需求轉(zhuǎn)好，煤價(jià)漲了!

自上周五起，港口動(dòng)力煤市場挺價(jià)情緒逐漸升溫，報(bào)價(jià)小幅上漲。截至4月15日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規(guī)格品分別收于820、720、624元/噸，環(huán)比分別上漲4、5、4元/噸。

貿(mào)易商環(huán)節(jié)庫存偏低和非電需求逐步改善是支撐價(jià)格企穩(wěn)上漲的主要原因。

前期動(dòng)力煤市場看跌預(yù)期較為明顯，因此貿(mào)易商普遍存在避險(xiǎn)情緒，集港發(fā)運(yùn)的積極性偏低，疊加大秦線檢修影響，貿(mào)易商環(huán)節(jié)的現(xiàn)貨庫存持續(xù)處于較低水平。目前，現(xiàn)貨資源較為集中的曹妃甸港煤炭庫存在973萬噸左右，周環(huán)比下降27萬噸，同比下降329萬噸。而近期隨著需求小幅釋放，港口部分優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨品種出現(xiàn)供給偏緊的情況，因此供方心態(tài)也由前期的積極出貨逐漸轉(zhuǎn)為挺價(jià)惜售。

另外，近期基建、房地產(chǎn)項(xiàng)目開工有所提速，帶動(dòng)水泥、鋼鐵等非電終端開工率穩(wěn)中有升，非電終端詢煤問價(jià)開始增加，支撐現(xiàn)貨動(dòng)力煤市場交投活躍度持續(xù)改善，先行指標(biāo)煤炭海運(yùn)費(fèi)也止跌轉(zhuǎn)漲。截至4月15日，中國沿海煤炭運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)收于580.23點(diǎn)，周環(huán)比上漲39.22點(diǎn)，漲幅7.2%。而目前非電開工率仍處于同比偏低水平，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期向好，后期非電開工率仍有改善預(yù)期，因此非電需求已經(jīng)由前期拖累動(dòng)力煤市場的因素逐漸轉(zhuǎn)為平穩(wěn)支撐因素。

不過，當(dāng)前動(dòng)力煤市場信心仍偏弱，短期內(nèi)壓制市場的因素也較多，因此預(yù)計(jì)本輪反彈的高度將較為有限。

一是淡季需求釋放體量有限。當(dāng)前正處于電力消費(fèi)淡季，疊加電廠庫存充足，因此電煤需求難有明顯釋放，而非電需求雖有望持續(xù)改善，但體量相對較小，因此難以改變供需關(guān)系偏寬松的局面。

二是后期水電的沖擊不容忽視。從往年情況看，進(jìn)入4月下旬后，水電將迎來明顯增長，加之氣象部門預(yù)測今年來水情況好于去年的可能性較大，因此后期須重點(diǎn)關(guān)注水電對煤炭消費(fèi)的擠壓情況。

三是鐵路運(yùn)費(fèi)下調(diào)對沿海動(dòng)力煤市場的影響。近期，部分鐵路煤運(yùn)通道開始實(shí)施運(yùn)費(fèi)下浮政策，受煤源到廠成本降低影響，部分終端或減少對海運(yùn)煤的采購，進(jìn)而削弱沿海市場的需求支撐。