(shí)表示，如今公司的n型TOPCon電池片量產(chǎn)轉(zhuǎn)化效率已提升至26.6%。

這一量產(chǎn)效率打破了由大恒能源創(chuàng)造的26.5%的世界紀(jì)錄，預(yù)示著年內(nèi)TOPCon量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率突破27%指日可待。

至于多晶硅產(chǎn)能、訂單情況，程渝峰總經(jīng)理略作簡(jiǎn)單介紹情況，很快切換到組件話題。

他指出，合盛到下半年的組件產(chǎn)能規(guī)模將達(dá)20GW，一季度接了很多訂單，預(yù)計(jì)在下半年可以批量出貨。

不過，從當(dāng)前央國(guó)企組件招標(biāo)P型組件破0.8元，N型組件在0.9X元下方徘徊，全行業(yè)陷入虧損的形勢(shì)下，中部合盛斬獲的批量訂單預(yù)計(jì)帶來的業(yè)績(jī)支撐有限。

在多晶硅環(huán)節(jié)，合盛硅業(yè)絕非新手，向前追溯發(fā)展史，其幾乎是與協(xié)鑫、特變同時(shí)起步做多晶硅的廠商。

當(dāng)時(shí)，協(xié)鑫先在徐州建成2000噸年產(chǎn)能，后續(xù)特變電工建成了2000噸年產(chǎn)能，合盛也建設(shè)了2000噸年產(chǎn)能。

此后，光伏行業(yè)遭遇歐美“雙反”危機(jī)，協(xié)鑫、特變逆風(fēng)扛下來，發(fā)展成為頭部廠商，合盛未能堅(jiān)持下來。

談到這段經(jīng)歷，羅立國(guó)說，當(dāng)時(shí)合盛生產(chǎn)了5年，最后售價(jià)只有5萬元、6萬元/噸，沒錢賺，環(huán)保要求又高，加上設(shè)備老化。因此在2014年左右直接將產(chǎn)線關(guān)停。

巧合的是，多晶硅價(jià)格攀升到20萬元、30萬元/噸，合盛硅業(yè)斥巨資擴(kuò)產(chǎn)，當(dāng)20萬噸項(xiàng)目入場(chǎng)時(shí)，價(jià)格又跌落到10年前的水平5、6萬元/噸。

面對(duì)這樣的場(chǎng)景，未來合盛又會(huì)何去何從呢？

40萬噸不比2000噸，中部合盛、東部合盛20+20項(xiàng)目開工后，合盛硅業(yè)已沒有退路。只有堅(jiān)持下去，方能守得云開見月明。

光伏行業(yè)洗牌的大幕已經(jīng)拉開，不止新進(jìn)玩家，還有老玩家都深受產(chǎn)能過剩困擾，承受著降價(jià)之痛。

4月15日，跨界電池片的聆達(dá)股份（300125）宣布，3.5GW高效PERC產(chǎn)線繼續(xù)停產(chǎn)至5月15日。此前，聆達(dá)還下調(diào)凈利預(yù)期1370%-1660%，預(yù)計(jì)2023年凈虧損2.49億元—2.98億元。

光伏行業(yè)大降價(jià)，正接連引爆跨界光伏的雷，說明光伏這碗飯并不那么容易吃。但上車容易，下車難。自己約的戲，咬著牙，含著淚也要唱到底——這正成為不少廠商的現(xiàn)實(shí)寫照。（草根光伏）

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