【專家看市】 港口煤價(jià)將跌破800元/噸關(guān)口

進(jìn)入四月份，電煤消費(fèi)淡季特征更加明顯，耗煤需求環(huán)比繼續(xù)走弱。盡管大秦線進(jìn)入春季檢修期，但在需求無實(shí)質(zhì)性改善的情況下，環(huán)渤海港口調(diào)入、調(diào)出雙雙減少，對市場影響微乎其微。加之非電行業(yè)需求難有提振，市場煤炭價(jià)格短期仍偏悲觀。階段性補(bǔ)空單需求早已結(jié)束，電廠、水泥企業(yè)需求持續(xù)低迷，冶金、化工行業(yè)零散補(bǔ)庫;短期內(nèi)，市場需求乏力、港口煤價(jià)還有繼續(xù)下調(diào)空間，港口煤價(jià)或?qū)⒌?00元/噸關(guān)口，向長協(xié)價(jià)格進(jìn)發(fā)。

產(chǎn)地方面，坑口煤價(jià)穩(wěn)中小幅調(diào)整，近期冶金、化工等行業(yè)采購需求尚可，部分優(yōu)質(zhì)性價(jià)比高的煤種銷售良好，價(jià)格穩(wěn)中小幅上漲，但受港口降價(jià)影響，站臺(tái)發(fā)運(yùn)倒掛，貿(mào)易商觀望情緒增加，整體需求有限;部分煤礦出貨一般，庫存承壓。港口市場依舊弱勢，報(bào)價(jià)繼續(xù)在下滑，“小刀割肉”中，成交重心不斷下移。傳統(tǒng)淡季背景下，采購積極性難以啟動(dòng)，行情改善并不明顯，市場看空情緒依舊濃厚，市場煤報(bào)價(jià)仍有下調(diào)空間。

終端電廠負(fù)荷在50%左右，多數(shù)終端電廠庫存依舊處于偏高水平，在現(xiàn)有庫存及長協(xié)支撐下，市場煤僅維持剛需采購。煤炭市場低迷還將持續(xù)一段時(shí)間，一方面，淡季市場供需偏寬松，煤炭價(jià)格暫時(shí)不具備上漲條件。目前，正處于用煤淡季，沿海電廠日耗持續(xù)回落，且整體庫存處于偏高水平，北上拉運(yùn)意愿不足。受鐵路集中檢修、封航、拉運(yùn)需求一般等因素影響，北方港口進(jìn)出作業(yè)效率雙降，整體庫存小幅回落，環(huán)渤海港口庫存保持在2150萬噸左右。告別“金三”，步入“銀四”，但利好因素太少，利空因素進(jìn)一步顯現(xiàn)，部分負(fù)債過高的省市基建緩建停建，非電行業(yè)采購需求或難以大量釋放;而水電等新能源對火電的替代作用亦將不斷增強(qiáng)，電煤消費(fèi)淡季特征將進(jìn)一步明顯。終端采購市場煤需求也難有增加，短期煤炭價(jià)格不具備上漲條件;若環(huán)渤海港口庫存持續(xù)回落的話，煤價(jià)有可能在四月中旬“歇歇腳”，但總體趨勢依然向下。另一方面，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢減弱，進(jìn)口煤采購成本仍舊偏高，進(jìn)口商操作空間有限，到岸價(jià)較內(nèi)煤價(jià)格無優(yōu)勢。部分用戶采購現(xiàn)貨轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)，但由于終端實(shí)際需求實(shí)在太差，無法撼動(dòng)市場供大于求形勢，后期煤價(jià)下行為主。

大秦線檢修開始后，港口市場依舊弱勢，沿海地區(qū)用戶詢盤采購的積極性不高，需求整體偏疲軟。貿(mào)易商情緒很差，報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏弱為主，市場實(shí)際成交不活躍。整體來看，電煤需求淡季，非電水泥行業(yè)開工率較低，化工維持剛需。少部分貿(mào)易商受成本影響，疊加認(rèn)為清明節(jié)過后，需求有釋放，煤價(jià)能止跌反彈，因此，不愿低價(jià)出貨。但隨著氣溫回升，日耗小幅回落，電廠拉運(yùn)減少，整體需求仍然偏少，價(jià)格支撐不足。大部分貿(mào)易商對未來一個(gè)月的市場持悲觀預(yù)期，報(bào)價(jià)持續(xù)走低，而終端有少許釋放，但紛紛以壓價(jià)詢貨為主，成交僵持。很多貿(mào)易商基于后市預(yù)期悲觀，囤貨意愿偏低，基本采取“背靠背”方式謹(jǐn)慎發(fā)運(yùn)。

造成目前市場形勢主要有以下原因。首先，煤炭市場供給已由緊張轉(zhuǎn)向?qū)捤?。近年來，?shí)施煤炭保供，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能加快釋放，疊加進(jìn)口煤超常規(guī)增長，社會(huì)庫存偏高等。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)仍處于恢復(fù)期，工業(yè)用電增幅有限，帶給發(fā)電端壓力很小;而僅有的增量完全可以依靠風(fēng)電、太陽能發(fā)電等新能源補(bǔ)充不足，火電出力空間收窄。在一季度，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量略降的情況下，環(huán)渤海港口庫存仍保持在中位偏高水平，主力電廠存煤可用天數(shù)始終保持在高位，大大緩解了存煤緊張矛盾。其次，鋼鐵、建材和化工等非電用煤需求步入下降通道。受房地產(chǎn)市場下滑拖累，鋼鐵市場弱勢下行，水泥市場需求大幅萎縮，給煤炭市場帶來下行壓力。化工需求相對較好，但采購有限，難以彌補(bǔ)鋼鐵、建材行業(yè)消耗的減量。再次，水電等替代能源恢復(fù)，火電壓力減輕。正值用煤淡季，各大主力電廠紛紛對所轄機(jī)組進(jìn)行檢修，為迎戰(zhàn)夏季用煤高峰做準(zhǔn)備，大部分電廠采用單臺(tái)機(jī)組運(yùn)行，日耗下降較多。

隨著供暖季的結(jié)束，電煤需求將加速回落，非電行業(yè)對煤炭的采購也將保持謹(jǐn)慎態(tài)度。在這種供強(qiáng)需弱的大背景下，市場煤價(jià)大概率偏弱運(yùn)行。但政策利好的釋放和經(jīng)濟(jì)回升的預(yù)期也不容忽視，可能會(huì)給將來的市場帶來新契機(jī)，此外，港口可流通現(xiàn)貨尤其是優(yōu)質(zhì)資源仍舊偏緊。預(yù)計(jì)五月中下旬，煤炭市場將迎來轉(zhuǎn)機(jī)，煤價(jià)有望觸底反彈。